等待一年之后，齊魯銀行股份有限公司（以下簡稱齊魯銀行）終于迎來A股主板過會。

　　這是齊魯銀行的重要時刻，順利的話，不久之后這家新三板掛牌銀行即將轉戰主板，成為A股上市銀行中的一員。

　　然而從數據來看，擁有外資“血統”的齊魯銀行的“身子骨”略顯單薄。與已上市城商行相比，齊魯銀行資產規模小、撥備率不高、資產質量也稱不上優良。此外，值得注意的是，在其深耕的濟南“大本營”，不良貸款規模也呈現上升之勢。

　　資產規模較小

　　從去年6月，齊魯銀行的IPO申請被證監會受理，上周召開的發審會審核結果顯示，齊魯銀行首發獲得通過。

　　去年幾乎與其前后腳被受理的銀行IPO申請還有上海農商銀行，該行上月26日也剛剛成功過會。（詳見：上海農商行IPO明日上會：四成信貸投向房地產業和個人按揭）

　　據去年12月更新后的招股書，齊魯銀行擬發行股票的數量不低于發行后總股本的10%（含10%），且不超過發行后總股本的25% （含25%）。

　　作為一家城商行，齊魯銀行的規模并不算大。截至2019年6月30日，該行的資產總額為2，830.86億元。從同期數據來看，齊魯銀行的體量介于同為城商行的蘇州銀行和西安銀行之間。

　　截止今年三季度末，37家A股上市銀行中，資產總額低于3000億的并不多，僅有廈門銀行、紫金銀行、常熟銀行、無錫銀行、江陰銀行、張家港行和蘇農銀行。

　　據招股書，2019年1至6月，齊魯銀行實現營業收入34.44億元，利潤總額14.19億元，凈利潤12.09億元，不良貸款率為1.63%，撥備覆蓋率為196.64%。2018年度，該行實現營業收入64.02億元，利潤總額25.59億元，凈利潤21.69億元。

　　從凈利潤水平來看，齊魯銀行與其他已上市城商行相比也居于末流。2019年，上市城商行中，僅有廈門銀行歸母凈利潤未站上20億，僅為17.11億元。而對比2018年數據，齊魯銀行21.69億的凈利潤，僅超過青島銀行和廈門銀行。

　　再來看齊魯銀行的盈利性指標。招股書顯示，2016年至2018年，齊魯銀行資產利潤率和資本利潤率一路走低。資產利潤率由2016年的0.92%下降至2018年末的0.86%，資本利潤率則由14.42%降至11.04%。相比之下，該行成本收入比卻在走高，從31.10%上升至31.49%。

　　綜合來看，即將登陸A股的齊魯銀行的“身子骨”略顯“瘦弱”。

　　身具外資“血統”

　　成立以來，齊魯銀行曾歷經3次更名，9次增資擴股。

　　1996年，在濟南市原17家城信社基礎上，濟南市財政局、濟南鋼鐵集團總公司、濟南啤酒（集團）股份有限公司等股東和原17家城信社股東，以發起方式設立齊魯銀行。設立之初，該行注冊資本為2.5億元，名稱為“濟南城市合作銀行”。

　　1998年，經央行山東省分行批復同意，該行由“濟南城市合作銀行”更名為“濟南市商業銀行股份有限公司”。此后的2009年，經原銀監會批復同意，該行更名為“齊魯銀行股份有限公司”，成為現在的齊魯銀行。

　　齊魯銀行設立以來，先后經過9次增資擴股，截至招股書簽署日，該行注冊資本為41.23億元。值得注意的是，2015年起，齊魯銀行股票開始在新三板掛牌交易，此次A股過會后，齊魯銀行發布公告稱，擬申請終止新三板掛牌。

　　招股書披露，持有齊魯銀行5%以上股份的股東包括澳洲聯邦銀行、濟南市國有資產運營有限公司、兗州煤業股份有限公司、濟南城市建設投資集團有限公司、重慶華宇集團有限公司。齊魯銀行表示，該行不存在控股股東和實際控制人。

　　資料顯示，齊魯銀行2004年引入澳洲聯邦銀行入股，是全國第四家與外資銀行戰略合作的城商行。目前澳洲聯邦銀行持股比例為17.88%，是齊魯銀行的大股東。澳洲聯邦銀行成立于1911 年，主要業務在澳大利亞及新西蘭，同時也在英國、美國和亞太地區設有分支機構。

　　招股書顯示，濟南市國有資產運營有限公司持有的齊魯銀行股權比例為10.25%。事實上，進行股權穿透后可知，濟南市國資委對齊魯銀行穿透后的持股比例約為27.22%。

　　引入澳洲聯邦銀行究竟為齊魯銀行帶來了什么？新浪金融研究院翻閱招股書發現，在戰略合作方面，齊魯銀行稱澳洲聯邦銀行“帶來了先進的經營理念與管理經驗”。

　　不過值得注意的是，2017年，澳洲聯邦銀行以其持有的15家村鎮銀行股權出資對齊魯銀行進行了增資，此次增資完成后，澳洲聯邦銀行增持16，897.4358萬股齊魯銀行股份，齊魯銀行獲得15家村鎮銀行股權，持股比例100%或80%。

　　該交易對價根據開元資產評估有限公司出具《齊魯銀行股份有限公司擬增資擴股項目涉及Commonwealth Bank ofAustralia持有的長期股權投資評估報告》（開元評報字 （2017） 283號），經交易雙方協商后確定，交易金額為6.59億元。齊魯銀行表示“交易對價公允合理”。

　　招股書顯示，截止2019年6月末，這15家村鎮銀行的資產總額為32.51億元，負債總額為25.26億元，凈資產為7.24億元。2018年，15家村鎮銀行凈虧損235萬元，2017年這一虧損數據為3488萬元。

　　換言之，2017年澳洲聯邦銀行用15家總體虧損的村鎮銀行作價為齊魯銀行增資，且這些銀行多不在山東本地，可能超出了齊魯銀行的“認知范疇”。

　　招股書中，齊魯銀行表示該行存在不同區域經營的風險?！氨M管異地分支機構及控股子公司對本行盈利的貢獻度穩步提升，本行在異地經營過程中，仍可能出現對其他地區經濟和人文環境的了解程度不足，業務擴張不能滿足市場需求等情況。因此，本行未來在其他區域的發展面臨著一定的不確定性，無法保證未來能夠在其他區域實現穩定和持續的發展?！?/p>

　　濟南地區不良貸款規模連年走高

　　我國銀行業的競爭日趨激烈，大行掌控了數量龐大的分支機構，股份行、城商行各自深耕，農商行等也在不斷發掘自身優勢。

　　對于齊魯銀行這類中小銀行來說，搶食客戶質量參差不齊的中小企業貸款客戶，注定要承受著貸款定價較高，行業競爭激烈的“苦惱”。相對大型銀行和其他上市行，其對政策風險的抵御能力和同業激烈競爭的對抗能力自然也較弱。

　　總體來看，齊魯銀行利潤中的約5成源自公司業務，2成源自個金業務，2成源自資金業務。事實上，齊魯銀行業務發展的核心保障，還是山東省內的政府類機構和公司客戶。

　　此外，齊魯銀行貸款客戶以中小微企業為主。截至2019年6月30日、2018年末、2017年末及2016年末，該行中型、小型及微型企業合計貸款余額分別為753.69億元、700.82億元、639.12億元及558.67億元，占公司貸款總額的86.10%、85.14%、 86.44%及86.52%。

　　此外，數據顯示，截至2019年6月，齊魯銀行分別向制造業、批發和零售業發放貸款194.71億元、134.36億元，分別占公司貸款總額的22.24%、15.35%，上述行業不良貸款率分別為6.32%、 4.46%。

　　分地區來看，齊魯銀行的貸款主要投向了濟南地區，此外還有天津和聊城。截至2019年6月、2018年末、2017年末和2016末， 該行不良貸款率分別為1.63%、1.64%、1.54%和1.68%。對應的撥備覆蓋率分別為196.64%、192.68%、207.08%和205.27%，撥備覆蓋率逐年走低，只在2019年上半年有所反彈。

　　相比已上市城商行，齊魯銀行的撥備覆蓋率并不高，不良水平也稱不上是優秀。

　　值得關注的是，齊魯銀行在濟南地區的不良貸款規模連年走高，由2016年末的1.96億元上升至2019年6月末的9.39億元，在不良貸款總額中的占比也自13.44%上升至43.69%。

　　且齊魯銀行在天津地區的不良貸款規模在逐年下降后又有所反彈。2019年6月末、2018年末、2017年末及2016年末，該行在天津地區不良貸款分別為4.58億元、1.97億元、5.32 億元及8.57億元，占該行不良總額的比例分別為21.31%、10.16%、 34.33%、58.89%。

　　總體來看，該行在濟南地區的不良貸款率低于天津。

責任編輯：陳鑫