原標題：銀行股頻繁“破凈”，迎來年內最大規模可轉債“興業轉債”

　　臨近年底，市場迎來年內最大規模可轉債。

　　12月22日晚間，興業銀行發布公告稱，500億元“興業轉債”將于2021年12月27日（下周一）進行原普通股股東優先配售與網上申購。這將是年內規模最大的可轉債發行，規模與A股可轉債發行歷史上最大規模的“浦發轉債”齊平。

　　雖然當日也有上市公司發行可轉債，但規模均不超過10億元。業內人士指出，對銀行而言，發行可轉債是“好東西”，不僅能夠讓銀行以較低廉成本獲取資金，也利于穩定當前股價。

　　發行可轉債積極性高漲

　　從今年市場可轉債發行情況來看，截至12月22日，今年可轉債發行總量約為2296.48億元，計入本周五（12月24日）將發行的“杭鍋轉債”11.10億元規模后，總量約為2307.58億元。

　　同時，計入下周一市場即將發行的512.79億元可轉債，年度可轉債發行量將因此大幅推高至2820.37億元，超過2020年2781.27億元的規模。除此之外，從發行規模來看，銀行轉債在全年可轉債發行規模排行榜中可謂占據“鰲頭”，排名前三位分別為：興業銀行（500億元）、南京銀行（200億元）及上海銀行（200億元），能夠看出其對市場的權重性。

　　整體來看，今年上市銀行對發行可轉債可謂熱情高漲。截至目前，已經有興業銀行、上海銀行、南京銀行、成都銀行、重慶銀行等多家銀行相繼發行或即將發行可轉債，參與的銀行明顯較往年增多。

　　對此，冰鑒科技高級研究員王詩強告訴《國際金融報》記者：“對于銀行而言，如能夠發行可轉債可謂是益處頗多，并且銀行發行可轉債的主要目的不是發行債券，而是在發行股票。”

　　對于其發行的優點，王詩強概括為兩點：首先，與普通債券相比，發行可轉債能夠讓銀行以較低的利率獲取資金，降低銀行融資成本；其次，與發行普通股票相比，可轉債使得銀行取得以高于當前股價（未來）出售普通股的可能性，也有利于穩定銀行當前的股票價格。

　　“對于面臨資本充足壓力的上市銀行來說，與增發、配股等相比，發行可轉債目前是其較佳的再融資方式。”某位分析人士指出，今年不少銀行股價“破凈”，但由于增發新股定價不能低于每股凈資產，導致定增價格普遍高于市價；而配股進行再融資，股價會面臨一定壓力。

　　“在當前銀行多數面臨股價偏低的情況下，銀行也自然希望能夠讓可轉債通過將來轉股的方式，以實現較高的股票發行價，即未來可轉債的行權價高于當前的股票價格。”王詩強表示。

　　市場對可轉債較為認可

　　事實上，今年銀行股價的頻頻“破凈”也讓銀行對資本“補血”渴求旺盛。對于今年銀行可轉債大幅上升情況，光大銀行金融市場部宏觀組研究員周茂華表示，當前，國內深化利率市場化改革，市場競爭加劇，宏觀經濟環境變化，國內監管環境也發生變化，部分銀行盈利增長放慢，不良處置壓力大等，使得部分中小銀行內源性利潤留存也難以滿足部分銀行資本金補充需求。

　　雖然如此，但市場多數對可轉債的模式持認可態度。某位投資者幽默地說：“可轉債的魅力就在于，下有保底，上不封頂，亦股亦債的特殊屬性。相當于在安全保底的保單下，附送一張通往牛市的車票，雖然可能僅是普快列車，但畢竟未來5-6年漫長的約定期誰能說準未來。”

　　上述投資者解釋，待可轉債進入到轉股期，如果遇到行情好的時機，隨時可以將債券轉成股票出售獲取較高的溢價價值，即使遇到行情不好，那么也可以享受債券價值，相當于把錢借給上市公司收取一定利息，雖然利息低了點，大概在1%-2%左右，但畢竟是有一定保障的。

　　天風證券銀行業首席分析師郭其偉認為，銀行可轉債的資質較為優異，債項評級都為AA+及以上，發行可轉債的銀行為行業中的優質公司，違約風險極低。在城投債和房地產債各種違約事件影響下，債券市場信心受損，銀行轉債可以作為同等收益率信用債替代品種。

　　“特別是近幾年，部分銀行股價普遍較低，市凈率普遍低于1，甚至只有0.5左右，對銀行定增等外部融資帶來重大影響。”王詩強表示，興業銀行此次能夠發行大規模可轉債，也能對整個銀行業起到良好的示范作用。“預計后期一些資本充足率不足或者接近監管要求的銀行有動力發行可轉債來“補血”。（國際金融報）

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責任編輯：王進和