轉(zhuǎn)自：北京商報

　　從“四地四機構(gòu)”擴容至“十地十機構(gòu)”，近一年半的時間里，養(yǎng)老理財產(chǎn)品已進入常態(tài)化運行階段。產(chǎn)品凈值表現(xiàn)、分紅回報成果如何？5月17日，北京商報記者注意到，經(jīng)過了較長時間的調(diào)整，此前出現(xiàn)“破凈”的養(yǎng)老理財產(chǎn)品已逐步恢復(fù)凈值，開始獲取正收益。同時，在產(chǎn)品運作機制成熟的當(dāng)下，部分養(yǎng)老理財產(chǎn)品的分紅回報也在陸續(xù)到賬。

　　分紅回報陸續(xù)到賬

　　運作機制成熟后，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的分紅回報也在陸續(xù)到賬。5月17日，北京商報記者注意到，在運作半年后，交銀理財首發(fā)的3只養(yǎng)老理財產(chǎn)品首度進行了分紅。

　　2022年8月，交銀理財發(fā)布了首只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，隨后的2022年9月2日、9月15日，又陸續(xù)發(fā)行了2只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，3款養(yǎng)老理財產(chǎn)品分紅方式均為現(xiàn)金分紅，每份分紅金額均為0.005元。

　　2021年9月，銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于開展養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點的通知》，隨后在當(dāng)年的12月，工銀理財、建信理財、招銀理財和光大理財率先在深圳、武漢、成都和青島四地發(fā)行首只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，標(biāo)志著養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)正式“開閘”。

　　如今距離養(yǎng)老理財試點已近一年半之久，養(yǎng)老理財試點機構(gòu)也擴圍至工銀理財、建信理財、交銀理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、光大理財、招銀理財、興銀理財、信銀理財、貝萊德建信理財11家理財公司。

　　相較于一般理財產(chǎn)品，養(yǎng)老理財產(chǎn)品重點突出穩(wěn)健性、普惠性兩大特點，同時，設(shè)定分紅條款，打造專門的風(fēng)險管理機制，包括平滑基金、風(fēng)險準(zhǔn)備金、減值準(zhǔn)備等。從分紅方式來看，養(yǎng)老理財產(chǎn)品均為現(xiàn)金分紅，但各家理財公司的分紅周期也有所不同。

　　一位股份制銀行理財經(jīng)理告訴北京商報記者，“養(yǎng)老理財產(chǎn)品的分紅情況還是要根據(jù)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)決定，在市場行情較好的時候，產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)好，養(yǎng)老理財產(chǎn)品可能會按月或按季度向投資者進行分紅，若市場表現(xiàn)不好，養(yǎng)老理財產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，則會等待收益平穩(wěn)后再進行分紅”。

　　產(chǎn)品凈值表現(xiàn)平穩(wěn)

　　相較普通的銀行理財產(chǎn)品，養(yǎng)老理財產(chǎn)品不僅具有普惠、長期等特點，還具有成熟、穩(wěn)定的特質(zhì)。

　　業(yè)績表現(xiàn)方面，養(yǎng)老理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)偏高，多數(shù)在5%-8%之間，51只養(yǎng)老理財產(chǎn)品中，共有37只產(chǎn)品顯示業(yè)績比較基準(zhǔn)，其中，業(yè)績比較基準(zhǔn)下限為4%，業(yè)績比較基準(zhǔn)上限為10%，業(yè)績比較基準(zhǔn)在5.5%-7.5%的有10只，在5.8%-8%的產(chǎn)品共有17只。

　　在光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華看來，養(yǎng)老理財產(chǎn)品需要體現(xiàn)“養(yǎng)老”屬性，理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置策略穩(wěn)健，收益相對穩(wěn)健，期限相對長，產(chǎn)品設(shè)計、風(fēng)險管理、投資策略、信息披露等方面要求更為嚴(yán)格，且由于期限較長，收益相對會高一些。

　　養(yǎng)老理財產(chǎn)品一般采用“固收+”的資產(chǎn)配置策略，通過固定收益類資產(chǎn)打底，在一定程度上防止產(chǎn)品凈值大幅波動。不過，雖然設(shè)置了較為完善的風(fēng)險保障機制，但2022年3月、11月，由于資本市場和債市出現(xiàn)波動，也波及了養(yǎng)老理財產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)。彼時，超四分之一的養(yǎng)老理財產(chǎn)品跌破初始凈值1，出現(xiàn)浮虧。

　　2023年至今，經(jīng)過了較長時間的調(diào)整，養(yǎng)老理財產(chǎn)品已逐步恢復(fù)凈值，開始獲取正收益。北京商報記者根據(jù)中國理財網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)梳理發(fā)現(xiàn)，截至5月17日，51只養(yǎng)老理財產(chǎn)品凈值均在1以上，此前出現(xiàn)“破凈”的產(chǎn)品收益也已回正。

　　在理財市場表現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)的背景下，養(yǎng)老理財產(chǎn)品未來凈值表現(xiàn)如何？融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平在接受北京商報記者采訪時表示，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)與市場整體表現(xiàn)并無明顯差異，2022年在股市、債市震蕩的情況下，養(yǎng)老理財產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)也不理想，2023年以來凈值開始逐步回升，所以未來養(yǎng)老理財產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)不能確定，但是整體來看仍要略高于其他理財產(chǎn)品。

　　增加多樣化產(chǎn)品供給

　　在養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點前，部分銀行和理財公司曾推出過養(yǎng)老理財產(chǎn)品。但由于一些養(yǎng)老理財產(chǎn)品存在養(yǎng)老屬性不突出、發(fā)行營銷不規(guī)范等問題，監(jiān)管機構(gòu)也進一步要求規(guī)范養(yǎng)老理財產(chǎn)品名稱使用，持續(xù)清理名不符實的“養(yǎng)老”字樣理財產(chǎn)品。

　　“正版”養(yǎng)老理財產(chǎn)品運作成熟后，下一步，理財公司如何滿足廣大投資者的財富保值需求、增厚產(chǎn)品收益值得關(guān)注。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員陳雪花分析稱，理財公司應(yīng)努力打造差異化競爭優(yōu)勢。一方面，理財公司在開發(fā)和設(shè)計養(yǎng)老理財產(chǎn)品時，應(yīng)更多關(guān)注和考慮居民的實際養(yǎng)老需求，在投資期限、流動性支持、風(fēng)險保障、投資策略等方面尋求更多創(chuàng)新，增加多樣化產(chǎn)品供給，完善養(yǎng)老投教體系，針對性解決客戶的疑慮與痛點；另一方面，理財公司應(yīng)持續(xù)提升自身投研能力，適當(dāng)提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比重，在回撤可控的前提下增厚養(yǎng)老理財產(chǎn)品的收益，在混業(yè)競爭市場中建立和鞏固比較優(yōu)勢。

　　“在增厚產(chǎn)品收益方面，養(yǎng)老理財產(chǎn)品會配置適量的權(quán)益類資產(chǎn)?！眲y平直言，多數(shù)養(yǎng)老理財產(chǎn)品都是固收類產(chǎn)品，且具有穩(wěn)健性的特點，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例不宜過高；由于養(yǎng)老理財產(chǎn)品期限較長，目前封閉期至少五年，相對來看，很多養(yǎng)老理財產(chǎn)品配置長期的非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)來增厚收益。

　　在試點伊始，多家理財公司也曾紛紛表態(tài)，將深入挖掘客戶需求，不斷提升專業(yè)能力，積極布局信用等級較高的非標(biāo)類資產(chǎn)，并將逐步參與權(quán)益市場投資，努力增厚投資收益，滿足各類客戶養(yǎng)老資金的保值增值需求。

　　北京商報記者 宋亦桐

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財經(jīng)APP

責(zé)任編輯：張文