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　　推動雄安新區金融創新

　　安國俊

　　2017年4月1日，中共中央、國務院決定設立河北雄安新區。雄安新區作為北京非首都功能的承載地，是為優化中國經濟結構和空間結構調整，促進北方區域經濟一體化的戰略性舉措，從前期籌劃到長期基礎建設，都需要創新性的區域金融合作模式。

　　區域金融合作的主要經驗

　　根據我國區域經濟梯次發展戰略，環渤海經濟區和雄安新區協同一體化將成為繼長三角和珠三角地區之后的第三個經濟增長極。作為改革創新先行先試地區，長三角和珠三角地區的經濟金融合作探索為包括雄安新區和環渤海在內的其他經濟區域的協調發展提供了一些有益的借鑒。

　　長三角地區在深化區域合作時，堅持以政府為主導、企業為主體的原則，加快建立多層次、寬領域、全方位的區域合作長效機制。在政府層面建立了包括決策層、協調層和執行層在內的“三級運作、統分結合、務實高效”的區域合作機制。該地區以上海國際金融中心建設為契機，利用比較完備的金融市場體系、金融機構體系和金融業務體系，提升金融服務水平，加快推進各種金融創新，協調長三角地區和國內其他中心城市的關系，推進當地與香港的金融合作與聯動發展，進一步加強與東北亞、歐元區以及英國、美國等發達國家的合作，在更大范圍、更廣領域、更高層次上融入世界經濟金融體系。目前，上海正加快對境外人民幣資金投資境內金融市場、擴大國際開發機構在境內發行人民幣債券的規模、拓展離岸金融業務等方面進行深入研究，積極推進國際金融中心建設。

　　廣東省政府遵循明確功能定位、各有側重、分工協作、避免同質化和惡性競爭的原則，以廣州和深圳兩個區域性金融中心建設為核心，構建多層次的資本市場體系，以中心城市為核心，建立優勢互補、共同促進的區域金融錯位發展格局。珠三角地區堅持上下游錯位發展，加大與港澳金融業的合作力度。通過加快推進粵港澳金融一體化，構建以香港為主體，廣州和深圳為兩翼，實力影響輻射全球的金融中心區域，以提高我國的金融發展實力、國際競爭力和抵抗國際風險能力，更好地參與國際經濟合作與競爭。

　　雄安新區在承接北京非首都功能疏解的基礎上，還要以建設綠色生態宜居新城區、創新驅動發展引領區、協調發展示范區、開放發展先行區為目標，經過長期不懈努力，建成高端高新產業集群地、創新要素資源集聚地、擴大開放新高地和對外合作新平臺，激發經濟社會發展的新動能，打造京津冀創新驅動發展的新引擎，支撐京津冀成為中國經濟發展的新增長極。

　　資本跨區域優化配置路徑

　　第一，實現金融機構業務范圍和功能在環渤海地區的拓展。支持金融機構跨區相互參股、控股、交叉持股、兼并重組等，在有條件的地區鼓勵商業銀行跨地區開展銀團貸款、融資代理業務等合作，支持金融機構聯合進行業務創新，進一步提升區域中心城市的金融輻射和帶動作用。應該鼓勵城市商業銀行、農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用社跨地域參股，鼓勵持有區域內其他商業銀行、信用社的次級債券和其他資本性工具，以提高區域內各機構的資本充足率，有效防范金融風險。

　　第二，在現有金融業綜合化經營的趨勢下，推動區域間銀銀、銀保、銀證、銀期、銀信的合作，逐步發展成金融控股公司，提高金融機構的綜合化經營能力及核心競爭力。可以推進成立環渤海區域金融控股公司、雄安新區發展金融控股公司，通過控股方式把業務延伸到雄安新區金融建設和環渤海地區各金融行業，利用金融業總體部署的方式，發揮區域金融優勢，實現把雄安新區建設成綠色生態宜居新城區、創新驅動發展引領區、協調發展示范區、開放發展先行區的目標，推動銀行、保險、證券期貨、信托等行業間深度合作與融合，實現雄安新區金融資源的優化配置，以區域金融帶動區域經濟的穩步發展。

　　第三，實現資金合理流動和優化配置。通過加強信貸項目交流、銀團貸款的方式促進省際融資交流，實現資金的合理流動和優化配置。加強區域內信貸政策與產業政策的配合，從總體上把控產業布局、信貸投向和資金流量，加速區域經濟金融的對接和融合。

　　建設和完善區域性金融市場

　　未來區域金融合作的關鍵，在于建設多種形式的區域性金融市場。雄安新區應以浦東新區和深圳特區的實踐發展理念為經驗，根據自身特點，創立新型區域金融合作模式，加快城市融資和吸引社會資本進入，實現京津冀協同發展。

　　第一，加強產業投資基金和股權投資的區域合作路徑。吸引國內外的戰略投資者及大量的創業投資基金，建立區域創業投資中心。未來應利用各地不同的資源優勢，推動產業投資基金和股權投資基金領域的合作，包括資源類、新能源、節能減排方面的合作。發展產業投資基金的目標是將產業資本、金融資本和社會資本融合在一起，通過直接出資參股、收購兼并等多種方式、借助資產證券化、IPO上市、股權市場交易等多種渠道，以國際化的產業金融運行模式，低成本運營和專業化管理帶動國家重點支持的產業發展和升級，通過金融產品的不斷創新，降低投資的系統性風險，提高國際競爭力。

　　第二，完善相關碳交易平臺機制。完善北京環境交易所、天津排放權交易所等相關交易所的交易平臺和機制，推動金融機構和基金參與碳金融市場，著力將北京建設成為全國碳金融創新試點中心。另外，作為有著綠色智慧新城建城指導思想的雄安新區，在設立初期就定義為綠色生態宜居新城區，在打造綠色低碳城市過程中必將匯聚全國綠色低碳發展理念，有利于促進碳交易平臺創新。積極推動共同設立環保領域的專項基金，促進碳金融等領域的區域化合作，助推低碳經濟和經濟發展模式的轉變。

　　第三，加強區域中小企業融資與區域信用擔保的合作。中小企業融資難是當前區域金融合作的薄弱環節，要綜合采取多種措施支持中小企業發展。解決中小企業融資難問題，需要在多層次融資渠道、財稅支持、信用體系和擔保機制建設等方面進一步完善。加強區域中小企業融資方面的交流與合作，包括中小企業集合債和中小企業集合票據的發行，支持中小企業再擔保公司發展，發揮其對擔保機構信用增進、業務創新等方面的促進作用，實現信息資源共享、擔保聯動、政府增信與銀企聯動，共同為中小企業的發展營造良好的環境。

　　第四，推動區域信用體系建設。促進區域企業信用信息系統建設，在金融監管部門的指導下，推動統一征信平臺建設。充分發揮信用服務機構作用，建立完善企業信用評價體系，為債券市場的信用評級奠定基礎，推進直接融資工具的信用風險管理及多層次資本體系、市場體系的完善。

　　設立綠色發展基金吸引民間資本參與

　　從新區建設的緊迫性來看，短時期內會出現大規模的基礎設施建設和運營管理需要，這對于雄安新區的城市融資平臺建設既是機遇也是挑戰，同時也為京津冀區域金融合作發展帶來前所未有的機遇。

　　面對財政資源有限而建設資本需求龐大的難題，只有探索新區投融資體制，確保資金長期投入，才能引導社會資本自發參與新區建設。據不完全統計，從近年可參考的濱海新區、兩江新區、西咸新區等國家級新區建設來看，城市基礎設施和公用事業以及外圍大交通體系建設，都是超過萬億級別的總投資。雄安新區作為新設立的新區，基礎設施投資需求更大，投資回報周期更長，更需要創新投融資機制，PPP模式無疑是一種比較可行的選擇。作為在設計之初就有著綠色標簽的雄安新區，可以充分利用PPP等融資方式，解決新區建設初期的交通、水利、綜合管廊等基礎建設問題。

　　前瞻性地設立區域性綠色發展基金，在建設初期就采取綠色環保的規劃理念，以綠色發展基金用于霧霾治理、污染防制、清潔能源、綠化和風沙治理、低碳交通、綠色建筑、生態保護和氣候適應等領域。利用PPP模式進行融資，吸引更多的社會資本進入雄安新區公共基礎設施建設領域，這也有利于提高區域性金融合作水平。從投資者結構來看，應以PPP模式推動綠色發展基金的設立，投資人包括政府、金融機構、企業、私募股權基金、保險公司、養老基金、國際金融機構等。

　　支持綠色基金發展的財稅金融相關政策還需要在地方層面予以推進。地方政府可通過放寬市場準入、完善公共服務定價、實施特許經營模式、落實財稅和土地政策等措施，完善收益和成本風險共擔機制，支持綠色發展基金所投資的項目。另外可在政策保障上采用一定的財政貼息、強化PPP發展模式、綠色項目相關政策優惠等方式，為綠色金融的發展提供良好的政策環境，鼓勵社會資本進行綠色投資的積極性。

　　綠色市政債推動區域經濟發展進程

　　支持城市綠色轉型的資金主要來自政府支出、金融機構融資以及私營部門投資，發行綠色債券是其中重要的一種。綠色債券可以以較低的融資成本為綠色信貸和綠色投資提供資金來源，并減少期限錯配的風險。

　　從國際經驗來看，市政債的發行可以很好地解決地方政府城鎮化環保產業投融資的問題。美國很大一部分市政債券用于環境工程和能源建設，日本和英國的污水處理融資來源也大都是市政債。

　　未來我國區域經濟發展，包括京津冀一體化、長三角、珠三角區域經濟圈、自貿區的發展都需環保投資，而水污染處理、土壤整治、霧霾治理需要來自政府、市場、企業和國際力量的共同推動。在推進城市綠色轉型的過程中，可以在雄安新區試點通過綠色市政債的發行，引導投資投向綠色基礎設施和環保等產業，創新推進綠色城市化的發展，并在區域經濟中發揮輻射和帶動效應。■

　　作者單位：中國社會科學金融研究所、中國金融學會綠色金融專業委員會

　　（責任編輯張曉哲）