專題：A股仍處筑底階段 將逐步探明市場底并震蕩上行

　　今年以來，公募REITs新發市場“火力全開”。Wind數據顯示，截至8月11日，REITs年內新發產品數量和發行規模均已超過去年全年水平，另有多只REITs處于發行流程中。

　　7月26日，國家發展改革委發布《關于全面推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目常態化發行的通知》（以下簡稱《通知》），這對于豐富REITs投資范圍、優化操作流程等方面具有重要意義。

　　業內人士認為，在資金面高熱度疊加常態化發行政策的共同推動下，公募REITs市場規模增長可期。

　　新發規模超去年全年水平

　　今年以來，公募REITs新發市場一片火熱。Wind數據顯示，截至8月11日，今年以來共成立11只公募REITs產品，合計發行規模高達272.70億元。無論是新發產品數量還是發行規模，目前均已超過去年全年水平。

　　今年發行規模位居前三名的分別是華夏華潤商業REIT、工銀河北高速集團高速公路REIT、中金印力消費基礎設施REIT，發行規模高達69.02億元、56.98億元、32.60億元。并且三只REITs均為比例配售，認購時間僅有3天，公眾投資者有效認購申請實際確認比例分別為63.83%、95.38%、78.17%。

　　8月最新發行的華夏首創奧特萊斯REIT宣布，公眾投資者累計有效認購規模已超過本次公眾投資者的初始募集規模上限，基金管理人將按照相關約定對公眾投資者有效認購申請采用“全程比例配售”的原則予以確認。

　　除新發外，REIT擴募也在同步進行。今年以來，中航京能光伏REIT、國泰君安東久新經濟REIT、華夏北京保障房REIT、華夏基金華潤有巢REIT、紅土創新深圳人才安居REIT，均已申請擴募并新購入基礎設施項目。

　　REITs邁入常態化發行新階段

　　7月26日，國家發展改革委發布《關于全面推動基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目常態化發行的通知》，標志著具有中國特色的基礎設施REITs正式邁入常態化發行的新階段。

　　國泰君安資產管理認為，此次《通知》的發布對基礎設施REITs市場的長遠發展具有劃時代的意義。

　　一方面，清潔能源高效燃煤發電、園區基礎設施中不可分割的底商和酒店、AAAA級景區及其配套酒店、長租公寓、養老基礎設施等資產被正式納入試點資產類別，這無疑將極大豐富基礎設施REITs產品的投資范圍，并提高其市場吸引力和市場規模。

　　另一方面，《通知》取消了對基礎設施REITs現金流分派率或內部收益率等關鍵經濟指標的統一規定，更加突出REITs產品作為權益類金融工具的特性，體現了市場導向和投資者利益保護的原則。此外，《通知》對于資金回收及申報推薦流程的規定也更為明確嚴謹，旨在優化操作流程，提升效率，進一步激發市場活力。

　　2024年，A股市場紅利風格持續演繹。在“資產荒”大背景下，公募REITs市場持續上揚，光大證券研究所認為，公募REITs市場流動性仍待進一步提升。《通知》出臺有望加速公募REITs市場擴容，并推動公募REITs進一步市場化、權益化發展。

　　近期，中證REITs全收益指數迎來罕見“九連陽”，中信建投研究團隊分析，主要因為此前降息超預期落地后，長端利率下行存在空間，“資產荒”有所加劇，公募REITs資產優質性凸顯。展望后市，資金面的高熱度疊加常態化發行新政的共同推動下，公募REITs市場規模增長可期。

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責任編輯：石秀珍 SF183