第一，金融融合程度在全球比較高，但是機構監(jiān)管不利，包括東歐國家就有這種情況，他們受到嚴重的影響，經(jīng)常賬戶赤字比較大，財政赤字比較大，這使得金融危機更加惡化。拉脫維亞等國家的固定匯率制也導致了他們受到很大的影響。同時這些國家過度依賴于出口產(chǎn)品，這使得他們受到影響，有些國家受到影響比較低，這些國家不大，比如說印度，印度獨立于金融機制，包括農(nóng)業(yè)生產(chǎn)國，包括非洲一些國家得益于貿(mào)易條件的改善。有些國家財政狀況比較好，包括中東石油出口國家，還有沙特阿拉伯等，中國是一個特例，中國的財政狀況非常好，而且經(jīng)常賬戶狀況也非常好，同時中國在出口方面非常多元化，非常成功，這些國家受到的影響比較少，最少。

　　第二，經(jīng)濟措施我們應該怎么做，與這種狀況相似，我們可以看到，有共同點，也有不同點，第一個共同點，這些發(fā)展中國家金融體制是相對孤立的，并不一定都是如此，但對于大多數(shù)發(fā)展中國家來說金融體制和世界其它發(fā)展中國家孤立，這些非常有利。然后是一個傳統(tǒng)的狀況，很多發(fā)展中國家不能夠使用反周期性的政策，這是因為他們沒有資金，沒有足夠的信心，很多貧困的國家就是如此，還取決于外援，財政狀況很差，東歐國家有幾個這樣的國家。但有一些國家還是能夠使用反周期性的政策，包括巴西、智利、拉丁美洲、中國、沙特阿拉伯，這些都是新的特點，雖然受到影響，但卻能夠使用反周期性的政策，他們的經(jīng)濟面比較好，能夠使用這些政策。

　　發(fā)展中國家從長期角度來講怎么看，實際上是重復過去的經(jīng)驗教訓，這些價值沒有變化，在經(jīng)營的時候必須有很好的財務狀況、儲備、經(jīng)常賬戶。如果要進行資本賬戶的自由化，就必須有很強的宏觀政策和監(jiān)管政策，這些都是至關重要的，這些都是老的教訓。新的教訓是什么呢？主要適用于美國，這次從亞洲危機中得到教訓。如果貨幣不匹配，如果債務過多，就會產(chǎn)生問題，這些都是大家知道的。新的一點就是危機再次強調了布雷頓森林體系的重要性，這個體制對發(fā)展加強非常重要，布雷頓森林體系的每一個部分對發(fā)展中國家都是非常重要的，對發(fā)達國家也很重要，尤其是對他們的反效果而言。

　　剛才我們談到了世界貿(mào)易組織，現(xiàn)在很多國家采取了貿(mào)易保護主義政策，國際貨幣基金組織也很重要，世界銀行也很重要，他們在各個領域中都起到了非常重要的作用，我們需要再次加強布雷頓森林體系，而不是削弱這一體系，這是危機帶給我們的教訓。危機中提出了美元本位的問題，需要對世界的貨幣體系進行儲備貨幣的多樣化，這對中國來說并不一定是好消息，因為這會需要中國進行大幅度的改革。如果有一天人民幣成為儲備貨幣，中國就會理解把自己的貨幣作為儲備貨幣帶來的影響，而不僅僅是正面影響，我們在今后可以進一步討論這個問題。我再次強調，目前國際體制決策的不合法性，這就是為什么G20現(xiàn)在顯得尤為重要。

　　最后我再重復昨天所說的一句話，在危機當中，我在強調兩個教訓，第一，不要儲蓄，儲蓄是一件好事，但并不是說不應該進行消費，我們應該有審慎的政策，要說金融危機來自于過多儲蓄，是一種錯誤的理解。第二，我們不應當完全依賴于出口，這也是一種錯誤的理解，金融危機來自于金融和監(jiān)管方面的缺陷，這是金融危機的核心，而不是來自出口或者儲蓄過多。實際上出口導向型的經(jīng)濟模式是經(jīng)濟發(fā)展和繁榮的重要模式。謝謝。

　　郭樹清：

　　謝謝達杜什先生，剛才做了非常好的演講。第一，從我們的角度來看，中國似乎在這方面有很大的教訓，我們?yōu)榇顺袚�了很大的負擔，我們買了很多CDU，包括雷曼兄弟的債券買了很多，現(xiàn)在一文不值。第二，我們的外匯儲備也非常多，中國和其它石油輸出國外匯儲備60%、70%都是美元，美元、歐元貶值可能會導致通貨膨脹。在這種情況下，我們將付出更大的代價。第三，所有大的國家，現(xiàn)在仍然處于經(jīng)濟衰退階段，或者經(jīng)濟負增長階段，但是石油價格或者出口產(chǎn)品價格已經(jīng)在今年增長了兩到三倍，這主要是由中國和其它。發(fā)展中國家買單的。

　　下面我們請艾德爾伯格女士給我們談一談全球金融危機的一些啟示。

　　艾德爾伯格：

　　我當然不敢自稱能夠找到全球的解決方案，但是我們還是比較樂觀地尋找這樣一種解決方案。我接下來給大家介紹一下，先看我的PPT，我是白宮的一位咨詢員，當然我的觀點并不能完全代表美國政府的觀點，我只是一個經(jīng)濟顧問，我只是代表我個人的觀點，這是我前面的免責聲明，絕不代表美國政府的觀點。

　　簡要的介紹一下我的看法。這是一個時間表，從2008年到2009年全球金融危機發(fā)生的情況，這是國際貨幣基金組織所做的關于金融危機發(fā)生的時間表。在這里，全球各地都受到金融危機的影響。這一頁主要是各個國家GDP的增長、失業(yè)率、失業(yè)率展望、主要的經(jīng)濟問題，像美國GDP增長是負5.5%，失業(yè)率現(xiàn)在已經(jīng)高達9.4%，日本是負14.2%GDP增長，失業(yè)率高達5%，德國是負14.4%GDP增長，8.2%的失業(yè)率，中國是6.1GDP的增長，這是2009年國際貨幣基金組織對全球金融危機發(fā)生之后所做的簡要預測，一直預測到2010年。在這里，2010年有部分的國家會慢慢地走出金融危機的陰影。大家應該還是持有一定的樂觀態(tài)度，比方說在中國2009年GDP增長，據(jù)國際預測會達到6.5%。

　　接下來可以看到世界上各個國家都進行了政府刺激性投資計劃，這個表格給大家展示的是各個國家所投入的經(jīng)濟刺激計劃，包括美國拿出了2.4%總的GDP用來投資，作為一個經(jīng)濟刺激計劃，包括3.2%GDP的總量拿出來支持減稅，所以總共拿出5.6%的GDP，中國拿出5.2%的GDP。到底這樣一些經(jīng)濟刺激計劃可行還是不可行？很多人有預測，有的預測高，左邊這一欄高2.5%，低是1.0%。比如美聯(lián)儲所做的經(jīng)濟刺激計劃，大家對于它有各種各樣不同的評價和預測。政府還有州政府用來做基礎建設的投資，到底是可行還是不可行？包括減稅政策到底可行還是不可行？而且各個國家其實采用的經(jīng)濟刺激計劃也不只是往市場注資而已，是一攬子的經(jīng)濟刺激計劃，有各種各樣調節(jié)的手段，包括減稅、刺激國內(nèi)消費、基礎設施建設等等。

　　在這里，我們把各種各樣的一些經(jīng)濟刺激計劃手段和方式拿出來，可以單獨探討一下，為什么要有這樣的經(jīng)濟刺激的方案呢？主要是出于兩個主要目的：

　　第一個，使大家由于金融危機痛苦減輕民眾的擔憂，如果政府不做任何行為，民眾首先心理會有恐慌，發(fā)生這么大的金融危機，政府沒有任何行動，會對未來的經(jīng)濟產(chǎn)生一種悲觀情緒。從這一點可以看出來，政府拿出積極的舉措，對于民眾的信心恢復是非常重要的。

　　第二個，政府也不能夠用一種方式、手段進行經(jīng)濟復蘇的一種刺激，這也是不現(xiàn)實的。政府確實能通過拿出一攬子經(jīng)濟刺激計劃，促進經(jīng)濟不斷復蘇，至少能戰(zhàn)勝危機，度過谷底。

　　這是IMF做的另外一個調研可以看到經(jīng)濟刺激計劃在一些國家已經(jīng)取得效果。效果到底有多大，由于經(jīng)濟刺激計劃在2009年-2010年所產(chǎn)生的效果到底怎么樣。美國經(jīng)濟刺激計劃促進GDP增長高達1.5%，歐洲各個國家占1%左右，可以看到美國經(jīng)濟刺激計劃處于中等有效的水平。像亞洲新興國家經(jīng)濟刺激計劃對GDP的增長貢獻超過2%，這是比較有效的一種方式。全球刺激計劃在2009年對于國家的有效性和經(jīng)濟幫助效果是這么多，這是2010年的效果。有了這樣一些經(jīng)濟刺激計劃，我們可以很明顯看到經(jīng)濟GDP的復蘇，在OECD國家已經(jīng)看到2009年經(jīng)濟增長慢慢有起色了。JP.Mangan消費全球采購指數(shù)PMI可以看出，PMI指數(shù)從2005年1月份是慢慢攀升，攀升到2005年，在金融危機爆發(fā)前處于頂峰期，直到2007年發(fā)生金融危機之后有一個非常陡峭的下滑。

　　我們可以看到英國和各個國家應對的情況不一樣，這次是英國自從1994年以來爆發(fā)的最大經(jīng)濟緊縮，英國經(jīng)濟在2009年第二季度已經(jīng)有很明顯的提升，歐洲國家整個經(jīng)濟發(fā)展連續(xù)三個月，已經(jīng)有了上升。日本的情況是維持比較平穩(wěn)的狀況，但日本的復蘇也需要一段比較長的時間，中國現(xiàn)在經(jīng)濟的增長在全世界各國來看是最有希望的，2008年下半年是中國經(jīng)濟的谷底，中國經(jīng)濟現(xiàn)在PMI的指數(shù)超過50%了，這意味著中國自從3月份以來經(jīng)濟在不斷發(fā)展，而且在膨脹。像美國的情況還是處在一個緩慢的上升期，如果我們要擔心到底有人說接下來的風險是通脹還是緊縮，美聯(lián)儲擔心通貨緊縮而不會擔心通貨膨脹，因為美國通貨緊縮的壓力要大于通貨膨脹的壓力，美聯(lián)儲希望有一定的通貨膨脹，因為通貨膨脹往往伴隨著經(jīng)濟上行。

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