來源：北京商報

　　剛剛有所回溫的日本經濟，第三季度意外陷入萎縮，令日本從疫情中復蘇的進程變得更為脆弱。究其原因，今年日元的貶值風暴、“逆行”的貨幣政策以及疲軟的內需，或許沒有一個是無辜的。而在全球需求降溫、全球政策緊縮浪潮和高通脹的情況下，日本面臨的經濟下行風險正在增大，前景依然不甚樂觀。

　　日元貶值拖累

　　日本內閣府15日發布的初步統計結果顯示，今年第三季度日本實際國內生產總值（GDP）環比下降0.3%，按年率計算降幅為1.2%。這是日本經濟自去年第三季度以來首次出現下滑，也與市場預期出入極大。媒體調查的經濟學家此前預計，日本三季度國內生產總值GDP折合成年率可能上升1.2%。

　　數據顯示，受新冠疫情影響，占日本經濟比重一半以上的個人消費增長乏力，環比增長0.3%；內需的另一支柱企業設備投資環比增長1.5%，增幅較上季度收窄；當季住宅投資環比下降0.4%。此外，包括政府消費、公共投資在內的公共需求環比增長0.2%。

　　中國社科院日本研究所日本經濟研究室主任張季風對北京商報記者表示，這一意外萎縮的GDP數據，反映出日元貶值風暴未見明顯緩和，由此引致的一系列負面影響正在顯現。同時，由于擔心日元走弱推高能源成本和通脹，導致日本經濟復蘇受挫。

　　比如，日元暴跌放大了這個亟需能源的國家本已飆升的進口賬單，拖累了貿易凈值。在日元兌美元匯率今年以來下跌逾20%后，日本決策層于9月底采取了匯市干預行動，20多年來首次入市支撐日元。日本政府在10月份繼續介入匯市，使其干預支出達到了650億美元。

　　另一方面，在疫情加劇下，日本內需表現同樣低迷。日本內閣府周二公布的數據顯示，由于日本在夏季遭遇創紀錄的新冠疫情浪潮，消費者支出在三季度出現大幅降溫。

　　作為支柱的個人消費環比僅增長0.3%，交通和住宿相關領域增長乏力。耐用消費品則環比下降0.5%，兩個季度來再次下滑。家電和智能手機等因物價上漲影響而萎靡不振。

　　8月份，日本單日新增新冠確診病例曾達到史無前例的20萬例。張季風指出，雖然此次日本政府并沒有恢復與疫情相關的社交限制措施，但疫情加劇仍導致大量民眾盡量避免外出。

　　通脹威脅消費

　　日元不斷貶值，但國際市場原料價格高企，使得日本通脹節節走高，這同樣削弱了消費者的購買力。

　　最新數據顯示，9月日本CPI指數經季節調整后為102.9，同比上升3%。至此，日本核心CPI已連續13個月同比上升。此外，經濟學家預測顯示，日本10月CPI或將上漲3.5%，創40年高位。

　　但是，日本實際工資從4月份開始卻已連續6個月呈下降趨勢。這讓習慣了低物價的日本民眾很不適應。日本民眾在接受街頭采訪時表示“沒有辦法”，只得“盡量在家用餐”。

　　而在工資縮水的情況下，越來越多的日本年輕人開始前往海外謀求更好的發展。有統計數據顯示，如今在加拿大打工的日本人比5年前翻了一倍。

　　“日元貶值不利于留住勞動力，特別是在少子老齡化社會的日本，本來就存在技術人才和勞動力不足的問題。”張季風表示，日元貶值將使這個問題變得更為突出。

　　與此同時，日本國內中小企業正承受著前所未有的壓力。標普全球市場情報首席經濟學家Harumi Taguchi表示，“當日元下跌如此之快時，企業顯然將面臨艱難的局面，因為它們受到原材料進口成本上升的打擊，而在海外經濟放緩之際，它們又不能輕易從出口中將成本轉嫁出去”。

　　高企的資源價格使企業的經營空間受到擠壓。因此，破產關店成了很多中小企業無奈的選擇。據日本市場調查公司帝國數據銀行數據，今年10月，破產企業就達到594家，同比增長16%，實現連續6個月同比增長。截至目前，2022年破產的企業數為5年來最多。受日元急劇貶值影響，今年因日元貶值而破產的日企激增。

　　寄望經濟刺激

　　對于如何擺脫眼下困境，日本似乎并無良策。日本央行堅持超寬松貨幣政策日益受到詬病，但加息卻是日本經濟難以承受之重。

　　專家普遍認為，圍繞加息還是繼續保持寬松，日本國內意見對立越來越明顯。日本央行行長黑田東彥多次表示，在美聯儲強勢加息背景下，日本央行即使小幅加息，也不可能扭轉日元大幅下滑的趨勢，反而可能危及日本經濟復蘇。

　　獨立國際策略研究員陳佳認為，日央行如果強行在匯市維穩，會在全球貨幣市場、主權債市場、股票市場和債券市場形成大量堰塞，最終很可能導致日本跨境資本超速流動，那才是真正影響日本經濟基本面和金融穩定的最差結果。

　　陳佳進一步指出，在宏觀大背景下，日央行短期是既不會學英國冒著失去公信力的風險反復維穩匯率，也不會貿然加大債券購買力度損害本就相當脆弱的財政健康。

　　對于超寬松貨幣政策或將在明年有所調整的猜測，日本央行委員安達誠司日前表示，現在上調利率“負面效果很大”，“如果負面影響持續累積，日本再次陷入通縮的可能性會加大”。當下世界經濟風險不容忽視，調整超寬松貨幣政策“為時尚早”。

　　展望未來，張季風認為，日本政府眼下唯有寄希望于政府最新的經濟刺激方案能有助于在未來幾個月提振經濟增長。此外，日本重新開放邊境也可能帶來外國游客入境消費的復蘇前景，因為在日元大幅貶值下，入境日本的旅游成本已經大大降低。

　　不過，日興證券經濟學家表示，“盡管由于日本全國旅行補貼的影響，酒店住宿費用下降，但由于外出就餐和飲酒的價格上漲，食品成本可能大幅上升”。

　　據了解，由首相岸田文雄領導的日本政府上月已出臺了一項經濟刺激計劃，其中包括為家庭和企業控制能源價格提供援助。其內閣還批準了一項29.1萬億日元的額外預算，為這些措施提供資金。

　　日本經濟再生擔當大臣后藤茂之在日內GDP數據發布后也表示，預計日本經濟將從現在開始復蘇，政府將盡最大努力迅速實施經濟一攬子計劃。

　　北京商報記者 方彬楠 趙天舒

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責任編輯：周唯