來源：中國經營報
本報記者 陳家運 北京報道
近日，東方盛虹（000301.SZ）發布公告稱，其子公司江蘇盛虹石化產業集團有限公司（以下簡稱“石化產業集團”）擬對外出售部分固定資產，賬面原值合計約為22.48億元。
東方盛虹證券部相關人士向《中國經營報》記者表示，此次資產出售早已籌劃，屬于公司正常經營活動。由于本次交易規模較大，將對公司經營業績產生影響，因此達到了信息披露規定的標準。
中研普華研究員薛工向記者分析指出，通過出售非核心資產，東方盛虹能夠更加專注于主營業務的發展，同時獲得約20億元的資金回流，可以有效緩解公司的債務壓力。此外，今年前三季度東方盛虹凈利潤出現虧損，此次出售資產預計對經營業績產生積極影響，可在一定程度上彌補虧損，提升業績表現。
財報數據顯示，2024年前三季度，東方盛虹的營業收入雖超過千億元，但凈利潤虧損14.19億元，同比由盈轉虧。同時，截至三季度末，東方盛虹總負債達到1745.75億元，資產負債率攀升至83.92%。
優化資產結構
公開資料顯示，東方盛虹是盛虹控股集團有限公司的核心上市子公司，后者位列世界500強第241位，主營業務涵蓋煉油、石化、新能源新材料、民用滌綸長絲等領域。
12月13日，東方盛虹發布的公告顯示，石化產業集團擬與徐州浩通新材料科技股份有限公司（以下簡稱“浩通科技”）簽署《含貴金屬廢催化劑綜合利用框架合同》。
鑒于石化產業集團持有貴金屬、產生廢催化劑、換劑周期性等現狀，雙方針對含貴金屬廢催化劑（以下簡稱“廢催化劑”）的回收、銷售等相關事宜達成合作。
據東方盛虹方面透露，本次出售資產廢催化劑的賬面原值合計為22.48億元，截至11月30日賬面凈值合計為19.86億元。
東方盛虹方面表示，上述交易系石化產業集團基于持有貴金屬、產生廢催化劑、換劑周期性等現狀開展的常規經營活動，有利于公司廢催化劑資產的價值管理。
薛工認為，出售部分固定資產有助于東方盛虹優化資產配置，將資源集中于核心業務或更有潛力的項目上。這不僅能提高資產的整體質量和運營效率，還能增強企業的核心競爭力。
事實上，東方盛虹已在11月份通過引入四大行來優化資產結構。
11月11日，東方盛虹公告披露，其子公司江蘇國望高科纖維有限公司（以下簡稱“國望高科”）將進行增資擴股，并引入農銀金融資產投資有限公司（以下簡稱“農銀投資”）、中銀金融資產投資有限公司（以下簡稱“中銀資產”）。
公告顯示，農銀投資將以現金方式增資國望高科10億元，其中5.15億元計入注冊資本，4.85億元計入資本公積；中銀資產以現金方式增資國望高科5億元，其中2.58億元計入注冊資本，2.42億元計入資本公積。
東方盛虹相關人士在接受記者采訪時表示，增資交易將有利于優化資本結構，強化公司在產業中的優勢地位，進一步提高整體資本實力和競爭力。
償債能力承壓
薛工表示，上述資產出售對于緩解東方盛虹的財務壓力具有重要意義。截至三季度末，公司的資產負債率達83.92%，負債總額1745.75億元，財務費用也升至36.40億元。通過出售資產，公司可獲得約20億元的資金回流，這將有效緩解債務壓力，并改善財務狀況。
根據財報數據，截至2024年三季度末，東方盛虹的負債總額仍然維持在1745.75億元的高位，其中流動負債為924.73億元。然而，同期公司賬面上的貨幣資金僅有144.26億元。
回顧過去幾年，東方盛虹的資產負債率呈上升趨勢。財報顯示，2021年至2024年三季度末，東方盛虹的資產負債率分別為77.72%、78.56%、81.34%和83.92%。
一位不愿具名的會計行業人士向記者表示，資產負債率是衡量企業財務風險的一個核心指標，通常60%被視為預警線。這是因為負債率反映了公司的償債能力，從而成為評估企業財務風險的重要標準。
記者注意到，近年來東方盛虹負債金額持續攀升與其不斷擴張有關。
2019年，東方盛虹斥資約775億元投資建設“盛虹1600萬噸/年煉化一體化項目”，并收購了實施主體盛虹煉化的100%股權。2021年，東方盛虹又完成收購斯爾邦石化的100%股權，交易對價143.6億元。2022年，東方盛虹更是推出了總投資284.14億元的聚烯烴彈性體（POE）和鋰電池原料項目。
薛工表示，這一系列的投資和收購，雖然為東方盛虹的未來發展奠定了堅實的基礎，但也帶來了巨大的財務壓力。
此外，近年來東方盛虹流動比率的表現亦不樂觀。數據顯示，2021年至2024年9月，東方盛虹的流動比率分別為0.63、0.62、0.43和0.48。
上述會計人士向記者解釋稱，流動比率作為衡量企業短期償債能力的關鍵指標，它反映了企業流動資產在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力。一般來說，該比率越高，說明企業資產的變現能力越強，短期償債能力亦越強。反之則弱。
該會計人士表示：“東方盛虹近年來的流動比率有所下降，且低于行業基本值。通常而言，流動比率基數值在1.5—2.0之間比較合適，雖然基于各個行業所處環境的不同會有變動，但低于1甚至低于0.5，企業的償債能力將面臨較大壓力。”
此外，財報顯示，2024年前三季度，東方盛虹財務費用為36.40億元，較去年同期增加13.97億元。
東方盛虹證券部相關人士向記者表示，目前，公司資金鏈沒有任何問題，同時公司的銀行授信額度尚可。
市場低迷拖累業績
事實上，東方盛虹2024年三季度業績已由盈轉虧。在此背景下，公司選擇了出售資產。
“本次交易預計對公司經營業績產生積極影響，具體金額需視后續雙方具體的實施情況而定。”東方盛虹方面表示。
對此，薛工表示，東方盛虹此次出售資產預計對經營業績產生積極影響，可在一定程度上彌補虧損，提升業績表現。
今年以來，東方盛虹的營業收入雖然保持了增長，但凈利潤、扣非凈利潤仍處于虧損狀態。
財報顯示，2024年前三季度，東方盛虹的營業收入為1083.01億元，同比增長4.46%；凈利潤為-14.19億元，同比下降155.96%；扣非凈利潤為-13.94億元，同比下降167.89%。
從單個季度看，2024年一、二、三季度，東方盛虹的營業收入分別為367.39億元、360.95億元、354.68億元，同比分別增長24.34%、下降0.80%、下降6.03%，二、三季度的營業收入同比及環比均出現下降；凈利潤分別為2.47億元、0.72億元、-17.38億元，同比下降66.53%、92.78%、315.88%；扣非凈利潤分別為0.86億元、0.16億元、-14.96億元，同比下降87.63%、98.17%、403.27%。季度凈利潤、扣非凈利潤同比及環比雙雙下滑。其中，第三季度的凈利潤、扣非凈利潤均出現虧損。
對于業績下滑的原因，薛工指出，受國際原油市場價格波動、石化行業下游需求不足等多重因素影響，東方盛虹主要產品價差收窄，導致其經營業績同比下降。同時，2024年前三季度其營業成本上升，達到990.05億元，同比增長9.69%，費用及其他成本也增至113.03億元，同比增長11.69%，成本的增加進一步壓縮了公司的利潤空間。
上述東方盛虹證券部相關人士表示，2024年以來市場整體處于低迷狀態，整個行業都是如此。
責任編輯：李桐
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