9月4日，2021中國金融科技論壇在北京首鋼園舉行，本次論壇為服貿會論壇活動之一，主題為“數字經濟時代的金融科技應用與發展”。全國股轉公司黨委副書記、監事長黨小卉出席并發表演講。

　　黨小卉從金融科技支持多層次資本市場建設特別是新三板改革發展角度，結合新三板運用金融科技服務中小企業創新發展的探索、思考和愿景，講了幾點看法和體會。

　　一、研判形勢：金融科技正在深刻改變資本市場發展格局

　　當前全球新一輪科技革命與產業變革加速演進，以大數據、云計算、人工智能、區塊鏈為代表的新一代信息技術與金融業深度融合，持續創造商業模式和應用場景，有力推動資本市場發生日益深刻的變化。

　　第一，金融科技蓬勃發展重塑資本市場基礎設施生態，有力促進證券交易所提質增效。證券交易所是資本市場的重要基礎設施，也是金融科技創新應用的前沿陣地。新興金融科技的快速創新及其廣泛應用，正在全面重塑全球交易所的組織架構和業務模式，不斷提升資本市場監管效能和服務質量。

　　在投融資方面，金融科技著力強化便利供需對接，有效破解傳統融資難題。全球越來越多的交易所利用大數據、人工智能等技術推介投融資標的信息，通過云計算技術等開發新的發行平臺，便利供需雙方精準匹配，減少發行成本和縮短發行時間，提高投融資雙方對接成功率。

　　在交易運營方面，金融科技著力增強交易系統性能，提高市場業務運營效率。為滿足日益增長的上市企業交易需求，提升市場流動性，全球大部分交易所通過精簡數據結構等新技術，提高交易系統容量、降低訂單處理延時，減少交易訂單執行風險，增強市場定價效率。目前，全球領先的交易系統，每秒可處理32萬筆訂單，延時小于40微秒。

　　在產品服務方面，金融科技著力豐富信息產品，提供多樣化便利服務。一些知名交易所運用機器學習、知識圖譜、云計算等技術，為市場提供多種服務，如自動生成個性化統計報告、同步提供模擬交易平臺、搭建服務新媒介等。特別是，2020年新冠肺炎疫情暴發以來，不少交易所支持APP等非接觸式服務，幫助投資者線上開戶和交易，實現線上平臺輕松操作。

　　在市場監管方面，金融科技著力加強智能監察，筑牢風險防線。隨著資本市場風險隱蔽性、復雜性、傳染性上升，一些交易所利用人工智能、機器學習等技術從海量數據中，精準偵測違法違規交易、及時標注財務異常信息、“畫像”識別公司運營風險，提升監管智能化水平；通過大數據預測市場走勢，預警預判風險，分析社會輿情，實現科學精準風控。

　　第二，金融科技與證券交易所業務深度融合，有效引導資本向中小企業創新發展集聚。中小企業融資難、融資貴是長期性世界難題。國內外實踐表明，證券交易所作為資本市場最活躍的組成部分，能有效引導資本要素集聚，促進科技成果轉化，激發創業投資熱情、優化企業財務結構，是推動中小企業創新發展的重要平臺。由于中小企業具有“小、散、弱、雜”和缺乏固定資產抵押物、新型商業模式、非線性增長營收等“天然屬性”，不少交易所積極探索，運用金融科技手段，提升中小企業融資服務質效。

　　在投融資方面，分類運營，分層施策。不少國際性證券交易所創建創業板、中小企業板等場內多層次資本市場，借助大數據、人工智能等手段，在短時間內對中小企業的生產經營、財務狀況、商業模式、盈利前景進行綜合評估，精準測定其信用水平，通過分類、分層方式幫助中小企業完成不同成長階段的投融資對接，為其提供高效便捷的上市服務。

　　在交易系統方面，注重個性化選擇，快速降低成本運營。為滿足中小企業差異化交易需求，減少投資者交易成本，部分交易所相繼推出多個新型交易系統。如世界知名交易所均可提供多種報價訂單顯示和執行功能選擇，為投資者量身定做交易方式，促成最優定價，極大提高市場流動性和透明度。

　　在產品服務方面，提速增效，降低成本。由于中小企業融資存在“短、小、頻、急、散”等特點，創新發展具有較大不確定性。一些交易所推出全新的數據服務產品，利用人工智能、大數據等技術對文本信息及散戶投資偏好進行分析，形成量化指標，輔助市場投資決策，有效提高市場流動性，降低交易成本。

　　在市場監管方面，精準監察異動，有效防范風險。針對中小企業經營不規范、公司治理不完善、內控制度不健全、信用資質差異大、抗風險能力弱等現象，不少交易所運用人工智能技術分析市場異常波動，識別市場主體違規行為，提升發現違法交易的準確率。例如，部分監察系統實行投資者實名制交易，利用指紋、人臉、虹膜等人工智能生物識別技術，減少非實名交易的操縱股價、內幕交易等行為。

　　作為資本市場的重要組織者、建設者和監管者，證券交易所要增強對金融科技創新應用的機遇意識和風險意識，引導和推動金融科技的研發和應用，積極探索對金融科技的規范監管，抓住機遇、應對挑戰，精準施策、趨利避害，促進金融科技與資本市場形成互利共贏、良性互動的發展格局。

　　二、積極探索：運用金融科技助力新三板服務中小企業創新發展

　　近些年，新三板在市場建設和改革發展中，緊跟金融科技創新趨勢，積極踐行“數據讓監管更加智慧” “科技讓服務更加溫暖”的創新理念，運用大數據、云計算、人工智能等現代信息技術，全方位、多角度完善各類基礎設施和業務服務平臺，市場面貌煥然一新。

　　第一，滿足中小企業多元化集中交易需求，自主掌控交易系統。創新型中小企業每個發展階段均需要解決融資、股權定價、團隊激勵、投資人退出等問題。根據掛牌公司多元化差異化的融資需求，新三板實行市場內部分層管理。為降低投資者信息收集成本，合理分配監管資源，新三板向處于不同發展階段、具有不同市場需求的掛牌公司提供“管家式”服務。由于中小企業面廣量大、各具特色，交易需求差異較大，對交易系統的速度、靈活度和可擴展性等均提出較高要求。為此，新三板聚焦高性能、低延遲、大容量、可擴展的目標，運用云計算等技術手段，自主掌控交易系統，持續推動系統升級。目前交易系統以強大的高兼容性支持市場集合競價交易、連續競價交易、做市交易和盤后大宗交易等多種交易方式，涵蓋普通股、優先股等交易品種，在同一市場保障不同類型的交易靈活高效、安全穩定執行。

　　第二，提高監管智能化水平，開發掛牌公司信息披露監管系統。新三板海量掛牌公司是市場監管的最大挑戰。據有關統計，公司監管條線每年處理各類定期報告萬余份，臨時公告30余萬份。為提高新三板監管質效，2018年5月全國股轉公司開發上線“新三板信息披露智能輔助核查監管系統”（簡稱“利器系統”，是對掛牌公司等市場主體進行全景式分析、可視化監管的智能平臺）。“利器系統”積極應用大數據、云計算、人工智能等技術創新監管模式，通過充分總結交易所市場監管實踐和全球四大會計師事務所審計標準，構建信息披露違規、財報粉飾、持續經營能力評價指標庫，并在此基礎上精準發力，智能篩查、標簽提醒，有效識別掛牌公司風險點，處理風險違規事項。自2019年上線以來，“利器系統”對掛牌公司財務異常、持續經營能力存疑公司篩選率達85%，縮短年報審查時間25%以上，展現出良好效果。

　　第三，拓寬掛牌公司間接融資渠道，開發上線“投融通”服務平臺。新三板掛牌公司經過掛牌審查、持續監管，公司治理結構較為完善、信息披露合法合規、生產經營狀況良好，是商業銀行潛在的優質客戶資源。為拓展掛牌公司間接融資渠道，新三板運用大數據、人工智能等科技手段，建設“投融通”平臺，通過數據模型對投融資雙方供求信息進行歸納、分類和檢索，采取智能推送方式促進信息互動，為銀企精準對接鋪設“高速公路”。2019年“投融通”上線以來，累計服務1600多家掛牌公司，為超500家掛牌公司提供“一對一、面對面”銀企對接服務。

　　第四，筑牢安全風險防線，自主研發新一代市場監察系統。為確保市場安全穩定運行，新三板綜合運用大數據、流計算、云計算等前沿技術，精心打造新一代監察系統。該系統綜合考慮創新創業型中小企業的生產經營狀況、股權結構、交易方式、投融資特點，擁有實時監控、事后核查、分析研判、調查取證、違規處理等監察功能，實現了交易監管業務的集成化、可視化、智能化。新一代監察系統上線以來，有力保護新三板投資者的合法權益，支持中小企業股權價值發現，促進投融資功能有效發揮。

　　三、規劃愿景：金融科技賦能新三板打造服務創新型中小企業的主陣地

　　深化新三板改革，設立北京證券交易所，是實施國家創新驅動發展戰略、持續培育發展新動能的重要舉措，也是深化金融供給側結構性改革、完善多層次資本市場體系的重要內容。為更好促進科技與資本深度融合，支持中小企業創新發展，新三板將運用金融科技手段，努力培育一批“專精特新”中小企業，形成創新創業熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構歸位盡責的良性市場生態，全力打造服務創新型中小企業的主陣地。

　　專業化運作，積極推動金融科技與交易所業務深度融合。金融與科技深度融合是金融科技創新應用的核心要義，需要一支專業化科技研發隊伍，善于把交易所的業務精準轉換為金融科技的系統功能。新三板已經初步打造一支“技術能手”掛帥、“忠專實”的專業團隊。為加強市場建設、支持改革發展，新三板將進一步加大在人工智能、大數據，包括自然語言處理、機器學習等前沿科技領域布局，積極研究第二代交易支持平臺、業務辦理系統、官網等技術系統。在金融科技能力建設方面，更加注重發揮專家咨詢委的作用，利用好技術專家等“外腦”力量。

　　精細化管理，不斷夯實科學數據基礎。為促進中小企業創新發展，在市場準入方面，新三板將有力推動掛牌公司的培育與精選；在公司監管方面，努力平衡好中小企業融資需求與生產經營規范成本的關系；在市場出清方面，鞏固完善掛牌公司“進退有序”的良好機制，促進市場“優勝劣汰”。立足長遠，新三板將完善數據標準和維護更新機制，提升數據質量，加強數據共享，促進數據監管服務效能進一步釋放。

　　特色化服務，持續優化服務平臺系統設計。為更好服務各類市場主體，新三板將建設統一業務系統（UBS），提升數據和業務服務能力，建立信息披露云服務（3Cloud），實現信息披露自動化、智能化，降低企業成本，推動實現各類業務辦理在線化、移動化、智能化，提供業務交流友好界面。進一步優化“投融通”平臺，提高企業與投資者互動的智能化水平，提升投融資對接效率；推動周邊支持系統改造，協調券商升級交易軟件功能，提升投資者交易便利性。

　　智能化監管，進一步增強風險監控能力。持續提高“利器”系統的智能化水平，拓展“利器”系統的應用場景，逐步實現對各類市場主體行為電子化、數字化、智能化監管。優化新一代監察系統，完善風險監測平臺，加強對市場運行風險事前預警、事中處置與事后評估，實現全方位全鏈條監管。加強應急管理，修訂網絡安全、交易結算、掛牌公司等突發事件應急處置預案。增置市場網絡安全設施，提升自主可控能力，構建集“主動防御”和“被動防御”于一身的信息安全防護體系，為市場運行筑牢“銅墻鐵壁”。

　　電子化、數字化、智能化是資本市場基礎設施建設的趨勢和潮流，是資本市場監管服務的發展方向。新三板將堅守服務創新型中小企業的初心，積極踐行“數據讓監管更加智慧” “科技讓服務更加溫暖”的愿景，不斷探索前沿技術應用場景，著力優化關鍵信息數據治理，創新提升市場科技服務水平，持續增強科技監管能力，努力建設數字化智慧型現代證券交易所。

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責任編輯：鄧健