原標題：支付機構“薄利時代”

　　第三方支付行業的馬太效應不斷凸顯，互聯網巨頭通過牌照收購強勢入場，行業競爭必將加劇。未來支付行業或將成為“多極化”的存在，機構比拼的不再是單一的支付業務，而是背后集團的綜合實力。

　　對中小支付機構來說，2021年無疑是艱難的一年。一方面，隨著“斷直連”、備付金集中交存、反洗錢、降低小微支付手續費等監管政策的出臺，三方支付步入薄利化時代，缺乏場景、業務單一、展業受限的中小支付機構生存空間越來越有限。

　　另一方面，嗶哩嗶哩bilibili（又稱“B站”）、美團、拼多多、字節跳動等頭部互聯網企業通過股權收購的方式獲得支付牌照，以支付為數字化基礎設施構筑“護城河”。

　　在“內外交困”下，如何差異化發展是存量中小機構的一道必答題。行業專家認為，中小支付機構應盡量避免和頭部機構及互聯網企業支付機構的直接競爭，亟待拓展多元化收入來源，需要以支付為基礎設施，不斷深化場景服務，深耕B端客群，賦能行業數字化轉型。

　　10家機構退場

　　2021年，對于中小支付機構來說是艱難的，一個顯著的現象是年內已有10家預付卡機構退場。央行近日公布的第三批續展支付機構名單顯示，河北一卡通電子支付服務有限公司、廈門易通卡運營有限責任公司（牌照已注銷）、上海便利通電子商務有限公司、錦江國際商務有限公司、上海申城通商務有限公司未提交續展申請，選擇放棄預付卡發行與受理牌照，將退出支付服務市場。

　　記者梳理發現，除了上述牌照到期未申請續展將退出支付服務市場的機構外，廣西支付通商務服務有限公司在今年9月末也宣布，2022年6月26日“預付卡發行與受理”許可證到期后將不再續展，將終止支付業務。

　　此外，年內已有4家機構“預付卡發行與受理”牌照經過主動申請后注銷，分別是山西金虎信息服務有限公司、安徽皖墾商務投資服務有限公司、上海大千商務服務有限公司和中網支付股份有限公司。

　　易觀高級分析師蘇筱芮對《國際金融報》記者分析指出，2021年不斷有預付卡牌照被注銷。在“斷直連”“備付金集中交存”等監管政策的影響下，經營預付卡業務的機構面臨著生存危機。原因有三：一是部分原本依附于備付金挪用生息的機構失去了套利空間，監管收緊后面臨盈利模式的重構；二是伴隨著商業機構和零售消費的數字化轉型，原本主打線下的預付卡業務亦站在了轉型路口，無法跟上時代變化的機構或選擇主動退出；三是僅少部分預付卡經營機構擁有全國經營資質，大部分只擁有地區經營資質，展業范圍受限。

　　依據央行披露信息，截至目前，有43張支付牌照被注銷，被注銷牌照的主要原因大致可以分為四類：第一類是因存在《中國人民銀行關于續展工作的通知》（銀發〔2015〕358號）第六條規定的不予續展情形或未提交續展申請；第二類因不符合《非金融機構支付服務管理辦法》（中國人民銀行令〔2010〕第2號）等非銀行支付機構監管制度規定；第三類是被注銷、主動申請注銷；第四類主要涉及業務合并。

　　上海交通大學安泰經濟管理學院副教授胥莉告訴《國際金融報》記者，導致持牌中小支付機構難以為繼的主要原因有三點：第一，傳統持牌中小支付機構的業務單一，主要還是傳統收單業務為主，在場景端缺乏場景拓展能力，依賴于與聚合服務商合作拓展業務。在賬戶端過度依賴銀行，僅僅是做好外包商角色。在聚合服務商和銀行中尋找生存空間。第二，在強監管下，原有的灰色空間被大大壓縮，正規的支付收入有限，隨著穿透式監管的不斷深化，傳統持牌中小支付機構難以為繼。第三，傳統持牌支付機構在金融科技的投入不足，很難適應強監管下的業務轉型。

　　博通分析金融行業資深分析師王蓬博對《國際金融報》記者表示，當前，支付行業正處于數字化服務2.0階段的變革之中，一部分支付機構受制于牌照限制、業務范圍限制等因素影響，盈利能力下降比較快，加上持續的強監管造成的合規成本增加，一定程度上會加大經營壓力，進而出現退出或被摘牌的情況，未來這一情況將加劇。

　　互聯網巨頭入局

　　在缺乏場景、業務單一、展業受限的中小支付機構陸續退出之際，記者注意到，B站、美團、拼多多、字節跳動、快手、華為等眾多頭部互聯網企業近兩年通過股權收購的方式獲得支付牌照，布局支付業務。

　　互聯網流量巨頭為何熱衷三方支付牌照？易寶支付CEO唐彬對《國際金融報》記者分析指出：“主要有三方面原因，一是合規的需要，獲得支付牌照有利于規避潛在合規風險，也為未來企業合規展業提供支撐；二是形成自身支付業務閉環，將用戶交易信息、支付信息沉淀在自身體系內，進而通過挖掘數據價值實現經營上的創新；三是通過支付打通業務板塊形成協同，支付是所有商業活動交易流通的底層支撐，獲得支付牌照后企業以支付為入口，可以有效連接C端用戶及B端商戶，聚集各類資源打造生態圈。”

　　“合規首先就能夠體現出支付牌照巨大的意義，比如互聯網平臺免于陷入‘二清’（二次清結算）等方面的質疑，監管要求金融業務必須持牌經營說明牌照的合規價值。其次從現實角度考慮，支付屬于企業數字化轉型的一個基石，比如分賬等基礎性服務，平臺服務的B端商戶是否能夠盡快提現也是平臺服務提升的一種表現，進而還能夠在供應鏈金融方面發揮作用，穩定平臺在整體產業鏈條中的地位。”王蓬博表示。

　　“一方面，隨著移動支付發展，支付賬戶作為資金流和信息量的出入口，天然而真實地沉淀了交易數據信息，只有不斷拓展以支付作為工具的場景服務，用好支付基礎設施的功能，并不斷根據場景融合，‘搶奪’三方支付牌照才能繼續鞏固互聯網巨頭的競爭優勢。”胥莉進一步表示，“另一方面，也是監管的需求，在合規的要求，互聯網巨頭也不得不獲取支付牌照。”

　　蘇筱芮認為，互聯網巨頭獲取支付牌照主要有三方面的原因：一是提升金融牌照含金量，拓寬業務范圍。流量巨頭在金融領域跑馬圈地的賽程已進入到第二階段，從擴大數量到提升質量，各支付牌照展業范圍涵蓋了互聯網支付、線下收單、預付卡等不同內容，對于巨頭自身合規展業起到推動作用。

　　二是與集團業務板塊形成協同效應，支付作為金融業務交易流轉的底層支撐，在集團金融生態圈中具有重要作用，以支付工具為入口既可以連接C端用戶，又可以連接B端商戶，還可以搭建開放平臺聚合各類資源，功能多樣，堪稱“神器”。

　　三是抵御外部競爭，如今支付、消費金融等含金量較高、有利于數字化轉型的金融牌照已成為互聯網巨頭的“標配”。“配齊”這些金融牌照，不僅有利于完善金融業務板塊，還能夠在數字經濟深化發展的潮流背景下，促進巨頭的數字化轉型。

　　博弈差異化賽道

　　在薄利時代，蘇筱芮指出，“支付牌照是存量資源，‘斷直連’、備付金集中交存后，第三方支付行業的馬太效應不斷凸顯，互聯網巨頭通過牌照收購強勢入場，行業競爭必將加劇。未來支付行業或將成為‘多極化’的存在，機構比拼的不再是單一的支付業務，而是背后集團的綜合實力。”

　　胥莉表示，在數字人民幣試點、減稅降費、監管趨嚴的大背景下，未來支付行業只有更好地利用技術創新，融合場景，以支付為基礎設施，才能不斷深化場景服務。從穿透式監管的要求來看，互聯網場景+支付的合規發展是未來的發展方向。

　　記者了解到，《非銀行支付機構條例（征求意見稿）》明確，將非銀行支付機構分為儲值賬戶運營和支付交易處理，對涉及信用風險和流動性風險等金融風險的儲值賬戶運營單獨列出。對僅僅涉及支付操作風險、信息安全風險、反洗錢風險等的支付交易處理單列。胥莉指出，《非銀行支付機構條例（征求意見稿）》其實歸根到底就是如何判定一筆交易的性質，通過穿透式監管，在一定程度上杜絕監管套利。

　　唐彬指出，當前，第三方支付行業正處于轉型和突破的重要階段，疫情使傳統企業更加認識到數字化改造的重要性和緊迫性，催生了大量數字化改造需求，產業鏈上下游對于支持復雜生態的交易和資金處理提出了更高要求，這就給支付行業帶來新的挑戰，同時也是新的機會。如何更好地提升支付企業自身數字化水平，如何幫助企業客戶更高效、便捷地完成交易，如何以支付為入口，將產業、數字科技、金融支付更深度融合，來驅動企業業務模式升級從而促成交易，這些都是支付機構正在探索和發力的方向。

　　唐彬認為：“支付行業未來很重要的方向，就是在交易服務層面，基于交易的數據和資金流，通過提供支付服務、賬戶服務及增值服務，賦能企業客戶更好的數字化轉型。”

　　王蓬博預測，作為基礎服務行業，支付行業整體格局將保持穩定，經過多年競爭后的產業鏈鏈路將更加清晰，行業政策也會保持可預期的狀態，帶動行業良性發展，合規性將一直是行業最重要的生存底線之一。

　　“優勝劣汰的勢頭將會持續：有新的重量級的競爭者加入，但同時也會有主動注銷牌照的機構。另外，隨著互聯互通和數字人民幣的推進或許將給行業帶來新的機遇，比如數字人民幣的推廣就能夠讓支付機構找到新的利潤增長點。”王蓬博指出。

　　（國際金融報）

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責任編輯：潘翹楚