原標題：涉房不良增80%、財富管理收入降11%，招行人事更迭后面臨哪些挑戰？

　　營收、凈利潤增速同比下降超過2個百分點，4月22日晚間披露的一季報顯示，經過前一階段的高速增長后，今年一季度，“零售之王”招商銀行（600036）業績增速出現了放緩的趨勢。

　　招商銀行一季度營收、凈利潤增速下降與非息收入增長放緩有關。今年一季度，由于基金代銷收入大幅減少，非息收入重要來源之一的財富管理收入下降超過11%。在此情況下，該行非利息凈收入增速同比下降超過7.6個百分點。

　　財富管理業務是招商銀行去年確定的戰略發展方向。去年全年增速高達30%以上，在非息收入中占比超過三分之一，成為其利潤增長的重要驅動之一。但今年以來，隨著資本市場波動加劇，基金收入下降，加上信用卡業務增長放緩、房地產貸款計提增加，該行業績能否繼續快速增長，也引起了市場擔憂。

　　披露一季報的當天，招商銀行原行長田惠宇被查的消息被證實。4月22日，中央紀委國家監委網站發布消息稱，田惠宇涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

　　當前，正值招商銀行轉型關鍵時刻，管理層更迭之后，大財富管理何去何從，如何繼續保持競爭優勢，可能都是招商銀行需要面對的挑戰。

　　財富管理收入下降11%

　　一季報數據顯示，今年前3個月，招商銀行實現營業收入919.9億元，凈利潤360.22億元，同比分別增長8.54%、 12.52%。

　　同上年相比，上述指標均有所回落。2021年一季度，招商銀行營業收入、凈利潤分別同比增長10.64%、15.18%。據此計算，今年同期，該行營收、凈利潤增速同比分別下降了2.1個、2.66個百分點。

　　在收入構成上，今年一季度，該行凈利息收入544.6億元，同比增長9.97%，比上年提高1.74個百分點，但非息凈收入6.53%的增速卻比去年同期的14.2%，大幅下降7.67個百分點，降幅達到54%左右。

　　非息收入增速下降，主要原因是財富管理業務失速。受資本市場大幅下挫影響，今年一季度，該行財富管理收入104.29億元，同比下降11.11%。而在上年同期，這一數據為114.2億元，同比增長超過15%。

　　今年一季度，資本市場股債雙殺，股市出現明顯回撤，一些熱門板塊大幅下跌，權益類基金整體表現欠佳，這導致新基金發行持續遇冷。與此同時，隨著凈值化轉型、加大權益資產配置，銀行理財產品凈值自去年底以來，也開始出現大幅波動，不少產品已經跌破凈值。

　　這直接對招商銀行的基金、理財產品代銷收入產生了沖擊。今年一季度，該行基金代銷收入為17.27億元，比上年的41.64億元，大幅下降24.37億元，降幅接近60%，并低于2020年的 25.82億元。

　　此外，代理信托收入也大幅減少。與上年同期相比，減少15.57億元至12.28億元，降幅達到63%左右。

　　而財富管理收入，特別是基金代銷收入下降，早在市場預料之中。在3月21日的2021年年報發布會上，招商銀行副行長汪建中說，就基金銷售來說，全行業都面臨一定困難。今年將豐富產品體系，增加保險等優質產品供應。

　　數據顯示，今年一季度，該行保險代理收入54.71億元，而上年同期為33.85億元，在財富管理收入中增長最快。

　　全年業績影響幾何

　　在2021年年報發布會上，時任招商銀行常務副行長、董秘王良表示，總體上看，今年銀行業面臨很大壓力。

　　王良認為，壓力主要體現在三方面：第一，去年以來，LPR利率兩次下行，貸款利率面臨下行壓力；第二，各家銀行存款競爭更激烈，存款成本會有所上升；第三，非息收入方面，開年后資本市場出現巨大波動，基金代理銷售發行遇到很大困難。

　　那么，財富管理收入增長放緩，對招商銀行全年的收入、利潤增長，將會產生多大影響？

　　最近3年來，該行一季度的財富管理收入增速都不高。以2021年一季度為例，該行此項收入約114.2億元，同比增長約15%，但全年增速卻達到33.9%，在非息收入中的占比超過三分之一，僅基金代理收入就達到127.95億元。

　　進入二季度以來，資本市場并沒有出現改善。截至4月22日，上證指數報收于3086.92點，較3月31日下跌約5%，創業板指數同期跌幅則達到約14%。由于業績不及預期，光伏、生物醫藥、半導體、鋰電池等板塊的龍頭股均大幅下挫。

　　資本市場波動給商業銀行基金代銷等收入帶來的不只是短期影響。此前2015年股市大幅波動后，2016年初短暫實施的“熔斷”措施引起A股劇烈波動，導致部分銀行基金代銷收入大幅下降。數據顯示，2016年，招行代理基金收入55.3億元，同比下降26.29%，2017年進一步降至50.4億元。2018年恢復到66.5億元之后，次年又降至47.1億元。直到2020年、2021年，才再次實現快速增長。

　　基金代理業務收入與理財收入曾經是此消彼長的關系。2016年，招行理財收入48.1億元，同比增長50.02%。2017年，繼續增長到50.5億元。此后的2018年、2019年降至21億元、24億元。經過2020年的恢復，2021年這項收入也不到60億元。

　　隨著凈值化轉型完成，波動加大的理財產品能否在基金代銷收入低迷之際，成為財富管理收入的主力，存在著不確定性。數據顯示，今年一季度，招行理財代銷收入17.65億元，同比增長約4億元，但增速遠低于基金代銷收入下降速度，只有保險代銷同比增長約60%，然而能否撐起財富管理乃至凈利潤增長的大旗，仍有待檢驗。

　　除了財富管理，招行的信用卡、個人住房貸款等業務也出現了增長放緩甚至規模收縮。截至3月底，該行信用卡貸款余額8237.6億元，比去年的8420.5億元，下降近183億元，房貸余額1.37萬億元，僅比去年底增加約100億元。

　　除了規模收縮，還要面對信用卡業務的風險。今年一季度，招商信用卡新生成不良貸款87.68億元，同比增加15.99億元，在同期全部154.36億元新生成不良貸款中，占比已經超過50%。

　　由此而來的信用減值損失也會對利潤帶來一定影響。今年一季度，招商銀行信用減值損失215.23億元，同比增長4.76%。其中，貸款和墊款信用減值損失110.60億元，同比增加49.90億元，主要是對房地產風險客戶審慎增提信用損失準備。截至3月底，該行房地產不良貸款余額94.04億元，比去年底的49.61億元增加44.43億元，增幅接近90%；對公房地產不良貸款率2.57%，比去年底上升1.18個百分點，增幅接近80%。

　　新挑戰

　　4月22日，中央國家監委網站發布消息，招商銀行原黨委書記、行長田惠宇，嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

　　消息公布前4天的4月18日，有關田惠宇被查的消息就已在資本市場流傳。當天晚間，招商銀行火速公告，董事會同意免去田惠宇行長、董事職務，并由王良主持該行工作。目前，該行新任行長尚未明確。

　　眼下，正值招商銀行轉型關鍵時刻。去年年初，該行提出打造“大財富管理價值循環鏈”，確定將大財富管理作為今后的主要發展戰略。

　　早在2020年年報發布會上，該行董事長繆建民就表示，招行正在打造大財富管理銀行，若是從財富管理的角度看，招行的財富管理板塊估值應該對標國際上的財富管理機構而不是商業銀行。財富管理在一定程度上改變了商業銀行的估值邏輯。今年3月的發布會上，他再次表示，如3.0模式很好的落地，招商銀行不僅可以做大，還可以做強，成為一家能夠穿越周期的基業常青的銀行。

　　與其他商業銀行有所不同，自1987年成立以來，招商銀行行長一職長期保持穩定。在長達35年的時間里，只有三任行長。其中，首任行長王世楨、第二任行長馬蔚華，任職時間長達12年、14年。

　　作為國內最為優秀的商業銀行之一，招商銀行的零售業務優勢經歷了長時間的積累。在王世楨、馬蔚華時期，招商銀行發行電子貨幣卡“一卡通”，即如今的金葵花卡，大力發展信用卡、中小企業等零售業務，從而奠定了其零售優勢。

　　與前兩任相近，田惠宇在招行任職時間長達9年。2010年，招商銀行開始進行以降低資本消耗、提高貸款定價、控制財務成本、增加價值客戶、確保風險可控為五大主要目標的“二次轉型”。2013年開始，面對宏觀經濟下行、利率市場化加速、互聯網金融等沖擊。該行開始深化二次轉型，提出輕型銀行的戰略，并在2016年大力發展金融科技。

　　在上述基礎上，招商銀行2018年提出“零售金融3.0轉型”，通過招商銀行、掌上生活兩大APP吸引用戶流量，進而搭建財富生活生態圈。2021年初，該行再次提出，實現從月活用戶（MAU）到AUM（零售客戶總資產）的轉變，以此驅動大財富管理戰略。

　　數據顯示，截至2021年3月底，該行零售客戶數達1.76億戶，AUM余額11.33萬億元，是2016年的兩倍以上，并遠超表內資產規模。也正是在這一戰略的驅動下，招商銀行的零售業務優勢進一步擴大，業績增長也在國內商業銀行一騎絕塵。

　　而在4月18日早間，田惠宇被查消息傳出后，招商銀行罕見大跌，A股盤中最大跌幅一度超過8.6%，隨后兩天分別下跌2.97%、2.38%。從次日開始后的兩個交易日，招商銀行H股也分別大跌11.46%、4.91%。

　　戰略連續性之外，相對于其他同業，招商銀行的零售、財富管理，無論是收入規模還是利潤占比，都具有明顯優勢，但也面臨越來越多的挑戰。

　　招商銀行去年提出，未來5年零售AUM的復合增速將保持兩位數增長。去年全年，其AUM同比增長20.33%，一季度則增長了7.3% 。但今年一季度，這一數據只有5.39%。MAU方面，該行2021年來自APP的MAU只有3.74%，比上年的6.86%下降近一半。

　　不僅如此，招行還面臨同業的激烈競爭。近年來，繼零售之后，財富管理業務帶來的豐厚收益，讓商業銀行紛紛將財富管理業務作為大零售業務和收入增長的發力點，導致競爭越發激烈。如何繼續保持競爭優勢，在經歷人事更迭之后，可能是招商銀行需要直面的挑戰。

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責任編輯：李琳琳