央行再次宣布降準！

　　今日下午，央行發布消息稱，決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

　　央行表示，此次降準的目的包括優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業等。

　　全面降準0.25個百分點，

　　共計釋放長期資金約5000億

　　今日，央行宣布，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩中有降，落實穩經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩向上基礎，央行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。

　　央行表示，其將堅決貫徹落實黨的二十大精神，加大穩健貨幣政策實施力度，著力支持實體經濟，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，支持重點領域和薄弱環節融資，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

　　談及此次降準的目的，央行提出三大方面目的：

　　一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長；二是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業；三是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。

　　此外，央行還表示，此次降準共計釋放長期資金約5000億元。同時，此次降準為全面降準，除已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。

　　降準幅度較小的原因是什么？

　　對LPR有何影響？

　　央行指出，本次降準為全面降準，幅度為0.25個百分點，與4月降準幅度相同。

　　談及此次降準幅度較小的原因，東方金誠首席宏觀分析師王青表示：“一是當前銀行體系流動性壓力可控，包括1年期商業銀行（AAA級）同業存單到期收益率在內的主要市場利率普遍低于相應政策利率水平；二是本次降準未安排置換到期MLF；三是無論與其他發展中經濟體相比，還是與歷史水平相比，當前8%左右的存準率都已不算太高。”

　　那么，此次降準對LPR會產生什么影響？未來是否會帶動LPR調降？

　　民生銀行首席經濟學家溫彬表示：“在短期內政策利率保持穩定和此次降準幅度較小下，預計不足以帶動12月LPR調降，進一步降融資成本仍有賴于后續MLF利率下調和銀行負債端成本下行。”

　　溫彬認為，考慮到11月23日國常會提出“引導銀行對普惠小微存量貸款適度讓利”以及當前穩地產、促消費的重要性，下一步降低存量普惠小微貸款利率和存量高成本按揭貸款利率將是重要落地方向，以達到推動降低企業融資和個人消費信貸成本的目的。

　　降準對債市和股市有何影響？

　　是否利好資本市場？

　　談及降準對債市的影響，溫彬指出：“降準引致資金面寬松下，債市利率或趨于階段性下行。此次略超預期的降準將給近期陷入贖回潮擔憂的債券市場注入信心，債券利率或迎來階段性震蕩回落；后續多空交織，仍將以疫情防控、地產政策落地成效和基本面修復速度為主要運行邏輯。”

　　此外，從對股市方面的影響來說，溫彬認為：“降準有助于提振市場預期，上證指數上行次數占比較高，但幅度偏小。近期經歷疫情防控優化和地產金融政策加碼預期的上漲后，市場進入盤整階段，預計降準會繼續帶來小幅提振作用，但影響不會很大。”

　　另外，降準是否利好資本市場？

　　“利好。”經濟學家、增量研究院院長張奧平表示，首先，降準將使投資者短期信心得到提振；其次，此次降準將助力從寬貨幣（增加基礎貨幣）到寬信用（實體使用貨幣）轉換。從歷史經驗來看，寬貨幣緊信用階段，債券市場將會有不錯的表現，而到寬信用階段，尤其代表市場自主融資意愿的相關科目（居民、企業中長期貸款）開始回升，股票市場將開始有不錯的表現。

　　談及未來，張奧平表示：“在政策面強烈的穩增長保市場主體訴求下，經濟正在加速從環比修復走向新一輪內生性復蘇期，長期主義投資者應適時抓住機會。”

責任編輯：宋源珺