近段時間，整體大勢表現較為一般，但是卻不乏較為夸張的連續漲停的妖股，其中因特別的交易制度，上周的盟固利（301487.SZ）、威力傳動（300904.SZ）、碧興物聯（688671.SH）三只新股在上市當天暴漲，盟固利盤中一度暴漲3699.81%，創A股歷史上市新股首日盤中最大漲幅紀錄，讓人有種“牛市”進行時的火爆行情。不過，這顯然并不是真實的市場生態，上周多數個股的市場表現較為一般，個別妖股產生的財富效應并未能夠引起場外增量資金的關注，“澇的澇死、旱的旱死”成為了當前的市場寫照。

　　具體分析盟固利、威力傳動、碧興物聯三家公司后續的走勢來看，它們在上市當天（8月9日）的走勢圖均為2點30分至2點40分時間段迅猛沖高，此后一路回落，盟固利、威力傳動兩家公司在第二個交易日更是暴跌超40%。以盟固利為例，如投資者在上市當天最高點買入并持有，截至8月11日收盤，短短三個交易日將會出現74.29%的虧損。8月9日盤后的龍虎榜數據顯示，有散戶大本營之稱的東方財富證券西藏地區營業部席位幾乎包攬了買入的前五名，而機構席位成為了主要賣出營業部席位。上述信息來看，并未有大資金控盤炒作，更像是散戶游資的狂歡。

　　雖然妖股的劇烈炒作為散戶游資狂歡所致，應當尊重正常的市場交易行為，但從正常的生態構建來說，監管部門同樣應當予以關注。新股的炒作，除了讓追高的投資者損失慘重外，還會造成市場的失焦。具體而言，個別妖股首先會造成其他個股的失焦，多數個股的流動性進一步萎縮，甚至無人問津。相對活躍的滬深主板8月11日數據顯示，已超過1000家上市公司的真實交易換手率低于0.7%，這直接會導致市場價值發現功能的喪失。進一步而言，市場價值發現功能的喪失，會分散企業經營者的注意力，甚至走上“偽市值管理”的違法之路。

　　其次，從投資者的角度來說，同樣會導致投資價值理念的失焦。個別妖股的暴漲暴跌，會讓投資者更加關注幾只極端行情股的技術面走勢，而不關注公司的內在價值。以新上市的盟固利為例，公司當前的基本面自然無法支撐起數百倍的市盈率，但確實有部分資金在當中賺得盆滿缽滿；再如恒銀科技（603106.SH），公司在連續漲停后又出現跌停，前期埋伏的資金賺得盆滿缽滿，追高買入的資金面臨虧損。上述投資邏輯已陷入零和博弈，長期以往，投資者將不再聚焦公司的內在價值。

　　股價的漲跌應當跟隨行業的基本面、公司經營情況及合理預期有規律波動。萬事皆有度，過度的投機會導致市場整體失焦，甚至引發系統性風險。從這幾個月的市場運行來看，如何引導資金良性投資已是監管不得不面對的課題。筆者認為，應當采取更“軟性”的措施來引導，比如根據持股天數來調整交易稅費，鼓勵投資者長期價值投資；再比如繼續督促上市公司現金分紅，讓價值投資者充分享受到公司成長的紅利。再比如針對新股的不理智爆炒現象，可以設置新股的準入性要求，比如投資年限、資金規模等。在首日新股供應上，也可以適當根據市場認購情形增大供應，以平衡市場買賣。

　　總之，妖股的橫行已損害到了市場的良性發展，有關部門應當思考妖股橫行帶來的深刻效應，作出科學有效的應對措施。

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責任編輯：吳劍