新浪財經(jīng) > 世界名刊一覽 > 正文
《財富》5月11日當(dāng)期封面：麥道夫騙局
新浪財經(jīng)訊 本期《財富》封面文章介紹了該刊記者對歷史上最大金融欺詐案的主謀麥道夫從業(yè)數(shù)十年的情況進行了剖析。因聰明帶來的成功，并沒有讓他繼續(xù)沿著正確方向走，環(huán)境的變化讓他變本加厲地在欺詐的道路上越走越遠。
伯納德·麥道夫詐騙陰謀的實施地就在以自己名字命名的證券投資公司(Bernard L. MadoffInvestment Securities)交易大廳之下。無特別通行證是不能進入他的辦公區(qū)。若有人無意闖入，除了看到一臺被單獨鎖起來的極老舊的電腦和大量交易記錄外，還可看到約有20位員工在為麥道夫工作。
現(xiàn)回顧起來，本刊曾早就有過對麥道夫造假行為的懷疑。在他辦公地點內(nèi)緊鎖的一臺老掉牙的IBMAS/400服務(wù)器是上世紀(jì)80年代的產(chǎn)品。然而，麥道夫一直拒絕更換，因這是欺詐活動的神經(jīng)中樞。機器打印出來的數(shù)千頁交易記錄都是從未發(fā)生過的交易行為。
所有以往對白領(lǐng)犯罪的從下至上調(diào)查方式在麥道夫案子上都不再適用。本案是由麥道夫本人以令人瞠目結(jié)舌的招供方式開始進入了檢查機關(guān)的立案程序。他供認是自己一手編造了這場持續(xù)數(shù)十年，涉及全球數(shù)國的金融欺詐活動。但人們開始懷疑為其公司工作的其他的家庭成員，一些公司雇員和業(yè)務(wù)合作者涉案的疑團隨即出現(xiàn)。
本刊最新了解到，麥道夫公司高級職員弗蘭克·迪帕斯凱利(FrankDiPascali)，為換取減少刑期，正試圖與聯(lián)邦檢察官進行主動認罪的談判，他要全盤托出該案的細節(jié)。與其老板不同，他打算指名道姓地指出哪些人涉及此案。
據(jù)了解案情進展人士稱，迪帕斯凱利并無麥道夫家人參與欺詐的證據(jù)。然而，他準(zhǔn)備出庭作證，說明是他代表了麥道夫的一些重要投資人操縱了虛假投資收益。若這些特別客戶有人在投資上獲得巨額利潤時，他們會告訴專門為他們造假虧損的迪帕斯凱利造出能夠減少納稅的虧損。若此事屬實，就意味著這些投資人都了解他們的收益都是可疑的。
這些證人的出現(xiàn)會讓人們對其他涉案人的假設(shè)有了根據(jù)，即公眾此前懷疑涉嫌欺詐的一些人可能并未卷入案中，而一小部分此前似乎是無辜受害者的麥道夫的投資人可能并非與案子完全無關(guān)。
事發(fā)前的麥道夫投資公司似乎是個由嚴(yán)密家族經(jīng)營掌管的令人看不透的企業(yè)。人們信任麥道夫，納斯達克交易所將其推選為董事長，美國證券交易委員會(SEC)甚至讓其在證券業(yè)委員會中任職；國會邀請他前往作證，州議員也光顧他的企業(yè)。總之，他的社交活動范圍相當(dāng)廣泛。
對大多數(shù)雇員而言，他們愿意為麥道夫家族工作，有很多員工已為公司工作了數(shù)十年。麥道夫與夫人對公司員工很好，并富有同情心。曾有因交通事故被撞昏死過去的員工，在醒來后除在床邊上看到自己父母外，還看到了公司老板麥道夫。但麥道夫具有喜怒無常，令他人感到不舒服的性格。他常會獨自凝視空中而默默無語。
據(jù)聯(lián)邦人口統(tǒng)計局和婚姻登記記錄表明，麥道夫祖父母一輩于1900-1905年間分別來自波蘭、羅馬尼亞和奧地利。他的父親經(jīng)營著一家土耳其浴室。麥道夫在成功經(jīng)營多年后，偶爾會提及家族奮斗的成功史，但他避免談及父母與自己成長經(jīng)歷。他父母曾于上世紀(jì)60年代經(jīng)營過一家證券經(jīng)紀(jì)公司。
麥道夫很早就了解自己最終會走上證券業(yè)道路，所以他對家族企業(yè)的關(guān)心程度遠勝于自己在校的功課。麥道夫上中學(xué)時就與妻子魯斯是同學(xué)，兩人關(guān)系密切。后者的最大優(yōu)勢是頭腦對數(shù)字非常敏感。麥道夫中學(xué)畢業(yè)后在外地讀書，但因思念魯斯便決定放棄在該校的學(xué)業(yè)，改在紐約市附近的Hofstra學(xué)院就讀，但最終未畢業(yè)。兩人于1959年結(jié)婚。2天后他便向SEC申請以自己名字命名的證券經(jīng)紀(jì)公司。他在向SEC提交的財務(wù)狀況中所填寫的內(nèi)容僅數(shù)個字，“資產(chǎn)：200元現(xiàn)金，無負債”。
在最初投資于股票市場時，他持有市值為300美元的12股企業(yè)股票。但在1961年底時，他200美元的初始投資市值增長至16140美元。這對只有麥道夫夫妻兩人與一個會計，并租用岳父會計公司一張桌子的小公司而言的確是一筆不小的資產(chǎn)。他最擅長投資的是那些不在交易所市場上市而在店頭市場上交易的中小企業(yè)股票。他逐步成為了這類企業(yè)股票的批發(fā)商，逐級向經(jīng)紀(jì)公司出售股票。
麥道夫在這段時間內(nèi)經(jīng)營的相當(dāng)成功。截至1967年底，公司資本迅猛增加，從當(dāng)時的127,517美元，到1969年的555,157美元，到1973年時，總資本達到110萬美元。此時的麥道夫并無不軌行為。直到1960年代初期，麥道夫開始吸收投資者。最初是那些家庭與朋友的資金，此后的范圍越來越大。此外，麥道夫的岳父也開始將自己的客戶和朋友推薦給麥道夫。隨著麥道夫經(jīng)營規(guī)模越來越大，他需要更多投資者加入。同時，他還吸收了其岳父會計公司的個別重要員工參與進來。
早在麥道夫臭名昭著前，他稱自己因開創(chuàng)證券電子交易業(yè)務(wù)而受業(yè)內(nèi)尊重。但他并不滿足于取得的成就，而經(jīng)常在電子交易上做些手腳。他自認為是他與家人看到了對店頭交易市場進行電子化改造的機會，并開創(chuàng)了后來稱之為納斯達克(Nasdaq)的電子店頭交易市場。雖情況大體正確，但麥道夫在其間的作用并非如此。據(jù)在1968時發(fā)起設(shè)立納斯達克，并常年擔(dān)任該市場首席科技官的Charles Justice稱，麥道夫并未參與該市場的交易技術(shù)設(shè)計。
據(jù)Justice 與其它數(shù)位參與納斯達克早期電子交易設(shè)計的人員稱，麥道夫直到1970年代末和1980年代初才在納斯達克市場出現(xiàn)。他的出現(xiàn)并非因為他的公司創(chuàng)造了電子交易的概念，而是因麥道夫與家人是首批意識到這種設(shè)想有價值的人之一，他們參與了交易軟件的設(shè)計。
這樣，通過麥道夫公司進行證券交易不僅速度快，而且價格低。麥道夫不像紐約證券交易所的做市商那樣從證券交易活動上收取費用。他的公司給證券的買賣方都有一定的讓利，稱之為“批量訂單優(yōu)惠(paymentfor order flow)”。當(dāng)時的做市商在證券買賣價格上的價差較大。但在使用自己公司開發(fā)的軟件后，麥道夫能駕輕就熟地對沖掉買賣訂單可能失衡的風(fēng)險，并保住利潤。麥道夫即使在買賣訂單上的讓利，但每筆交易仍可讓他賺到可觀收益。
在90年代末，僅麥道夫公司就已能夠執(zhí)行紐約證券交易所每日交易量的9%的交易。他的公司特別擅長在場外交易紐交所的股票。但那些紐交所的做市商鄙視麥道夫，因他們將麥道夫的交易方式比作有不良后果的賄賂行為。因他的做法令做市商們處于不同的競爭環(huán)境，由此令他們頗為惱怒。麥道夫的做法開始爭議頗大，但最終他以自己智慧贏得了SEC和有關(guān)專家委員會的認同。在贏得這場爭論的勝利之后，他成為華爾街非常有影響力的人物。這些年來，他的公司的確贏得了數(shù)以百萬計美元的干凈利潤。
1997年開始實施的降低證券買賣固定價差的規(guī)則，以及2001年進一步削減價差讓麥道夫公司的日子開始難過。公司做市商的業(yè)務(wù)再也不能成為以往的印鈔機。公司在本世紀(jì)初一段時間內(nèi)幾乎陷入虧損。
在麥道夫策劃欺詐活動之前，他自己就被他人騙過。麥道夫之所以能夠維持欺詐活動如此長時間，還是因其能伶牙俐齒地推銷投資業(yè)務(wù)。麥道夫在此后將其欺詐活動經(jīng)營的像是一家不愿意接納新會員的私人俱樂部，外界鮮有人能夠了解真情。俱樂部的成員不愿將信息外泄，唯恐因得罪了麥道夫而喪失會員特權(quán)。
但紙包不住火，麥道夫的地下活動曾于1992年因涉及其投資人的問題被列入SEC的調(diào)查名單。他的一些合作伙伴因未經(jīng)注冊登記而從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，并對外發(fā)行向投資人承諾年均13.5%-20%收益的4.4.1億美元中期債券。SEC調(diào)查官員們發(fā)現(xiàn)非法從投資者處募集的全部資金都在麥道夫公司的帳上，但他承諾能在數(shù)天內(nèi)將這些資金清退完畢。在所有資金回到投資人手中后，SEC未再繼續(xù)對麥道夫進行調(diào)查。
然而，2001年5月的另一起對麥道夫有關(guān)的調(diào)查也讓其逃脫。那時，分別刊登在行業(yè)刊物《Mar/Hedge》和《巴倫周刊》上的兩篇文章對麥道夫的投資經(jīng)營活動進行了嚴(yán)肅的質(zhì)疑。一篇文章認為在麥道夫管理下的規(guī)模高達60-70億美元的資產(chǎn)，可能成為了當(dāng)時世界上最大或是第二大的對沖基金，但此前從未聽說過這個基金。它進一步質(zhì)疑麥道夫能夠順利穩(wěn)定地每年獲得15%的收益。同時，它對麥道夫公司不向經(jīng)營如此成功的投資活動收取任何管理費用，而只收取數(shù)量有限的傭金感到驚奇。另一篇文章認為，華爾街已有人開始懷疑麥道夫用做市商業(yè)務(wù)來補貼對沖基金收益。但這兩篇出版物提出的質(zhì)疑未得到人們的重視。
正如后來發(fā)現(xiàn)的那樣，麥道夫的確在用非法投資業(yè)務(wù)獲利來補貼其合法的交易業(yè)務(wù)。最后發(fā)生的情況是，SEC終于在2006年開始對麥道夫進行調(diào)查。一位稱之為Harry Markopolos 的告密者數(shù)年來一直在向SEC告發(fā)麥道夫在進行欺詐。同時，SEC也在關(guān)注那些委托麥道夫公司進行投資的基金是否能正確地披露其對麥道夫公司的依賴程度有多大。
麥道夫?qū)EC的調(diào)查一直是心驚肉跳。一旦有SEC調(diào)查人員到公司來，麥道夫總是戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，無論他在世界何地出差，他總是會趕回公司，即使是普通的例行檢查。
當(dāng)麥道夫于2006年首次被SEC約去面談時，他明顯在撒謊。調(diào)查人員問他交易的股票是否在歐洲時，他回答肯定。但真實情況是，從事非法欺詐的業(yè)務(wù)從未在任何地方進行過股票交易。他的謊言當(dāng)時的確未讓SEC看出任何問題。
據(jù)稱現(xiàn)在身處牢獄的麥道夫仍能保持平和心態(tài)，并經(jīng)常鍛煉。他閱讀各種書籍。針對他在獄中令人吃驚的表現(xiàn)，有人認為，這是因數(shù)十年來首次沒有令他操心的秘密所致。重擔(dān)已過去，但對家族成員來說，無論他們是否卷入這場欺詐，但家族名譽已被毀。對那些在麥道夫公司工作過，現(xiàn)在喪失生計的員工而言，最要緊的是找到新工作，但他們簡歷中在麥道夫公司工作的經(jīng)歷成為擦不去的污點。更重要的是那些損失慘重的投資人，他們正努力設(shè)法做到收支平衡。麥道夫留下的歷史亂局需要花費很長時間才能理順。(皖東)
往期回顧：
《財富》4月27日當(dāng)期封面：巴菲特打破常規(guī)
《財富》3月2日當(dāng)期封面：矢志創(chuàng)業(yè)
《財富》2月16日當(dāng)期封面：美國新失業(yè)一族
《財富》2月2日當(dāng)期封面：2009年美國最佳雇主
新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。