大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學(xué)家姚余棟

　　新浪財經(jīng)訊 “亞布力中國企業(yè)家論壇2017年夏季高峰會”于8月18-20日在寧夏銀川舉行，主題為“穩(wěn)中求進的中國經(jīng)濟——一帶一路新動力”，大成基金副總經(jīng)理兼首席經(jīng)濟學(xué)家姚余棟出席并發(fā)言。

　　“危機之后證明固定匯率是不行的，之后采取完全浮動的也不行，由此雙目標(biāo)雙工具，就是保持資本管制。”

　　姚余棟表示，貨幣政策一定多目標(biāo)的，不能用一個短期利率盯一個通脹，因為還有國際收支，還有經(jīng)濟增長，還有就業(yè)，還有金融穩(wěn)定目標(biāo)，所以一定是多目標(biāo)的。單目標(biāo)是不行的，一定多目標(biāo)的。

　　他還表示，往往用短期的利率是難以解決的，就需要一定的外匯干涉，用外匯儲備金干預(yù)市場。但干預(yù)市場情況如果完全開放情況下是做不到的，所以要保持一定的資本管制，用外匯的干預(yù)處理外匯市場的匯率波動問題，用短期利率來處理國內(nèi)的多重目標(biāo)問題，主要是通脹，比如金融穩(wěn)定這些都需要。

　　總結(jié)起來，姚余棟認(rèn)為金融危機有三個教訓(xùn)：第一個固定匯率不可行。第二完全放開資本賬戶不可行。第三目標(biāo)通脹制不可行。

　　得到的結(jié)論就是：資本賬戶有序開放，保持一定管制情況下采用雙目標(biāo)雙工具，利率目標(biāo)管通脹，用外匯干涉維持匯率管理的體制，這才是歷經(jīng)20多年以來，包括東南亞金融危機之后反復(fù)試錯的，對新興市場國家的可能有長期可持續(xù)的一個體制安排。

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