公告截圖

　　新浪財經訊 高收益債的陰影新年伊始就飄來。1月20日，作為2011年常州市中小企業集合債券發起人之一的常州永泰豐化工有限公司今日正式公告，其3689萬債券本息無力償還，由為永泰豐化工提供反擔保保證的常州清紅化工有限公司先行代償。在地方政府干涉下，債市剛性兌付的怪圈依然未破。

　　這是2014年債券市場首起發行人無力償債的情況，值得注意的是，常州市中小企業集合債券(簡稱“11常州中小債”)，也是江蘇省第一只中小企業集合債券，國內地級城市第一只中小企業集合債券。

　　永泰豐化工違約3689萬

　　2011年常州市中小企業集合債券于2011年3月15日完成發行，為3年期固定利率債券，兌付日2014年3月15日。發行總額為5.08億元，票面利率為5.03%，每半年付息一次，到期一次還本，最后一期利息隨本金的兌付一起支付。作為本期債券的聯合發行人之一，常州永泰豐化工有限公司發行了3600萬企業債券。

　　永泰豐化工今日對外說明，因經營環境變化，公司已停止己停止生產經營，不能清償到期債務，已向常州市新北區人民法院申請重整，后者已裁定其重整申請。

　　永泰豐化工稱，經過與為其提供反擔保保證的常州清紅化工有限公司友好協商，由后者先行代償。清紅化工已于2014年1月17日將永泰豐化工到期應兌付本期債券的本息及付息兌付服務費合計3689.9萬劃入中央國債登記結算有限責任公司指定賬戶。

　　值得注意的是，作為此次債券的評級機構，鵬元資信評估有限公司在2010年對永泰豐化工主體長期信用等級的首次評級結果為BBB-，評級展望為穩定，并于2011-2013年期間對永泰豐化工進行了持續跟蹤評級。最近一次跟蹤評級于2103年進行，評級結果仍為BBB-，評級展望為穩定。

　　而直至永泰豐化工今日公告破產重整，鵬元資信才將其體長期信用等級下調為CC，評級展望為穩定。國內債券市場評級機構的專業性再次引人詬病。

　　常州地方政府出手救急

　　發行人無力償債在我國債券市場非常罕見，2006年的福禧短期融資券最終由主承銷商工商銀行兌付，而2012年10中關村債在發起人之一的北京地杰通信設備股份有限公司無力償債時，由債券擔保人北京中關村科技擔保有限公司代為償付。

　　剛性兌付的怪圈為何一直未被打破？

　　據常州市中小企業集合債券主承銷商海通證券介紹，源于常州地方政府的出手干涉。

　　早在年初，永泰豐化工即向政府告急，經營困難，難以償債。1月14日，常州市發改委組織召開“11常州中小債”償債工作協調會議，由市發改委主任戴士福主任親自主持會議，市金融辦、市銀監局、海通證券、常州投資集團、常州投資集團擔保公司、恒泰擔保公司、建設銀行常州分行等相關部門和機構參會。

　　“在本次會議上，市發改委分析了各債券發行企業面臨的狀況并聽取參會各方的建議后，決定開展聯合行動，全面深入了解各發行企業生產經營、財務及資產負債等情況，督促發行企業明確償債資金來源及還款計劃”，其中與會人士介紹，“戴士福主任明確要求，參會各方要從各自職責出發，積極出謀劃策，幫助有困難的發行企業尋找到合適的解決辦法，并制定償債風險應對預案，確保‘11常州中小債’按時償付。”

　　會議當天即成立“11常州中小債”償債工作協調小組，以保障相關工作措施落實到位，到1月17日，清紅化工幫助永泰豐化工代償此次債務。

　　而地方政府出手救急的原因，正如會議上戴士福所言，“為了保持我市企業債券工作今后的平穩推進。”(曹磊 發自深圳)