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原標(biāo)題：富力地產(chǎn)“或無法兌付一筆到期美元債”背后的房企債務(wù)危機
12月15日，富力地產(chǎn)（02777.HK）發(fā)布一則全英文公告。該公告稱，公司正在進行要約收購和同意征求以改善集團的整體財務(wù)情況與現(xiàn)金流管理，并延長債務(wù)期限。富力地產(chǎn)表示，若要約收購和同意征求未能成功完成，公司可能無法在2022年1月13日（到期日）全額贖回票據(jù)。北青報—北京頭條記者查詢獲悉，富力2022年1月13日到期的是一筆美元債，規(guī)模為7.25億美元。
富力地產(chǎn)在公告中稱，2021年下半年，銀行貸款的減少使得房地產(chǎn)開發(fā)商獲得境內(nèi)資本的機會減少。同時，房地產(chǎn)銷售量也有所減少。富力地產(chǎn)稱，上述事件使得離岸資本的獲得變得困難，限制了富力地產(chǎn)等房地產(chǎn)開發(fā)商應(yīng)對即將到期的票據(jù)的資金來源。正如此前向聯(lián)交所所述，富力地產(chǎn)表示，集團正致力于產(chǎn)生足夠的離岸現(xiàn)金流，以滿足離岸財務(wù)承諾。
2022年，富力有約190億元的債券到期，境內(nèi)債與境外債各占一半。最近的一筆，為債務(wù)步步緊逼，富力加速拋售資產(chǎn)。在今年中期業(yè)績會上，富力明確了酒店、寫字樓、餐廳等項目的出售意向。
12月7日，富力地產(chǎn)公告稱，將出售廣州國際機場富力綜合物流園30%股權(quán)給黑石集團，并從中收取現(xiàn)金付款約12.63億元，董事會擬將出售所得款項凈額用于降低負債水平及用作一般營運資金。今年初，富力地產(chǎn)已將該物業(yè)70%的股權(quán)出售給了黑石集團。至此，黑石集團總計以82.63億元收購了廣州國際機場富力綜合物流園100%的股權(quán)。該物流園位于廣州市花都區(qū)華東縣，占地1470畝（約98萬平方米），計劃總建筑面積為超過120萬平方米。目前落成的高標(biāo)準(zhǔn)倉庫、廠房及冷庫可出租面積約88.98萬平方米，配套設(shè)施也已落成，未開發(fā)的倉庫凈用地面積約210畝（約14萬平方米）。
12月7日，富力地產(chǎn)發(fā)布了未經(jīng)審核運營數(shù)據(jù)，今年前11個月，累計銷售收入約1121.7億元，同比減少4.36%，完成了今年年度銷售目標(biāo)1500億元的74.78%。按照這個趨勢，估計富力今年難以完成銷售目標(biāo)。
12月15日，富力地產(chǎn)2022年1月到期的美元債每1美元面值下跌3美分，至75美分。今天，富力地產(chǎn)收于3.600港元/股，下跌2.96%，總市值為135.09億港元，盤中最低至3.500港元。富力地產(chǎn)于2021年11月的月內(nèi)總銷售收入共約人民幣83.0億元，銷售面積達約 76.71萬平方米。累計至2021年11月底，該集團總銷售收入約人民幣 1121.7 億元，同比減少4.4%。
近期，國元固收的一份研報指出，最近三年，富力地產(chǎn)拿地節(jié)奏放緩，加速銷售回款，補充流動性。即便如此，富力的存貨占流動資產(chǎn)比例仍居高不下，公司產(chǎn)品去化存在一定難度。這與其項目多分布在三、四線城市不無關(guān)系。2019 年后，富力的可支配資金對短期債務(wù)覆蓋比例在35%-40%間徘徊。2021年中報顯示，公司持有貨幣資金 288.02 億元，其中受限部分160.38億，能夠自由支配的部分僅 120億元。
近期，多家房企謀求債務(wù)展期。11月，陽光城宣布對即將到期的三筆美元債進行要約交換，并在11月末通過了三筆美元債的展期方案；同時公司12.7億元的購房尾款A(yù)BS計劃、6.37億元的“18陽光04”，以及“20華濟建筑ABN001”等多只債券，也獲得展期。中國奧園和泛海控股也實現(xiàn)了部分債務(wù)的展期。
債務(wù)展期讓部分房企獲得了喘息的機會，但對整個房地產(chǎn)行業(yè)來說，2022年的償債壓力仍然較大。方正證券的一則數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)行業(yè)2022年美元債的到期總規(guī)模合計約552億美元，占比達27.86%；信用債2022年到期總規(guī)模合計約4878億元，占比37.69%，在2022年7、8月為到期最高峰，到期規(guī)模超600億元。
國泰君安在一份研報中指出，2022年是房企海外債到期的主要年份，四個季度到期額分別為983.3億元、983.9億元、852.6億元和740.4億元，上半年是到期高峰，房企境內(nèi)債到期高峰也在2022年上半年。因此，即便目前部分房企已獲得債務(wù)展期，但明年到期壓力仍較大。
文/北京青年報記者 朱開云
編輯/樊宏偉
責(zé)任編輯：陳悠然
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