國(guó)有風(fēng)投基金，一張改革王牌

　　國(guó)有風(fēng)投基金規(guī)模龐大，承載著提高國(guó)資運(yùn)營(yíng)效率的使命，也肩負(fù)著產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重?fù)?dān)，是國(guó)企改革極具份量的一張牌?；I碼已經(jīng)到位，就看牌技了。

　　文 | 沈長(zhǎng)豐

　　8月18日，北京梅地亞中心，一場(chǎng)成立大會(huì)正在舉行，國(guó)資委、央企及金融機(jī)構(gòu)大腕悉數(shù)到場(chǎng)。

　　而眾“星”拱的這個(gè)“月”正是中國(guó)國(guó)有資本風(fēng)險(xiǎn)投資基金股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)有風(fēng)投基金”），注冊(cè)資金1000億元，基金總規(guī)模2000億元。

　　在今年華爾街成立2億美元風(fēng)投基金都很困難的情況下，國(guó)有風(fēng)投基金2000億元的規(guī)?？芍^是大手筆——而比規(guī)模更大的是責(zé)任，國(guó)有風(fēng)險(xiǎn)投資基金的定位，直白的表述，就是急國(guó)企改革之所急。

　　國(guó)企改革的方向，已經(jīng)從“以管企業(yè)為主”轉(zhuǎn)向“以管資本為主”。

　　為配合這種理念的轉(zhuǎn)變，七家國(guó)有資本投資公司試點(diǎn)及三家國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)相繼批復(fù)。相較于戰(zhàn)略性投資，運(yùn)營(yíng)既要講產(chǎn)業(yè)整合，又要講資本運(yùn)作。曾被寄予厚望的“中投二號(hào)”——中國(guó)國(guó)新控股有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)新”），作為國(guó)家資本運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，一度想要走淡馬錫的路子，但反響平平。

　　如此，由國(guó)新發(fā)起，國(guó)有風(fēng)投基金這張牌被祭出。

　　基金主要基于市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，推動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施，按照專(zhuān)業(yè)化和市場(chǎng)化原則，主要投資產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目升級(jí)和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新領(lǐng)域，更進(jìn)一步，通過(guò)資本運(yùn)作來(lái)支持和配合國(guó)企整體改革，提高國(guó)企資金利用效能。

　　可以說(shuō)，基金成立是對(duì)提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)活力、影響力和控制力的強(qiáng)有力補(bǔ)充。無(wú)論是政府大刀闊斧推行國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展戰(zhàn)略，還是加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，亦或通過(guò)基金形式進(jìn)行布局進(jìn)而突出市場(chǎng)化改革的“投融、治理、管控、考核”的方案執(zhí)行，基金的運(yùn)作都會(huì)更加體現(xiàn)國(guó)有資本的生命力和影響力。

　　無(wú)疑，基金未來(lái)的發(fā)展令人矚目，但前進(jìn)的道路也有不少曲折。

　　前景廣闊

　　對(duì)于國(guó)有風(fēng)投基金，首期規(guī)模1000億元，主要投向技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)項(xiàng)目及國(guó)企中的新興產(chǎn)業(yè)。

　　基金選擇技術(shù)創(chuàng)新的高新技術(shù)領(lǐng)域，選擇產(chǎn)業(yè)升級(jí)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化領(lǐng)域，選擇國(guó)企新興產(chǎn)業(yè)的未來(lái)趨勢(shì)性領(lǐng)域，這在一定程度上會(huì)減少基金投資風(fēng)險(xiǎn)，保障基金投資回報(bào)，優(yōu)化資本運(yùn)營(yíng)，一改傳統(tǒng)刻板僵化的國(guó)資形象，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和激勵(lì)創(chuàng)新，從而提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率，重塑?chē)?guó)資市場(chǎng)形象與影響力。

　　基金立足最具創(chuàng)新力的深圳，兼具國(guó)家級(jí)風(fēng)投基金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可以更充分發(fā)揮資本的催化、橋梁和孵化作用，從市場(chǎng)化角度加速創(chuàng)新，妥善引導(dǎo)社會(huì)資本流入高科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，將愈加強(qiáng)大的投資能力和資本優(yōu)勢(shì)，轉(zhuǎn)化為內(nèi)生創(chuàng)新能力，形成推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的不竭動(dòng)力。

　　從國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn)，到國(guó)有風(fēng)投基金發(fā)展定位的落實(shí)，從政府國(guó)企改革由管企業(yè)到管資本的轉(zhuǎn)變，到基金全方位的細(xì)節(jié)執(zhí)行。透過(guò)國(guó)有風(fēng)投基金這張改革牌，我們看到了此輪國(guó)企改革想要提高國(guó)資運(yùn)營(yíng)投資效率，重塑激勵(lì)創(chuàng)新優(yōu)化機(jī)制，激發(fā)社會(huì)資本活力的深意。

　　道路曲折

　　基金成立驅(qū)動(dòng)因素都在一定程度上表明其發(fā)展進(jìn)程是任重而道遠(yuǎn)的，如何打好這副牌，種種問(wèn)題考驗(yàn)著基金運(yùn)營(yíng)人的智慧。

　　國(guó)有風(fēng)投基金的成立旨在借助靈活的金融工具以及市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制，讓國(guó)有資本能夠更加快速地進(jìn)入或者退出某些領(lǐng)域，但是該平臺(tái)成立后從總體上能否成熟地運(yùn)營(yíng)還是一個(gè)未知數(shù)。

　　基金成立后，從法律上講，就是一個(gè)獨(dú)立法人，政府能否對(duì)其進(jìn)行充分授權(quán)？國(guó)有風(fēng)投基金作為創(chuàng)新的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)改革的有力部署，意在提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率并增強(qiáng)活力，管理體制上較傳統(tǒng)的國(guó)企體制會(huì)有何不同？對(duì)公司高管是采取選派、推薦、直接任命還是完全市場(chǎng)化的聘任，該怎么考核，考核的指標(biāo)又該怎么量化？公司的市場(chǎng)化運(yùn)作是如何實(shí)施？諸多國(guó)有風(fēng)投基金法人地位及政府對(duì)其授權(quán)力度的解答，對(duì)于旨在提高國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)效率的國(guó)有風(fēng)投基金來(lái)說(shuō)十分重要。

　　作為國(guó)有風(fēng)投基金，有效地維護(hù)出資人的利益十分必要。如何在遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律與股權(quán)投資基金運(yùn)營(yíng)的發(fā)展規(guī)律，為股東創(chuàng)造更大價(jià)值和回報(bào)的同時(shí)，引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入基金投資運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域？如何立足并高效利用深圳這座經(jīng)濟(jì)活力十足的城市進(jìn)行戰(zhàn)略布局，以持續(xù)加速科技創(chuàng)新的資金匹配效率和孵化作用？如何應(yīng)對(duì)科創(chuàng)項(xiàng)目可能產(chǎn)生的高風(fēng)險(xiǎn)？這些問(wèn)題都是需要斟酌和考量。

　　“沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春”，國(guó)有風(fēng)投基金作為國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)高屋建瓴的重要組成部分，在某種程度上可以總結(jié)為：進(jìn)程任重道遠(yuǎn)，道路困難重重，但前景值得期待。