ChatGPT引領的生成式AI浪潮持續火爆，也推動了英偉達的業績高歌猛進。

　　美國時間8月23日，英偉達發布截至7月30日的2024財年第二財季財報，其實現營收135.1億美元，同比增長101%；非美國通用會計準則下凈利潤為67.4億美元，同比增長422%。

　　英偉達第二財季的營收利潤雙雙跑贏市場預期，根據FactSet統計，華爾街分析師普遍對該季營收的平均預期為112億美元，對每股收益的平均預期為2.08美元。英偉達實際實現每股收益2.70美元。

　　不僅如此，英偉達預計第三財季營收將約為160億美元，較分析師平均預期的125.9億美元再大幅高出近34億美元。按此預期，英偉達三財季營收將同比增長接近170%。

　　而造就英偉達瘋狂業績的最大推手無疑就是AI——用于處理AI計算的GPU需求火爆，使得英偉達數據中心業務收入翻倍，營收占比拉高到76%，增速遠超前一季度，刷新單季最高紀錄。另一大業務游戲的收入扭轉前一季度下滑趨勢，實現了增長。

　　具體來看，其數據中心業務營收為103.2億美元，同比增長171%，環比增長141%，較分析師預期的79.8億美元高29%。據英偉達CFO Colette Kress介紹，數據中心收入主要來自云服務商，以及訓練和部署生成式AI的互聯網科技公司，同步帶動Hopper架構的HGX服務器計算平臺，數據中心計算產品同比增長195%，環比增長157%；網絡部門則受到與HGX服務器計算平臺配套的InfiniBand網絡方案需求增長，同比增長94%，環比增長85%。

　　在財報會議中，Kress提及，隨著客戶將投資轉向人工智能和加速計算，美國數據中心增長最為強勁，而來自中國的需求占英偉達數據中心收入的20%至25%規模，接近歷史水平。Kress擔憂，隨著美國繼續升級GPU銷售禁令，將導致美國公司永遠失去在中國競爭和保持領先地位的機會。

　　第二財季其游戲業務營收24.9億美元，同比增長22%，環比增長11%，較分析師預期收入23.8億美元高4.6%。英偉達游戲業務主要為個人臺式電腦、筆記本電腦等設備中的顯卡GPU。疫情期間的居家娛樂和加密貨幣“挖礦”需求帶來游戲收入大幅增長后，電子消費市場需求放緩，去庫存成為主旋律。對此，Kress稱，市場對英偉達新一代架構消費級GPU需求強勁，庫存已經正常化。

　　英偉達第二財季庫存總額為43.2億美元，庫存周轉天數為97天，較第一財季的46.1億美元和165天均有下降。庫存和長期累計訂單總額為111.5億美元，預付訂單為38.1億美元，第二財季分別為72.7和34億美元。對此Kress表示，客戶對數據中心產品的長期供貨需求依然旺盛。

　　在此背景下，困擾英偉達的“甜蜜煩惱”就是如何保證供應。月初，服務器大廠超威科技的CEO梁見后即坦言，AI服務器訂單劇增難以滿足需求，但受制于上游供貨難題，影響了出貨速度。為此，超威科技希望英偉達加快擴充產能。

　　對此，Kress表示，英偉達包括HGX服務器平臺在內的數據中心供應鏈高度復雜，涉及約3.5萬個零部件的供應，這是在過去10年中逐漸建立起來的。為解決供應鏈問題，英偉達配置了CoWos（一種先進半導體2.5D封裝技術）封裝的額外產能。她預計市場對于英偉達數據中心GPU的需求將延續至明年，“隨著我們縮短供貨周期并與供應合作伙伴合作增加產能，未來幾個季度的供應將繼續增加。”

　　此外，英偉達在第二財季還推出了不受制于CoWos先進封裝產能的L40S GPU，用于AI訓練和推理，性能優于A100 GPU，一定程度上可視為H100的“平替”。英偉達CEO黃仁勛解釋，L40S重點在于在AI計算中對人工智能模型進行微調，也可以橫向擴展。基于該GPU的板卡采用標準設計，可以方便地插入現有標準服務器中。黃仁勛稱，全球企業對L40S的需求也很強勁。

　　兩大核心業務之外，英偉達專業可視化業務營收為3.79億美元，同比下滑24%，環比增長28%。車用電子業務實現營收2.53億美元，同比增長15%，環比下降15%。Kress稱，公司汽車電子業務同比增長受益于英偉達汽車解決方案和與多家新能源汽車制造商相關的自動駕駛平臺的增長，環比下降反映出整體汽車需求下降，特別是中國市場下滑嚴重。

　　財報發布后，英偉達宣布董事會批準將股票回購計劃提高至250億美元，并預計本財年將繼續回購股票。第二季度，該公司回購了約34億美元股票。

　　當日，英偉達股價漲3.71%，報收471.16美元/股。財報發布后的盤后交易中，英偉達股價，一度漲超10%，最終上漲6.07%。今年以來，英偉達的股價已上漲了兩倍多。

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