12月15日消息，由新浪財經(jīng)主辦的“第14屆金麒麟金融峰會”于12月13日-17日隆重舉行，主題論壇“2021波特菲勒高峰論壇”今日召開。中郵理財副總經(jīng)理王慶華出席并發(fā)表了主題演講。
王慶華表示，資管行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)是顯而易見的：專業(yè)的投研能力、需要調(diào)整的投資者投資偏好和心理預(yù)期。如何盡快探索出一條創(chuàng)新突圍之道，在日益激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出，贏得一席之地，是值得全行業(yè)共同探討的重要命題。
其中，金融科技對資產(chǎn)管理行業(yè)的重構(gòu)還在持續(xù)演進和發(fā)展之中，未來如何融合發(fā)展，仍需要深入的探索。一方面，金融科技在技術(shù)層面還在發(fā)展，大數(shù)據(jù)平臺構(gòu)建在系統(tǒng)穩(wěn)定性和實際使用效益方面面臨挑戰(zhàn)，人工智能和區(qū)塊鏈處于技術(shù)演進發(fā)展階段，技術(shù)的功能實現(xiàn)也有待進一步突破，現(xiàn)有技術(shù)在資產(chǎn)管理行業(yè)中的應(yīng)用方式也需要探索。另一方面，金融科技在展業(yè)中存在不確定，應(yīng)用未被廣泛驗證的新技術(shù)時，可能會帶來一定的創(chuàng)新風(fēng)險，如何建立信息安全與投資者保護機制等一系列問題尚無確定規(guī)范，如何防范金融科技帶來的展業(yè)問題尚需深入的探索。
以下為嘉賓發(fā)言全文：
各位同仁、各位朋友：
資管新規(guī)實施三年來，資管行業(yè)先破后立，業(yè)務(wù)模式破舊立新，資管產(chǎn)品新舊更替，市場格局、行業(yè)格局均發(fā)生了重大變化，逐步邁向新階段。展望未來，一方面，隨著經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展，居民財富管理需求將進一步增加；創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的戰(zhàn)略下，作為直接融資的資管行業(yè)將發(fā)揮更重要的作用。但另一方面，經(jīng)濟環(huán)境的復(fù)雜性上升，市場不確定性更大，行業(yè)競爭也更激烈。同時，金融科技的力量日漸增強，技術(shù)走向舞臺中心，新的技術(shù)手段和投資理念不斷涌現(xiàn)，資管行業(yè)面臨諸如核心競爭力提升、金融科技的應(yīng)用、投資者教育等多方面的挑戰(zhàn)，新的改革與發(fā)展之路仍將任重道遠。
一、 資管行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展呈現(xiàn)的新趨勢
經(jīng)歷了過去三年的轉(zhuǎn)型發(fā)展之后，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)站在了新的發(fā)展起點，呈現(xiàn)出了一些新的趨勢，這些趨勢在促進資管行業(yè)生態(tài)多元化、為投資人提供更多選擇的同時也將加劇資管機構(gòu)的競爭程度?，F(xiàn)在來看，存在以下幾個挑戰(zhàn)：
?。ㄒ唬┛蛻魧Y產(chǎn)配置和專業(yè)投顧的需求與日俱增
伴隨社會財富總量的不斷增加，居民對財富管理的需求將不斷提升，驅(qū)動財富管理市場發(fā)展。一方面，從存量市場來看，目前中國居民可投資資產(chǎn)約200萬億元，近20年社會凈財富復(fù)合增長率16.2%，預(yù)計中國家庭金融資產(chǎn)將從2020年的188萬億元人民幣提高到2030年的逾420萬億元人民幣，并推動財富和資產(chǎn)管理行業(yè)AUM和行業(yè)總收入的快速增長。尤其是人口老齡化帶來的各類剛性支出將會大幅增長，居民通過投資尋求財富保值增值的意愿越來越強烈。另一方面，由于年齡、財富來源、風(fēng)險偏好、投資目標(biāo)等不同，客層內(nèi)部需求進一步分化，客戶對資產(chǎn)配置和專業(yè)投顧的需求與日俱增，對財富管理機構(gòu)提出了更高的專業(yè)要求，要求財富機構(gòu)加強對客群的細分顆粒度，提供針對不同客群的產(chǎn)品和服務(wù)方案，以滿足零售客群多元化、一站式財富管理需求。
（二）資產(chǎn)配置的專業(yè)化
隨資產(chǎn)配置多元化應(yīng)運而生的，是對資產(chǎn)配置專業(yè)性要求的提升。原先在剛兌情形下，居民更多關(guān)注產(chǎn)品背后主體機構(gòu)的兌付能力。新資管時代，考驗機構(gòu)真實的資產(chǎn)配置能力，未來投資將會呈現(xiàn)以下趨勢：
對穩(wěn)健資產(chǎn)的需求加大。受新冠疫情沖擊的影響，居民財富面臨縮水風(fēng)險，加上全球資產(chǎn)進入高波動低收益的階段，家庭資產(chǎn)風(fēng)險偏好有明顯下降。家庭對財富管理的安全性要求不斷提升，收益穩(wěn)定、安全可靠的產(chǎn)品受歡迎程度提高。這也要求資產(chǎn)管理機構(gòu)在投資方面要以安全性為基本要求，為客戶提供更加穩(wěn)健的收益。
以權(quán)益產(chǎn)品為代表的復(fù)雜金融產(chǎn)品比例將快速提升。產(chǎn)品類型的多元化背后是資產(chǎn)類型和投資策略的多元化，銀行理財要在債券投資、類信貸非標(biāo)投資等傳統(tǒng)優(yōu)勢投資領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，加大對權(quán)益類資產(chǎn)、衍生對沖類資產(chǎn)、海外資產(chǎn)的投資，提升大類資產(chǎn)配置能力，獲取超越單一市場的收益。
投資管理將更進一步智能化。人工智能、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等金融科技的運用，有助于滿足客戶多樣性的財富管理需求，資產(chǎn)管理機構(gòu)也要將投資與金融科技融合，通過金融科技的力量實現(xiàn)信用風(fēng)險的識別與定價、市場風(fēng)險的預(yù)測與研判、提升投資管理的智能化水平。
?。ㄈC構(gòu)之間分化
資產(chǎn)管理行業(yè)的頭部效應(yīng)越來越明顯，受益于平臺優(yōu)勢，資產(chǎn)管理領(lǐng)域的一些大公司有條件憑借資金獲取能力、資產(chǎn)管理管理能力和信譽更容易吸引新的流入資金，形成規(guī)模效應(yīng)。從海外發(fā)展實際來看，全球前20大資產(chǎn)管理機構(gòu)資產(chǎn)管理總規(guī)模超過38萬億美元，占全球資產(chǎn)管理市場份額超過54%，前50大市占率則超過80%。展望未來，在激烈的市場競爭下，資管機構(gòu)會逐步明確市場定位，規(guī)模較大的資管機構(gòu)可能會定位于綜合性產(chǎn)品服務(wù)商，而對于中小資管機構(gòu)，可能要定位于精品型產(chǎn)品服務(wù)商。
?。ㄈ┙鹑诳萍嫉闹匾栽黾?/p>
大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、虛擬貨幣、人工智能、智能投顧等技術(shù)促成了資管行業(yè)的制度創(chuàng)新和體系變革，給整個財富管理行業(yè)帶來了顛覆性變化。未來，金融科技對資管行業(yè)將在以下兩方面進一步產(chǎn)生深遠的影響：一方面，財富管理手段更加豐富。5G、物聯(lián)網(wǎng)、云計算、虛擬現(xiàn)實等技術(shù)手段的運用，提升了財富管理機構(gòu)內(nèi)部組織運作效率，加強前、中、后臺及管理層的高效協(xié)同，為客戶提供強大的線上服務(wù)；加大了金融科技賦能財富管理價值鏈的力度，以人工智能、大數(shù)據(jù)、生物識別、機器人流程自動化等技術(shù)為驅(qū)動，對客戶精準(zhǔn)畫像、洞察客戶需求、創(chuàng)新金融產(chǎn)品、智能化配置資產(chǎn)，持續(xù)不懈地為客戶提供高效、便捷的財富管理服務(wù)。
?。ㄋ模┛沙掷m(xù)投資理念崛起
隨著碳排放相關(guān)的綠色、ESG（環(huán)境、社會和治理）主題持續(xù)受到關(guān)注，越來越多的資管機構(gòu)開始在投資決策過程中考量環(huán)境、社會及治理（ESG）因素，力爭在不損害回報的前提下為社會創(chuàng)造正向影響。此外，ESG所關(guān)注的環(huán)境、治理結(jié)構(gòu)、生態(tài)圈、可持續(xù)發(fā)展人力資源等也是驅(qū)動企業(yè)成長，創(chuàng)造業(yè)績回報關(guān)鍵的因素。
二、 面臨的新挑戰(zhàn)
與此同時，資管行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也是顯而易見的：專業(yè)的投研能力、需要調(diào)整的投資者投資偏好和心理預(yù)期。如何盡快探索出一條創(chuàng)新突圍之道，在日益激烈的行業(yè)競爭中脫穎而出，贏得一席之地，是值得全行業(yè)共同探討的重要命題。
?。ㄒ唬┩堆械葘I(yè)能力薄弱
首先是理財公司等在權(quán)益類資產(chǎn)方面的投研能力相對較弱，其次是國內(nèi)財富管理機構(gòu)普遍對海外市場研究不足，尤其是美股、美債及大宗商品等領(lǐng)域，同時，對于養(yǎng)老、ESG、碳排放等新興領(lǐng)域的投研能力同樣較為滯后。三是除保險資管外，多數(shù)資管機構(gòu)對于長期限資產(chǎn)的投研經(jīng)驗略顯不足。四是一些領(lǐng)先的銀行私人銀行中心、第三方財富管理機構(gòu)對于高凈值客戶、超高凈值客戶的高端化需求研究和把握較為深入，而其他部分財富管理機構(gòu)尚未真正進入這一領(lǐng)域。
?。ǘ┙鹑诳萍荚谫Y管的運用尚在探索初期
金融科技對資產(chǎn)管理行業(yè)的重構(gòu)還在持續(xù)演進和發(fā)展之中，未來如何融合發(fā)展，仍需要深入的探索。一方面，金融科技在技術(shù)層面還在發(fā)展，大數(shù)據(jù)平臺構(gòu)建在系統(tǒng)穩(wěn)定性和實際使用效益方面面臨挑戰(zhàn)，人工智能和區(qū)塊鏈處于技術(shù)演進發(fā)展階段，技術(shù)的功能實現(xiàn)也有待進一步突破，現(xiàn)有技術(shù)在資產(chǎn)管理行業(yè)中的應(yīng)用方式也需要探索。另一方面，金融科技在展業(yè)中存在不確定，應(yīng)用未被廣泛驗證的新技術(shù)時，可能會帶來一定的創(chuàng)新風(fēng)險，如何建立信息安全與投資者保護機制等一系列問題尚無確定規(guī)范，如何防范金融科技帶來的展業(yè)問題尚需深入的探索。
?。ㄈ┩顿Y者教育任重道遠
凈值化轉(zhuǎn)型導(dǎo)致各類產(chǎn)品的凈值波動逐漸成為常態(tài)，產(chǎn)品的多樣性、結(jié)構(gòu)復(fù)雜性也對投資者所應(yīng)具備的投資知識和風(fēng)險意識提出了更高要求。但目前投資者教育較為不足，我國投資者成熟度較低，投資者金融素養(yǎng)不足，對風(fēng)險缺乏正確的認識，選擇理財產(chǎn)品時往往存在“羊群效應(yīng)”，缺乏基本的市場判斷能力，對資管產(chǎn)品合同條款、風(fēng)險分類、凈值變動、投研能力的重視程度和辨識能力較為欠缺。投資者的金融素養(yǎng)和投資理念很大程度上決定著資管行業(yè)的長遠健康發(fā)展，如何有效加強投資者教育的重要性和緊迫性日益凸顯。
中郵理財成立兩年來，始終堅持黨建引領(lǐng)公司治理，堅持穩(wěn)健經(jīng)營的發(fā)展理念，在監(jiān)管部門的悉心指導(dǎo)和廣大投資者的大力支持下，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品體系，不斷豐富投資策略，目前管理資產(chǎn)規(guī)模超1萬億元。站在資管行業(yè)千帆競渡的新賽道、新起點，中郵理財將一如既往堅持“以客戶為中心”，踐行“服務(wù)百姓，創(chuàng)造財富價值；服務(wù)實體，助力產(chǎn)業(yè)升級”使命，圍繞強化投研引領(lǐng)、深化科技賦能、豐富產(chǎn)品布局、深耕客戶渠道、全面風(fēng)險管理和完善內(nèi)控合規(guī)，打造核心競爭力，堅持走高質(zhì)量發(fā)展道路，打造行業(yè)一流資產(chǎn)管理機構(gòu)，為助力實現(xiàn)共同富裕貢獻理財方案。
責(zé)任編輯：李琳琳
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