我所在的機構(gòu)是印中經(jīng)濟文化促進會，主要目標是促進印度和中國雙方的對話和合作，在企業(yè)界和公民之間增強兩國之間的對話和合作。我們經(jīng)常有代表團互訪、銀行家互訪、公民互訪，在中國和印度之間進行交互進行。10月份還要在印度開一次會議，去年是在中國開的。在這種合作精神之下，我不會用太多的時間，請大家放心。

　　我在這里不重復(fù)剛才大家所說的，也不重復(fù)昨天所說的，今天早上大家聽到很好的發(fā)言，剛才幾位同事談到全球的狀況，我們面臨全球的挑戰(zhàn)，我們現(xiàn)在不再重復(fù)他們的論點，我同意所有人的觀點。我承認我不是一個經(jīng)濟學家，我不是一個決策者，也不是一個政治家，我是一個專業(yè)人士，我是一個會計，一個專業(yè)的咨詢師，在印度有機會與銀行、金融機構(gòu)進行合作，與監(jiān)管機構(gòu)進行合作，包括保險、證券、銀行的監(jiān)管機構(gòu)，我是幾個大的公司董事會成員，包括投資銀行、基礎(chǔ)設(shè)施方面的業(yè)務(wù)。因此，我的評論是根據(jù)我的觀察得出來的，金融危機對企業(yè)的影響，對商業(yè)的影響，尤其是對印度企業(yè)的影響，所有的印度企業(yè)都有很大的交易量，都有很大的跨界交易量，因此受到很大的影響。

　　我感覺到大家聽到的這些問題，來自于銀行業(yè)、銀行部門，美國銀行的倒閉，因為銀行之間相互聯(lián)系，正如剛才幾位發(fā)言人所指出的，不僅是歐洲銀行、美國銀行與全世界銀行聯(lián)系很緊密，美國銀行的倒閉對銀行的流動性也有很大的影響，銀行的流動性大大降低，因為銀行相互之間彼此不信任，這就引起流動性枯竭。很顯然與很多中央銀行一樣，我們在印度也有印度儲備銀行進去干預(yù)，提供更多的流動性給各大商業(yè)銀行。因為這個問題似乎出在銀行體制，所以解鈴還需系鈴人，必須來解決銀行體制的問題。

　　我的觀察是基本的觀察，我在這里不談全球性的問題，我只是要指出同樣的解決方案在任何地方都是有效的，貨幣政策要做出反應(yīng)，比如說增加流動性、降息、向有關(guān)商業(yè)部門進行貸款，所有的地方都是這樣，不僅僅是印度，大多數(shù)國家都采取類似的措施，在全球和區(qū)域一級現(xiàn)在做的是所有機構(gòu)必須承諾幾件基本的事情，政府要包括銀行有充足的資金，政府同時也必須保證過去的壞賬不受影響，我不知道薩克斯是不是同意？有的資產(chǎn)應(yīng)當被剝離出來，我想需要剝離有毒資產(chǎn)讓銀行獲得新生，同時政府還需要保證銀行間的有效貸款，因為只有這樣才能促進資金的流動。同時通過適當?shù)呢泿糯胧�，政府�?yīng)當創(chuàng)造銀行新的貸款能力，保證透明度，即便是提供稅收避港的國家，大家也會感到奇怪，最后對高級執(zhí)行人員的薪酬進行管理，這些執(zhí)行員的薪酬比值使銀行進入了非常常規(guī)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，他們實際上在進行一種賭博。

　　歷史上來看，銀行系統(tǒng)應(yīng)該是一種促進者，促進商業(yè)之間的交易，向企業(yè)提供貸款，吸收存款，這是傳統(tǒng)職能，但是銀行后來超出自己的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，他們創(chuàng)造了越來越復(fù)雜，風險越來越高的金融工具。20年前我從來沒有聽說過銀行還在銷售金融產(chǎn)品，但是過去幾年銀行越來越多在銷售金融創(chuàng)新產(chǎn)品，這是不可想象，因為這是一種金融衍生品，對于銀行領(lǐng)導人來說是在賭博，成立一個賭博場。我們必須阻止這種做法。投資銀行從事零售業(yè)務(wù)的活動必須中止，必須讓銀行重新回歸到自己本來的業(yè)務(wù)，吸收存款，發(fā)放貸款，作為一個協(xié)調(diào)者，同時要加強銀行向中小企業(yè)的貸款，因為中小企業(yè)創(chuàng)造大量的就業(yè)，是經(jīng)濟的活力、支柱。尤努斯曾經(jīng)說過，窮人的銀行應(yīng)當向貧困人口提供微型貸款，他們應(yīng)該成為銀行的主流，我同意他的看法。這是我想到的幾點與大家分享，如果時間允許，我還可以繼續(xù)回答大家的問題，談?wù)動《鹊木唧w情況。謝謝。

　　郭樹清：

　　謝謝。我們現(xiàn)在還有幾分鐘進行提問進行討論。

　　提問：

　　我來自路透社，我想問一個問題給許教授。許教授剛才強調(diào)金融市場監(jiān)管的重要性，我在這里非常有興趣，很多國家都在鼓勵監(jiān)管，如果政府監(jiān)管過度流動性會降低，那么你認為過度監(jiān)管會不會影響經(jīng)濟刺激計劃的執(zhí)行？

　　許成鋼：

　　剛才的問題是如果監(jiān)管過分會不會影響經(jīng)濟的恢復(fù)，簡單回答不會。不會的原因很簡單，這正好是我剛才直接要講的內(nèi)容，當人們用監(jiān)管詞的時候太過空泛、抽象，所以監(jiān)管必須要分析問題是什么。我剛才講到三個基本問題，為什么這次產(chǎn)生金融危機，產(chǎn)生金融危機三個最基本的機制是什么？我剛才講到所有的監(jiān)管措施都是針對這些機制。針對這些機制的監(jiān)管不會影響經(jīng)濟的恢復(fù)，我要再展開就沒有時間。

　　郭樹清：

　　謝謝許教授，時間控制得很好。

　　提問：

　　我有一個問題問給艾德爾伯格，你剛才提出很多其它機構(gòu)的預(yù)測，你對美國經(jīng)濟目前的看法是怎么樣的？美國經(jīng)濟什么時候會恢復(fù)？

　　艾德爾伯格：

　　我剛才說過不代表美聯(lián)儲的觀點，有一點我很肯定，我們已經(jīng)看到美國經(jīng)濟在逐步穩(wěn)定，我們看到人們的信心在恢復(fù)，房屋價格在穩(wěn)定，人們的消費在提高，我們看到企業(yè)正在逐漸地恢復(fù)，所以根據(jù)這些跡象，我們可以得出經(jīng)濟逐漸在穩(wěn)定，很多行業(yè)已經(jīng)達到最低點，現(xiàn)在開始逐步回升。至于美國經(jīng)濟增長什么時候完全恢復(fù)，我想大多數(shù)機構(gòu)預(yù)測都是有可能的，現(xiàn)在是V型的恢復(fù)，還是U型的恢復(fù)，還是直線的恢復(fù)？人們有不同的觀點，反正經(jīng)濟是肯定要恢復(fù)，有不同的情況，我所看到的預(yù)測，基本上會處于長期低迷的狀態(tài)，但會逐步回升。

　　提問：

　　剛才您對金融創(chuàng)新提出質(zhì)疑，要求銀行回到傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，這使我想起了技術(shù)泡沫，并不是創(chuàng)新的問題，而是風險控制的問題。許先生剛才談到了要進行更多的監(jiān)管，那么有沒有具體的建議，看看能控制風險，讓風險的機制能夠獨立于具體的利益，當時IT泡沫破滅的時候，技術(shù)人員生存下來，能不能找到一種風險定價機制，而不是扼殺創(chuàng)新？

　　許成鋼：

　　我來回答，實際上有具體的建議，我剛才沒有時間解釋。關(guān)于監(jiān)管的問題，比方說如何來進行證券化，證券化的一些監(jiān)管等等，確實有一些這樣的實踐，但要看證券化的設(shè)定是怎么樣的，不管是誰來打包做這樣的證券化的買賣，必須有一點，首先你要把你最差的資產(chǎn)放到資產(chǎn)負債表當中，不能夠隱藏起來，因為這是很重要的。以前這一點沒有監(jiān)管上，當隨著市場的競爭越來越激烈，像原來業(yè)界比較好的做法，不能夠隱藏最差的資產(chǎn)，慢慢就被忽略。另外是披露，1929年危機爆發(fā)之前，上市公司對企業(yè)的一些披露不是特別看中，后來大家對披露看得很重要。尤其1929年之后，從1939年到現(xiàn)在披露是必須，而且必須清楚有披露的條款遵守。任何人如果說要出售證券化資產(chǎn)，必須首先把最差的資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表當中有所體現(xiàn)，同時必須要有非常好的披露。

　　維隆：

　　我有一個問題，這是非常重要的問題，確實可以看到美國金融體系原來運作一直比較良好，但同時也很容易忘記比較復(fù)雜的金融體系可能帶來的一些風險，也可能會使得，比方說美國、歐洲，包括東歐地區(qū)、中歐地區(qū)在經(jīng)濟上行的時候，有一些風險被掩蓋了，同時美國的情況和別的地方不一樣，在美國經(jīng)常有一些企業(yè)會有金融創(chuàng)新，會帶來復(fù)雜的產(chǎn)品。這些金融創(chuàng)新的復(fù)雜產(chǎn)品在有的時候會很占據(jù)市場的一些份額，很吸引大家的眼球，但是如果你不了解這種產(chǎn)品的復(fù)雜性就進行交易，無意當中就擴大了自己的風險。

　　各個企業(yè)投資人都應(yīng)該非常看中自己風險的分析、評估，有的時候太依賴評級機構(gòu)了，只要評級機構(gòu)打出一個AAA評級，大家就會覺得高枕無憂，根本沒有想過會有欺詐、不真實的評級、被扭曲的評級，另外還包括風險越來越復(fù)雜，我們急需要一些新的工具，尤其是新的風險評估的工具，像穆迪一百年前或者說一世紀以前發(fā)明出了評級工具，來對各個企業(yè)進行評級，對各個資產(chǎn)進行評級，現(xiàn)在是不是改革這種評級的時候到了呢？比方在中國，中國也有自己的一些創(chuàng)新，這樣只要是符合各個國家國情的一些風險評估的工具都很好，并不一定僅僅只是依賴于評級機構(gòu)給出的評級標準，這樣才能夠讓銀行、金融市場走向二三十年前的繁榮市場。

　　艾德爾伯格：

　　我提出一個觀點，我不同意，我覺得投資人本身自己要負比較大的責任。實際上評級的模型都是好的，從技術(shù)上來講沒有什么不對，但是大家把它濫用了，尤其像最重要的監(jiān)管問題，就是在于作為監(jiān)管者不知道什么是交易對手風險，也就是說不知道交易對手是誰，就無法評估對手風險。

　　達杜什：

　　我來評估一下，我們來用一種新的解決方案，比方新藥的出臺，它會帶來什么風險，治什么病，有什么副作用，首先我們要搞清楚。其實金融創(chuàng)新就像一種新藥一樣，要知道它會起到什么作用，能夠治療哪些疾病，同時要知道這種藥帶來哪些副作用，你吃了這個藥風險有多大？吃了這個藥重新獲得健康的幾率是多少？大家要搞清楚，大家有的時候忽略了一些基本的問題，有時候大家在黑暗當中盲目進行投資，所以很多人糊里糊涂買一些自己不懂的東西就虧損了。

　　郭樹清：

　　我要感謝所有的參與方，感謝各位！

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