財聯社12月5日訊（編輯 楊斌）近期，銀行理財產品的提前終止現象又變得頻繁，華夏理財、信銀理財等接連公告旗下理財產品提前終止。據統計，今年以來已有接近2000余只理財產品提前終止。隨著凈值化轉型的逐步推進，業績表現不佳、凈值波動大、管理規模小的產品提前終止屬于正常現象。但理財公司仍需提升專業配置能力和風險管理水平，合理布局產品類型和投資方向，提升業績表現，以盡量控制產品的提前終止。

　　保障投資者權益，又現多只理財產品提前終止

　　11月29日，華夏理財發布公告稱，根據市場及投資運作情況，為最大程度保障投資者利益，經審慎評估，擬將于2023年12月6日提前終止“華夏理財固定收益純債型封閉式理財產品11號”。Choice數據顯示，該款理財產品成立于去年年底，凈值走勢整體穩定，成立以來年化收益率3.41%。產品各區間年化收益率均跑贏上證國債指數，但未給出預期收益率。

　　圖：華夏理財固定收益純債型封閉式理財產品11號凈值走勢

（資料來源：Choice數據，財聯社整理）

　　這并非華夏理財近期首只提前終止的理財產品，11月27日，華夏理財發布另一則公告稱，根據市場及投資運作情況，為最大程度保障投資者利益，經審慎評估，公司擬定于2023年12月1日提前終止“華夏理財固定收益純債型一年定開理財產品2號”。據媒體公開統計，11月以來，華夏理財已有6只理財產品提前終止。

　　信銀理財也有理財產品接連提前終止。11月30日，信銀理財公告決定于2023年12月4日提前終止“信銀理財多彩象聯名多資產穩健一年定開 7 號理財產品”。12月1日，信銀理財決定于2023年12月5日提前終止“信銀理財同盈象固收穩健半年定開1號理財產品”。

　　近期，理財產品提前終止的情況又變得頻繁，不只是華夏理財、信銀理財，中原銀行、中郵理財均出現了旗下理財產品提前終止或者部分提前終止。從各家公司的通知內容來看，理財產品提前終止的原因主要為考慮到“市場環境”和“收益情況”，為最大程度保護投資者利益而做出的審慎決定。

　　普益標準分析，理財產品提前終止的原因主要有三，但核心均在“保障投資者權益”：一是經產品管理人綜合研判認為，因后續存在不可控市場因素，提前終止產品比維持產品運作更有利；二是該產品的投資業績不及預期，觸發了部分提前終止條款；三是因為產品規模大幅下降，導致產品規模過小甚至可能無法支撐產品運作成本，為保障投資者利益，從而進行提前終止操作。據普益標準監測，截至11月27日，2023年以來全市場累計約有1979款理財產品提前終止。

　　凈值化時代提前終止或是正常現象，理財機構仍需盡量控制

　　事實上，今年一季度就曾出現過一波理財產品“提前終止潮”。彼時，招聯金融首席研究員董希淼接受媒體采訪時表示，理財產品的大規模提前終止是2022年末理財破凈贖回潮的“后遺癥”。“受去年兩次‘破凈潮’影響，部分投資者風險偏好下降，贖回理財產品的需求增加；金融市場波動加劇，理財產品投資難度增加，凈值有所回撤；受多重復雜因素影響，理財產品未來投資收益不確定性增加，為兌現已有收益，部分理財產品提前終止運作。”

　　普益標準認為，隨著凈值化轉型的逐步推進，產品提前終止的情況可能還會出現。產品的凈值隨市場行情波動，投資者將會靈活調整投資資金，影響產品管理規模，綜合考慮客戶訴求、經營成本和投資收益等方面，業績表現不佳、凈值波動大、管理規模小的產品提前終止屬于正常現象。

　　華夏理財內部人士也向財聯社表示，產品提前終止是正常現象，而相比存量產品數量，提前終止的產品也只占很小的一部分。另有多家理財公司內部人士向財聯社表示，無需過度關注此現象。

　　及時終止個別理財產品，有益于理財機構保持經營質效。普益標準高級研究員秦婧認為，終止個別理財產品有利于理財機構將資源集中到優質產品的運營中，節省精力打造拳頭和績優產品；且有助于自身積累產品創設及運作經驗，更有針對性地對理財產品線進行調整布局，創設出更符合客戶需求和市場趨勢的新產品。

　　不過，對于理財機構，提前終止產品仍不利于客戶信任、品牌形象以及整體的風險管理。在凈值化時代，為留住理財投資者，普益標準認為，理財機構仍需盡量控制產品提前終止。需進一步提高自身投研能力，提升專業配置能力和風險管理水平，合理布局產品類型和投資方向，提升業績表現。同時，應當做好投資者適當性匹配和投資者教育工作，引導投資者理解凈值型產品收益風險共擔的本質。

　　年末理財增長規模放緩，沖量或在明年

　　臨近年末，銀行理財的規模增長放緩。根據廣發固收首席劉郁的數據，截至12月1日，銀行理財存量規模環比縮減486億元至27.61萬億元，背后原因或是廣義銀行系統仍然面臨一定的資金壓力，回流部分“理財規模”或是銀行系統解決當下資金問題的有效手段。

　　圖：銀行理財產品存續規模

（資料來源：廣發固收，財聯社整理）

　　另外，理財產品的破凈率和業績不達標率有所上升。廣發固收的數據顯示，理財子產品整體破凈率環比增0.80pct至4.1%，全部理財子業績不達標占比增加0.22pct至25.0%。另根據普益標準的數據，全市場存續封閉式固收類理財產品的近1個月年化收益率的平均水平為4.78%，環比下跌0.44個百分點；全市場存續開放式固收類理財產品（不含現金管理類產品）的近1個月年化收益率的平均水平為3.47%，環比下跌0.85個百分點。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：張文