來源：北京商報
“新式茶飲第二股”塵埃落定。4月23日，茶飲品牌茶百道于港交所正式上市，且是近三年來第一家成功登陸港交所的新式茶飲企業(yè)。從財報數(shù)據(jù)可見，在過去三年，無論是收入、毛利還是凈利潤，茶百道都呈現(xiàn)穩(wěn)健的增長態(tài)勢。成功上市意味著茶百道的企業(yè)發(fā)展進入下半場，如果想要持續(xù)獲得資本市場的關注并確立市場優(yōu)勢，證明持續(xù)盈利能力才是關鍵。
加盟制茶飲第一股
繼首次向港交所遞表8個月后，茶百道躋身上市公司行列。4月23日，茶百道正式在港交所主板掛牌上市，股票代碼2555.HK。港股開盤，茶百道就跌破17.5港元的發(fā)行價，遭遇破發(fā)。截至收盤，股價已跌超26%至12.8港元，市值僅剩189.1億港元。
從財務數(shù)據(jù)來看，茶百道算是交出了一份不錯的成績單。招股書顯示，2021—2023年，茶百道收入分別為36.4億元、42.3億元和57億元，年復合增長率達25.1%；公司同期毛利分別為13億元、14.6億元和19.6億元，年復合增長率達22.9%，毛利率維持在了34.4%；經調整凈利潤分別為9億元、9.7億元和12.6億元，凈利潤年復合增長率為18.2%，2023年的經調整凈利率達到22%。這一盈利能力已經大幅超出了同業(yè)平均水平。
從收入結構來看，亮眼的成績單主要源于加盟商。資料顯示，茶百道2021—2023年向加盟商銷售貨品和設備的收入占比分別為94.6%、95%和95%，2023年該項收入約為54.2億元。茶百道方面表示，其收入主要來源于向茶百道加盟店銷售貨品及設備、特許權使用費及加盟費收入、茶百道門店設計服務、外賣平臺的線上運營及管理服務等。
門店規(guī)模方面，茶百道是新式茶飲業(yè)的“老兵”。2008年第一家茶百道在成都誕生，經過16年的時間，截至2024年4月5日，茶百道門店數(shù)已經達到8016家，遍布全國31個省市。
按2023年零售額計，茶百道在中國現(xiàn)制茶飲市場中的份額達到6.8%，排名第三。2023年茶百道門店一共賣出10.16億杯奶茶，總零售額達到約169億元。
供應鏈成下半場競爭關鍵
時隔兩年多的時間，茶飲行業(yè)迎來“新茶飲第二股”，茶百道是繼奈雪的茶之后第一家成功登陸港交所的新茶飲企業(yè)，同時也是登陸港交所的“加盟制茶飲第一股”。
的確，其加盟模式是業(yè)務快速增長及成功的關鍵。對于龐大的加盟體系，茶百道一直在盈利模型、供應鏈、監(jiān)管體系上狠下功夫。
從門店模式來看，茶百道選擇了更具成本優(yōu)勢的小店模式和外賣業(yè)務。在茶百道門店中，44.3%的門店面積在30—49平方米之間，42.8%的門店面積在50—100平方米區(qū)間。具體來看，小店模式可以在很大程度節(jié)省門店成本，租金、裝修、人員成本等方面的開支均較低，同時可以支持外賣業(yè)務及窗口自提，提升經營效率。
而僅靠小店模式撐起近萬家門店是遠遠不夠的，穩(wěn)定的加盟商體系是關鍵。茶百道在全國已設有16個培訓中心。培訓中心不僅對加盟商及其員工進行持續(xù)培訓，還通過老加盟商傳幫帶新加盟商，并提供線上運營和持續(xù)經營的支持，通過數(shù)字化體系系統(tǒng)提升門店運營效率。同時，茶百道在全國設立了由約570人組成的區(qū)域督導團隊。茶百道從2021年到2023年實現(xiàn)了遠低于行業(yè)平均水平的閉店率。
同時，供應鏈建設已經成為新茶飲賽道競爭下半場的關鍵。而茶百道在鋪設供應鏈上瞄準了產地布局。截至2023年，茶百道已針對部分核心水果原材料，如水蜜桃、臺農芒果、夏黑葡萄等，與全國水果產區(qū)直接簽署采購協(xié)議，并圍繞乳制品、茶葉、冷凍鮮榨果汁等核心原料加強與頭部供應商合作，鎖定上游原材料優(yōu)質產區(qū)及供貨量。
此外，茶百道在招股書中也披露，茶百道在四川成都擁有一座生產環(huán)保新材料包材的工廠“森冕工廠”，總面積超過1萬平方米，于2021年投產。該工廠2023年產能達13952噸，所生產的可生物降解吸管、包裝袋等環(huán)保包材不僅可供茶百道自身產品使用，還能供應外部采購需求。
一位消費行業(yè)投資人表示，茶百道通過加盟模式實現(xiàn)了快速擴張，其門店數(shù)量在近幾年內實現(xiàn)了顯著增長。這種模式有助于茶百道迅速占領市場，同時售賣原材料、機器等也成為收入的主要來源。不過，茶百道的盈利能力在一定程度上取決于其成本控制和定價策略。從數(shù)據(jù)來看，毛利率和凈利率都保持在較高水平。接下來，持續(xù)優(yōu)化其成本控制和定價策略依舊是重中之重，以確保盈利能力的持續(xù)穩(wěn)定。
中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬表示，新茶飲賽道競爭逐漸進入下半場，頭部玩家之間已經到了需要比拼供應鏈基本功的時刻。而供應鏈能力的建設沒有捷徑可走，需要品牌從戰(zhàn)略高度給予足夠的重視，投入真金白銀來一點一滴地把基礎打牢。
保持良好盈利能力
近年來，新式茶飲市場持續(xù)升溫，吸引了眾多品牌入局，賽道的擁擠度顯而易見。各品牌紛紛通過不同的策略爭奪市場份額，從價格戰(zhàn)、比聯(lián)名再到卷健康，進入下半場的茶飲賽道可謂百家爭鳴。在這一背景下，茶百道的成功上市無疑為整個行業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)和機遇。
在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，茶百道的上市不僅凸顯了新茶飲市場的發(fā)展空間，還體現(xiàn)了資本市場對新茶飲行業(yè)的青睞。對于品牌自身而言，此次上市提升了品牌影響力，并為整個新茶飲行業(yè)樹立了標桿。不過，茶百道上市后面臨著市場競爭的加劇、消費者對健康飲食關注度的提高以及資本市場的壓力和期望，還需保持敏銳的市場洞察力和創(chuàng)新能力，并保持良好的財務狀況和盈利能力。
關于募集資金用途，茶百道在聆訊材料中也清楚表示，將主要用于提高整體運營能力并強化供應鏈；發(fā)展數(shù)字化能力和聘請專業(yè)人才；品牌打造和推廣活動；推廣自營咖啡品牌、產品開發(fā)和創(chuàng)新等。具體來說，推廣自營咖啡品牌方面，茶百道表示未來三年計劃開設15家“咖灰”咖啡店，咖啡品牌將采取直營及加盟兩種模式，將同時包括超過50平方米的大型咖啡店及50平方米以下、用于快速取餐及外賣的小型咖啡店。
對此，盤古智庫高級研究員江瀚表示，茶百道的融資使用策略具有針對性。提高整體運營能力和強化供應鏈是任何餐飲企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎，依托此舉，茶百道能夠確保產品質量、提升服務效率，并在激烈的市場競爭中保持優(yōu)勢。同時，數(shù)字化不僅可以提升運營效率，還可以更好地分析消費者行為，優(yōu)化市場策略，發(fā)展數(shù)字化能力和聘請專業(yè)人才是適應現(xiàn)代商業(yè)趨勢的必然選擇。另外，茶百道推廣自營咖啡品牌、產品開發(fā)和創(chuàng)新等舉措有助于其拓展新的增長點。
江瀚認為，茶飲市場競爭日趨白熱化，茶百道若想增強盈利能力，關鍵在于不斷提升產品質量與服務體驗。品牌需緊密關注消費者需求與反饋，持續(xù)優(yōu)化產品口感并創(chuàng)新飲品款式，以此提升復購率及口碑傳播，進而推動銷售增長。同時，茶百道可通過線上社交媒體及線下活動等多渠道進行品牌推廣，提升品牌知名度和美譽度。此外，茶百道可考慮與電商平臺合作、開展外賣業(yè)務等，以拓展銷售渠道與合作伙伴，進一步擴大銷售范圍及市場份額。探索新的產品線或進軍相關領域，實現(xiàn)多元化經營，亦有助于降低經營風險。
北京商報記者 郭繽璐 張?zhí)煸?/p>
責任編輯：何松琳
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