專題：基本面整體平穩(wěn) 機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)春節(jié)后市場(chǎng)開始醞釀春季攻勢(shì)

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　　1月8日，A股市場(chǎng)下探回升，上證指數(shù)翻紅，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指均跌幅收窄。機(jī)器人、家電等板塊領(lǐng)漲市場(chǎng)，整個(gè)A股市場(chǎng)超1900只股票上漲，逾70只股票漲停，A股市場(chǎng)成交放量，成交額為1.26萬(wàn)億元，已連續(xù)70個(gè)交易日成交額超1萬(wàn)億元。

　　分析人士認(rèn)為，A股市場(chǎng)經(jīng)歷短期調(diào)整后，滬深300指數(shù)已到達(dá)2024年10月以來(lái)低點(diǎn)，當(dāng)前位置不應(yīng)悲觀，指數(shù)估值有支撐。隨著政策發(fā)力，風(fēng)險(xiǎn)偏好有修復(fù)空間。

　　● 本報(bào)記者 吳玉華

　　家用電器行業(yè)領(lǐng)漲

　　1月8日，A股市場(chǎng)下探回升，盤中上證指數(shù)一度跌逾1%，深證成指一度跌逾2%，創(chuàng)業(yè)板指一度跌逾3%。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)、北證50指數(shù)分別上漲0.02%、1.27%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)分別下跌0.54%、0.98%、0.04%，上證指數(shù)報(bào)收3230.17點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收2008.44點(diǎn)。小微盤股也出現(xiàn)下探回升走勢(shì)，中證1000指數(shù)、萬(wàn)得微盤股指數(shù)分別下跌0.53%、0.12%，中證2000指數(shù)上漲0.32%，盤中中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬(wàn)得微盤股指數(shù)均一度跌逾3%。

　　市場(chǎng)震蕩之下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)放量。1月8日A股市場(chǎng)成交額為1.26萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日增加1685億元，其中滬市成交額為5081.48億元，深市成交額為7348.18億元。整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數(shù)為1978只，74只股票漲停，3250只股票下跌，9只股票跌停。

　　從盤面上看，機(jī)器人、家電等板塊表現(xiàn)活躍，OLED材料、稀土等板塊出現(xiàn)調(diào)整。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，家用電器、綜合、機(jī)械設(shè)備行業(yè)領(lǐng)漲，漲幅分別為2.23%、1.94%、0.76%；有色金屬、鋼鐵、基礎(chǔ)化工行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.33%、1.20%、1.14%。

　　領(lǐng)漲的家用電器行業(yè)中，歐圣電氣20%漲停，康盛股份、愛仕達(dá)、日出東方漲停，小熊電器漲逾7%，海信家電漲逾6%。消息面上，1月8日，國(guó)家發(fā)展改革委副主任趙辰昕在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，延續(xù)2024年好的經(jīng)驗(yàn)做法，2025年加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策。享受以舊換新補(bǔ)貼的家電產(chǎn)品由去年的8類增加到2025年的12類，單件最高可享受銷售價(jià)格20%的補(bǔ)貼。考慮到居民家庭的實(shí)際需求，將每位消費(fèi)者購(gòu)買空調(diào)產(chǎn)品最多補(bǔ)貼1件增加到3件，特別是還順應(yīng)群眾的期待實(shí)施手機(jī)等數(shù)碼產(chǎn)品購(gòu)新補(bǔ)貼。此外，繼續(xù)大力支持家裝消費(fèi)品換新和電動(dòng)自行車以舊換新。

　　對(duì)于家用電器板塊，國(guó)金證券研究所副所長(zhǎng)、可選消費(fèi)首席分析師趙中平（金麒麟分析師）表示，內(nèi)銷方面，以舊換新政策已明確續(xù)作；外銷方面，歐美進(jìn)入降息周期，地產(chǎn)對(duì)家電的拉動(dòng)效果有望增強(qiáng)，美國(guó)庫(kù)存水位健康，歐洲零售逐季回暖，預(yù)計(jì)成熟市場(chǎng)家電需求將進(jìn)一步改善，新興市場(chǎng)在滲透率提升、人口紅利邏輯下需求延續(xù)性較強(qiáng)。

　　機(jī)器人板塊表現(xiàn)活躍

　　在1月8日的市場(chǎng)中，除家電等板塊表現(xiàn)活躍外，機(jī)器人板塊也表現(xiàn)活躍，Wind人形機(jī)器人指數(shù)上漲2.64%，板塊內(nèi)埃夫特-U漲逾15%，巨能股份漲逾11%，兆威機(jī)電、弘訊科技漲停，禾川科技漲逾8%。Wind機(jī)器人指數(shù)上漲1.84%，板塊內(nèi)三豐智能漲逾14%，東方智造、巨輪智能、匯洲智能、海得控制、東方精工等漲停。

　　消息面上，2025年國(guó)際消費(fèi)電子展（CES）正在舉行，人形機(jī)器人是一大亮點(diǎn)。多家國(guó)內(nèi)具身智能企業(yè)參加，銀河通用機(jī)器人、加速進(jìn)化、星動(dòng)紀(jì)元、靈寶機(jī)器人等新生力量集體亮相，首秀CES，重點(diǎn)展示機(jī)器人如何走向日常生活、醫(yī)療和工作場(chǎng)景。

　　國(guó)海證券機(jī)械設(shè)備行業(yè)分析師張鈺瑩（金麒麟分析師）表示，2024年，國(guó)內(nèi)人形機(jī)器人行業(yè)經(jīng)過(guò)技術(shù)積累和政策刺激，復(fù)合影響因素的傳導(dǎo)效應(yīng)開始顯現(xiàn)。2025年，廠商相繼入場(chǎng)機(jī)器人本體制造，大廠持續(xù)布局AI大模型，全行業(yè)加速人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)和商業(yè)化、量化落地，上游需求等待放量。

　　光大證券（維權(quán)）機(jī)械行業(yè)首席分析師黃帥斌表示，需密切關(guān)注人形機(jī)器人規(guī)模化部署的完成、訓(xùn)練方法的創(chuàng)新、節(jié)點(diǎn)性成果的取得，以及由此帶來(lái)的行業(yè)催化。堅(jiān)定看好人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)，立足硬件技術(shù)路線與各廠商進(jìn)展。

　　A股指數(shù)估值有支撐

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自2024年9月25日以來(lái)，A股市場(chǎng)已連續(xù)70個(gè)交易日成交額超1萬(wàn)億元，繼續(xù)刷新A股市場(chǎng)紀(jì)錄。截至1月8日收盤，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為17.85倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為12.49倍，A股市場(chǎng)估值具備一定的吸引力。

　　資金面上，Wind數(shù)據(jù)顯示，1月2日-1月7日股票型ETF累計(jì)凈流入近400億元。1月8日，華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、南方中證1000ETF、華泰柏瑞中證2000ETF等多只ETF成交放量。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)，天朗資產(chǎn)總經(jīng)理陳建德表示，2025年A股市場(chǎng)不乏結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，因?yàn)樨泿耪邔捤桑?cái)政政策會(huì)不斷加碼，經(jīng)濟(jì)會(huì)逐漸回暖，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率不斷下降，以及美聯(lián)儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)降息。

　　“近期市場(chǎng)調(diào)整是在業(yè)績(jī)和政策處于真空期、后續(xù)外圍可能帶來(lái)的不確定性等背景下的正常調(diào)整。”中睿合銀研究總監(jiān)楊子宜認(rèn)為，2025年，A股市場(chǎng)會(huì)呈現(xiàn)流動(dòng)性、波動(dòng)率更突出的行情特征，同時(shí)需要等待和觀察政策力度和執(zhí)行效果。一方面可以關(guān)注金融、TMT等與流通性特征更相關(guān)的行業(yè)，另一方面可以積極關(guān)注順周期行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　華西證券研究所副所長(zhǎng)、策略首席分析師李立峰表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)的核心矛盾由內(nèi)部因素轉(zhuǎn)向海外因素，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期階段性兌現(xiàn)，海外方面則面臨關(guān)稅和再通脹的不確定性，使得人民幣對(duì)美元匯率貶值和風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)回落。A股市場(chǎng)經(jīng)歷短期調(diào)整后，滬深300指數(shù)已到達(dá)2024年10月以來(lái)低點(diǎn)，在這個(gè)位置不應(yīng)過(guò)于悲觀，靜待市場(chǎng)磨底后企穩(wěn)。一方面，極低利率推動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)持續(xù)上升，指數(shù)估值有支撐；另一方面，后續(xù)增量政策具備進(jìn)一步發(fā)力空間，在穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市和促消費(fèi)方面有望重點(diǎn)發(fā)力。

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責(zé)任編輯：尉旖涵