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　　原標題 野村證券：A股“政策底”臨近

　　來源 新聞晨報      

　　作者 曹西京

　　野村東方國際證券研究部主管高挺博士在滬表示，預(yù)計2022/2023年滬深300營業(yè)收入增速分別為2.6%和6.9%；凈利潤增速分別為6.8%和9.7%，并將2022年年末滬深300指數(shù)目標設(shè)為5500點（靜態(tài)市盈率14倍）。高挺和其策略研究團隊認為，明年一季度的市場環(huán)境偏正面，建議關(guān)注可選消費、新能源基建和金融行業(yè)。

　　在高挺團隊看來，2022年市場五大投資主題為：

　　1、經(jīng)濟周期性變化下的投資機會，主要為消費回升和CPI-PPI剪刀差收窄背景下的消費股；2、場外銀行理財資金配置需求提升；3、雙碳政策方向調(diào)整下的新能源建設(shè)提速；4、后疫情的消費科技融合，從需求端帶來對科技和消費細分行業(yè)的需求共振；5、共同富裕政策從行業(yè)和企業(yè)層面重塑估值和選股框架。

　　這些機會將主要聚焦消費和科技類細分成長行業(yè)，包括消費制造業(yè)、消費電子、新娛樂、汽車和穿戴智能化、輸配電設(shè)備、電力建設(shè)承包、新能源電站運營、風(fēng)光核等非火電建設(shè)領(lǐng)域。

　　“2021年是全球經(jīng)濟逐漸擺脫新冠疫情影響的首年，較早抗疫成功的中國在經(jīng)歷了之前經(jīng)濟增長強勁反彈的階段后開始明顯放緩，公司盈利增長轉(zhuǎn)弱也拖累A股市場表現(xiàn)。我們認為，在未來較長時間里，長短兼顧（即長期發(fā)展目標和短期經(jīng)濟增長平衡）是中國經(jīng)濟和宏觀政策的新常態(tài)。從這個角度出發(fā)，目前中國面臨的經(jīng)濟壓力將使未來政策的重心向穩(wěn)增長傾斜，并在2022年為經(jīng)濟增長和A股表現(xiàn)提供支撐。”

　　高挺分析，近期政策出現(xiàn)往寬松方向微調(diào)的跡象，顯示A股“政策底”臨近，野村宏觀團隊預(yù)測2022年春季經(jīng)濟增速有望觸底。伴隨基本面下行預(yù)期的扭轉(zhuǎn)，與經(jīng)濟表現(xiàn)和穩(wěn)增長政策相關(guān)度較高的行業(yè)有望實現(xiàn)超額收益，其中最關(guān)注可選消費、新能源基建和金融行業(yè)。

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責(zé)任編輯：王涵