中國投資有限責(zé)任公司副董事長、總經(jīng)理屠光紹

　　新浪財(cái)經(jīng)訊 由北京大學(xué)光華管理學(xué)院主辦的“第十八屆北大光華新年論壇”于2016年12月10日舉行，論壇主題為“全球變局 中國策略”。中國投資有限責(zé)任公司副董事長、總經(jīng)理屠光紹出席并演講。他表示，跨境投資在推進(jìn)新型全球化當(dāng)中必將要扮演越來越重要的角色。

　　以下為演講實(shí)錄

　　屠光紹：全球化我們從歷史回顧，大家對(duì)全球化到底什么是全球化，全球化什么時(shí)候開始，有不同的看法，也有不同的見解，可以說見仁見智。我想從三方面，第一是從古代，最早的世界各地人們的交流。到近代，應(yīng)該說為全球化的近代資本主義的發(fā)展，這個(gè)為全球化奠定了一個(gè)初步的框架。但是現(xiàn)代意義上的全球化，主要還是在現(xiàn)代，由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的這樣一個(gè)全球化的體系。

　　在全球化的過程當(dāng)中，全球化的歷史作用，這個(gè)大家有目共睹。全球化具重要的一個(gè)歷史用。以至于到了現(xiàn)在，全球任何一個(gè)國家和地區(qū)，很難離開自己國家和地區(qū)來發(fā)展，這是不能避的。現(xiàn)在大家關(guān)心的是全球化面臨的主要問題，這有各方面的分析，確實(shí)全球化在今天面臨著一系列的挑戰(zhàn)和問題。以至于對(duì)“反全球化”“逆全球化”，甚至“去全球化”的觀點(diǎn)和呼聲也在不斷聽到。所以，當(dāng)前一系列的我們家非常矚目的，非常心的全修重大事件，都反映了公眾對(duì)全球化的一個(gè)看法，或者說通過事件，把大家對(duì)全球化的觀點(diǎn)和未來，都通過這種方式來進(jìn)行表達(dá)。

　　一方面我們脫離不了全球化，另外一方面又遭遇著對(duì)“反全球化”的議論，當(dāng)前提出來：必須要走新型全球化之路。這是基于這樣的基本判斷。第一個(gè)，全球化是社會(huì)大生產(chǎn)發(fā)展的產(chǎn)物。應(yīng)該說對(duì)全球化，從目前我們聽到的通過無論是社會(huì)各個(gè)方面包括各個(gè)國家的政府，各個(gè)國家的領(lǐng)導(dǎo)人都表達(dá)了要堅(jiān)持全球化的道路。但是怎么樣看到“反全球化”或者是“區(qū)別全球化”的現(xiàn)實(shí)或者是實(shí)際情況。是從兩方面。一個(gè)是大多數(shù)“反對(duì)全球化”的勢(shì)力并不是反對(duì)全球化，而是反對(duì)目前全球化的進(jìn)程當(dāng)中不合理的方面。同時(shí)，在這個(gè)里面，我們也看到了有一些極端的這樣一些比如像民粹主義、保護(hù)主義等等，他們確實(shí)對(duì)“反全球化”的一些觀點(diǎn)有代表性，值得我們充分關(guān)注。這個(gè)情況說明，我們必須要探討、探索、推進(jìn)一條走新興全球化的道路。

　　在新型全球化的藍(lán)圖，應(yīng)該說隨著全球化的進(jìn)程推進(jìn)，其實(shí)在全球化過程當(dāng)中，大家都在不斷進(jìn)行探討，都在嘗試或者說都在參與、推動(dòng)。應(yīng)該說，在這一輪特別是全球金融危機(jī)之后的這一輪的新興全球化之路的探索里面，中國作為全球經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)最大，同時(shí)又是最大的發(fā)展中國家，在構(gòu)想、參與，包括在引領(lǐng)新興全球化方面也在不斷發(fā)揮著作用。所以，新興全球化到底下一步怎么走？我們把它歸納一下，其實(shí)新興全球化大概從這幾方面來勾勒或者描繪，或者說也是我們推進(jìn)的方向。

　　我想這四個(gè)方面當(dāng)然不限于這些方面，反映了大家對(duì)新型全球化的共同追求。

　　在這個(gè)過程當(dāng)中特別要提一下區(qū)域合作是全球化的重要組成部分。中國倡導(dǎo)的“一帶一路”，實(shí)際上是新興全球化在區(qū)域合作領(lǐng)域的具體實(shí)踐。這個(gè)我就不多講了。通過區(qū)域合作，這種理論和實(shí)踐創(chuàng)新，對(duì)于推動(dòng)新興全球化應(yīng)該說也必將或者是也將不斷產(chǎn)生它的作用。

　　跨境投資本身是全球化的一個(gè)內(nèi)容。全球化的過程大家知道，從最早的貿(mào)易，全球的經(jīng)濟(jì)合作，包括全球的經(jīng)濟(jì)一體化的過程，實(shí)際上是從后貿(mào)易，到服務(wù)貿(mào)易，再由產(chǎn)業(yè)輸出到資本輸出。這樣一個(gè)不斷演進(jìn)的過程也是一個(gè)不斷深化的過程。特別是我們注意到在當(dāng)前，過去的全球化包括全球一體化的推動(dòng)力量主要是貿(mào)易，我們現(xiàn)在注意到由過去的貿(mào)易為主，現(xiàn)在投資的分量越來越重了。我最近的觀點(diǎn)是國際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)從過去貿(mào)易投資這樣一個(gè)循環(huán)，這雙輪驅(qū)動(dòng)可能要過渡到投資貿(mào)易的循環(huán)。也就是投資在全球中的作用日益顯現(xiàn)，需求越來越強(qiáng)烈。這是跨境投資在推進(jìn)新型全球化當(dāng)中必將要扮演越來越重要的角色。

　　但是，作為全球化的一部分，跨境投資在當(dāng)前雖然對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)具有重要的作用，但是也面臨一系列的挑戰(zhàn)。所謂有重要的作用，大家可以看到，從國際經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的進(jìn)程，我們知道過去有關(guān)稅貿(mào)易總協(xié)定，后來有WTO，從貨物貿(mào)易到服務(wù)貿(mào)易，包括有關(guān)的產(chǎn)權(quán)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)的一些安排。最近這幾年跨境投資的協(xié)定在多邊、雙邊的這樣一個(gè)投資貿(mào)易協(xié)定里面，這個(gè)分量越來越重了。為什么呢？因?yàn)槿虻慕鹑谖C(jī)之后，投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的作用，包括跨境投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長的作用越來越為各國、各個(gè)地區(qū)所認(rèn)識(shí)到了。所以我們現(xiàn)在也看得到，過去資本輸出的大國，也就是對(duì)外投資的大國，也在歡迎支持、鼓勵(lì)跨境投資。就是要FDI，也要到這些國家來。最近我們大家知道，無論是從美國當(dāng)選的總統(tǒng)特朗普的一系列的政策，包括對(duì)投資的鼓勵(lì)，對(duì)跨境投資的鼓勵(lì)，特別是跨境投資到美國。

　　我最近到日本，也提出一個(gè)叫做：FDI，就是境外到日本投資，叫成倍增長的這樣一個(gè)計(jì)劃。也就是跨境投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的增長，吸引外資，不光是過去我們知道這都是發(fā)展中國家包括中國最需要的，但是在現(xiàn)在全球金融危機(jī)之下，不光是發(fā)展中國家，也包括發(fā)達(dá)國家需要吸引這樣的跨境投資。不光是經(jīng)濟(jì)增長，特別是在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，因?yàn)槲覀冎佬乱惠喌倪@樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這是一個(gè)全球范圍的，實(shí)現(xiàn)這個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的再平衡，包括國內(nèi)和地區(qū)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)再平衡就是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整如果沒有跨境投資特別是以并購作為主要內(nèi)容的跨境投資的推動(dòng)，這樣一個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，就很難達(dá)到這樣的一個(gè)目的或者是產(chǎn)生效果。

　　所以，一系列的需求都對(duì)于跨境投資這方面將來都有一個(gè)正向的推動(dòng)作用。但是，跨境投資在新興全球化過程當(dāng)中也面臨一系列的挑戰(zhàn)。那就是因?yàn)槲覀冞^去的跨境投資，也存在一系列的問題，也就是我下面談到的這樣一系列的問題。

　　比如說經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)責(zé)任的關(guān)系；比如說勞工保護(hù)的問題；比如說環(huán)境保護(hù)和生態(tài)環(huán)境保護(hù)的問題。大家看到一個(gè)非常沖突的現(xiàn)象。一方面是各個(gè)國家對(duì)于跨境投資都有強(qiáng)烈的需求，但是另外一方面，各國又在指定一些保護(hù)本國比如說從安全考慮，從本國產(chǎn)業(yè)考慮，又制定了一系列的政策限制境外投資。所以這個(gè)正好反映了跨境投資雖然有重要作用，但是確實(shí)面臨一系列的問題。

　　為了適應(yīng)全球化的發(fā)展，克服跨境投資的挑戰(zhàn)，其實(shí)這幾年各個(gè)國家和國際組織都在制定跨境投資規(guī)則。但是大家也看到了，不像關(guān)稅貿(mào)易總協(xié)議，也不像WTO，就是投資的協(xié)定，多邊的投資協(xié)定特別困難，那是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)不同于貿(mào)易，所以本身會(huì)帶來形成多邊的這樣一個(gè)框架非常的困難，有一系列的挑戰(zhàn)。所以現(xiàn)在多邊的都是以雙邊，或者是三邊、四邊或者是區(qū)域性的這樣一個(gè)投資貿(mào)易協(xié)定大家都在積極推動(dòng)。

　　我這么理了一下，大概這幾年應(yīng)該說都在做這方面的努力。

　　當(dāng)然，中國過去作為吸引FDI，吸引投資的大國，這兩年也逐步走向?qū)ν馔顿Y的主體力量。特別是從去年到今年，對(duì)外投資的這樣一個(gè)增速非常快。所以，根據(jù)這個(gè)國際的跨境投資的總的、大的、新的需求，加上中國自身要在促進(jìn)跨境投資扮演的重要的角色。所以在G20杭州峰會(huì)上，一系列由中國和其他國家一起出臺(tái)這樣一個(gè)“G20全球投資指導(dǎo)原則”，這是全球首先的框架，都也是一個(gè)非約束性的。只是一個(gè)指導(dǎo)原則。這就說明首先形成這樣一個(gè)多邊的框架多么困難。同時(shí)取得了指導(dǎo)原則的基本框架，但是要變成實(shí)際的能真正推動(dòng)跨境投資的，特別是變成約束性的這樣一個(gè)框架，這個(gè)依然還任重道遠(yuǎn)。但是，它至少給我們顯示了一個(gè)推動(dòng)全球跨境投資，在新興全球化的背景下，推動(dòng)跨境投資這樣一個(gè)大的框架。所以，帶給我們希望。

　　這個(gè)大的框架主要有四方面的特點(diǎn)。特點(diǎn)我就不具體講了，因?yàn)榭蚣芤还彩?條，主要集中在四方面。

　　我想再用稍微一點(diǎn)的時(shí)間，在這樣一個(gè)全球跨境投資，這樣的一個(gè)大的背景下，中國企業(yè)的跨境投資和海外并購，它應(yīng)該走一個(gè)什么樣的路，在這兒也簡單的談一點(diǎn)想法。

　　首先中國是全球化和跨境投資的受益者。因?yàn)橹袊鴱母母镩_放以后30多年，我們大家可能都記得非常清楚，當(dāng)時(shí)在八十年代大家知道中國有一個(gè)戰(zhàn)略“大進(jìn)大出”，就是兩個(gè)基本內(nèi)容。一個(gè)是吸引境外投資，也就是FDI，所以中國一直到現(xiàn)在還是FDI的大國，也就是吸引境外投資的大國。另外一個(gè)通過FDI跨境投資之后促進(jìn)我們的商品出口，構(gòu)成了中國參與全球經(jīng)濟(jì)大循環(huán)的基本支撐：一個(gè)是FDI；一個(gè)是商品出口。這使得中國能參與國際資源配置，參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的過程，也為中國的發(fā)展贏得了一個(gè)機(jī)遇，為中國30多年的發(fā)展也產(chǎn)生了非常重要的動(dòng)力。

　　到目前為止，大家也看到，中國還在繼續(xù)鼓勵(lì)FDI。大家回想一下，曾幾何時(shí)，特別是我們?cè)诘胤焦ぷ鬟^的，吸引外資是我們各個(gè)省，各個(gè)市，各個(gè)地方政府的不說頭號(hào)任務(wù)吧，但是至少是最重要的工作之一。在吸引外資的過程當(dāng)中，我們作出了很多的優(yōu)惠的安排，因?yàn)樵谀莻€(gè)情況下，是有特殊的考慮的。因?yàn)橥赓Y對(duì)中國不太了解。所以我們出臺(tái)一些優(yōu)惠政策，包括稅收上的，包括土地利用上的，包括其他各個(gè)方面的。我想這個(gè)都是有它特定的歷史需要。雖然還是繼續(xù)要鼓勵(lì)支持歡迎FDI，但是FDI的政策有所調(diào)整。更多要和國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)結(jié)合起來，同時(shí)要注重環(huán)境保護(hù)，包括我們的國民待遇。實(shí)際上中國還將繼續(xù)鼓勵(lì)FDI，F(xiàn)DI繼續(xù)在中國對(duì)外開放過程當(dāng)中還會(huì)發(fā)展重要的作用。

　　另外一方面我們也看到中國的ODI在不斷增加，特別是去年和今年。ODI的增加，我想大家現(xiàn)在有多一些評(píng)論和看法。比如說有短期的因素，我不多講。我想講的是作為基本長期戰(zhàn)略，ODI當(dāng)然中國是一個(gè)長期的大的發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分。也就是說，盡管我們可以看到ODI的快增長有一些短期因素，但是ODI作為長期戰(zhàn)略是中國實(shí)力增強(qiáng)，更多的參與國際資源配置，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和ODI更多的相互互動(dòng)，這對(duì)于ODI，對(duì)實(shí)現(xiàn)中國夢(mèng)也好，還是實(shí)現(xiàn)中國這樣一個(gè)不斷從大國走向強(qiáng)國的過程都有非常重要的戰(zhàn)略意義。

　　所以，中國跨境投資的一些大的趨勢(shì)我就不多講了，因?yàn)閯偛盘崾疚視r(shí)間到了，我的PPT上都有了。所以我們要關(guān)注這樣一個(gè)大的趨勢(shì)，當(dāng)然中國企業(yè)的跨境投資也面臨一系列的挑戰(zhàn)。這個(gè)挑戰(zhàn)來自于外部和內(nèi)部。外部大家知道前面談到的各個(gè)國家，各個(gè)地區(qū)，出于各種目的的對(duì)跨境投資的一些壁壘。我簡單舉一個(gè)數(shù)據(jù)。比如說我們從去年的數(shù)據(jù)來看，中國的海外并購一方面增加很快，但是并購撤回，大概占整個(gè)并購的10% 以上。這個(gè)不能不說明我們遇到了外部的挑戰(zhàn)。也有內(nèi)部的挑戰(zhàn)，我們安全審查通過了，但是由于內(nèi)部的一系列的問題，比如說戰(zhàn)略不清，方式不當(dāng)，管理整合不了，管理也不行，另外我們?nèi)瞬乓膊蛔恪Ｎ艺f的“五不”也使境外投資，從我們自身來講有一個(gè)提高能力的過程。在這樣的大背景下，中國的企業(yè)要與時(shí)俱進(jìn)，在新興全球化的大框架下面和背景下面，來更多的提高我們的境外投資的能力。

　　我到中投四個(gè)多月，我用簡單的幾句話介紹中投的情況。中投作為國家的主權(quán)財(cái)富基金，從2007年建立，這是中國當(dāng)時(shí)對(duì)外投資特別是外匯資產(chǎn)的保值增值的一個(gè)重要的安排。從中投九年來講，在不斷的探索，在不斷的學(xué)習(xí)，在不斷總結(jié)，在不斷的借鑒國際經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，也在經(jīng)過風(fēng)風(fēng)雨雨，也在不斷的走向更加成熟一點(diǎn)，更加有經(jīng)驗(yàn)一點(diǎn)。當(dāng)然今后還面臨很多的挑戰(zhàn)。簡單來講，中投可以簡單來概括，中投公司首先是長期投資者。這對(duì)跨境投資來講，長期投資對(duì)于經(jīng)濟(jì)的增長，對(duì)于結(jié)構(gòu)的調(diào)整，這是非常重要。所以，我們提供長期資金也是關(guān)注長期回報(bào)。第二，中投公司作為財(cái)富投資者，不謀求對(duì)產(chǎn)業(yè)的控制地位，更多的是希望和境外，和境內(nèi)的各個(gè)合作方一塊兒來參與全球投資，促進(jìn)合作共贏。第三，中投公司的投資組合主要是實(shí)行分散化、多元化。有機(jī)會(huì)，也有這樣一個(gè)可能參與各個(gè)區(qū)域和各個(gè)領(lǐng)域的建設(shè)和發(fā)展。所以我想，簡單作這樣一個(gè)介紹。謝謝大家。

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