應唯：王教授帶給我們非常新的觀點，就是要讓我們的資金流動起來，資本流動起來才可以創造無限的價值。所以，在這個市場當中，流動性是非常重要的一點。

　　我想，接著剛才的話題來看，很多市場當中的人士認為，應該讓市場自己來找平衡，為什么呢？是因為市場去年做高的太大，應該讓市場有一個回歸的余地，那么政府應該起什么作用呢？我們看一下其他的CFO和專家有什么高見。

　　王莉：談到這方面，我可能講得并不一定很有道理，因為我做企業多一些，政府研究的角度比較少。

　　從我研究的角度來看，我認為作為一個成熟的市場和不成熟的市場，政府的角色還是應該有一個轉變的。如果是不成熟的市場，我認為政府干預也是正常的。當市場很成熟的時候，那么政府的角色應當是逐漸地淡出的。否則的話，容易引起這樣的一個混亂，這是我的一個觀點。謝謝！

　　應唯：謝謝，您的觀點代表了很大一部分人的想法。那么，我不知道韋總從您的中介機構的角度上分析一下。

　　韓向東：我作為一個主要跟上市公司的CFO打交道的機構，作為一個中介機構，幫他們來出主意，提供幫助的機構�？赡埽�我們更多地是站在企業的角度來考慮這個事情。

　　從我自己的感覺來看，作為一個上市公司，作為一個CFO，資本市場是我們外部的一個環境。那么，我們作為一個企業的主體，外部環境要來改變，我們要控制這個外部環境是我們不可為的。那么，在現在這個市場環境下，和將來仍然不確定的市場環境下，做一個CFO，如何來深入這個市場環境？如何把企業內部的經營、財務管理、資金管理，與我們相對來說比較波動的資本市場，能夠匹配得更好、適應得更好，我認為這是一個CFO重點需要考慮的問題。

　　當然了，對于政府，這可能也不是我研究的專長，總的來看，從我個人初步的觀點來看，在我們資本市場逐步規范的過程中，政府有一些事情是可以做的，而有一些事情不能夠做。那么，總的方向，我個人還是認為，那么在這個過程中，扮演的角色越來越弱會更好一點，把更多的事情交給市場來做。更多的事情讓市場來判斷，他們投資的上市公司是不是好，把它變成更多的市場投入。

　　應唯：謝謝，我們韋總還是很有高見的。

　　韋在勝：首先，中國的股市經歷了一個大的過山車，那么盛宴之后的殘羹是必然的。

　　那么，我個人的觀點，在這個過程當中政府充當著什么樣的角色？我認為調控是必然的。為什么呢？因為大家對于流動性的恐懼是很普遍的現象，流動性造成的資產市場的泡沫，的確是這樣的。那么，流動性是不是需要控制？如果不控制，會使得這個市場越來越高，最后導致的泡沫的破裂，就像日本當年一樣。所以，因為有了這樣的前車之鑒，我認為政府在這里面的干預和影響是非常有智慧的。

　　但是，現在這個格局我認為是一個階段性的。那么，流動性最終應該走向哪里？不應該是推高資產市場，而是貢獻給制造業。因為我們國家今后的發展，更多地要依靠我們的制造業，特別是高端的企業，產業要升級，如果產業不升級，大學生到哪里就業？500萬每年畢業的學生，200萬不知道到哪里工作。我有一位親戚告訴我，在深圳有一個去年畢業的學生找他應聘，說你要多少錢？他說看著給吧，我現在的當務之急是要工作。所以，非常非常危險，所以產業升級是一個非常非常重要的大課題。所以，我認為這一屆的政府和下一屆政府的主題，應該是中國產業升級能否順利，就是中國的大學生就業的局面能不能改變，所以這是非常危險的問題。所以，我覺得在中國的流動性的管制和控制的方面，現在是對的。這是為了推動將來的制造業快速地發展，所以這個短時間的陣痛，大家應該理解。

　　那么，現在的貨幣從緊的政策又啟動了，我們的企業深受影響，但是我個人理解，因為通脹走的話題就是要受苦。但是，我認為到今年的下半年，可能很多的中小企業受不了的，融不到資，可能用高利貸進行現金的運轉，可能很多的企業要倒閉，大量的無業游民要產生，就在下半年。所以，調控是非常非常必要的。

　　那么，資金的市場出現了這樣的狀態，出現了直接融資的市場現在停滯不前，這是一個低迷的狀態。想融資，但是拿不到錢，那么我作為中興通訊的CFO我非常頭疼。去年我們的業務增長是這個行業當中的第一，是49.8%。同期，我們這個行業的巨頭愛立信，他去年的增長大概4%到5%，他在第三季度的增長是5%到6%，到的第四季度是零增長，為什么呢？因為我們在快速地接受這個產業的轉移，這是一個快速的過程，但是在這個快速的過程當中，我需要錢、資本。

　　當然了，我們在今年拿到了40億的可轉移的債。那么我們去年運作的8到9個月，在今年的資金短缺之前拿到了錢。但是，我認為這種直接資本市場對于我們的影響還是非常大的，快速的增長沒有錢配備，借錢借不到，但是資本市場又融資困難。但是，我們外面有觸角，我們在香港有機構。

　　我可以告訴大家，我在聽給我的部下下一道指令，不許貸款�，F在這個時期，現金是王充分體現出來了，沒有錢所有的事情都完蛋。春江水暖鴨先知，香港是我們的鴨，因為它自身是一個資本市場，這恰恰是我們想要提的。在國際整個金融厭倦風險，不愿意放貸的形勢下，我們國內的金融怎么控制？怎么樣是地釋放一些流動性給我們，讓我們比歐美的企業活得更好，我覺得這是非常重要的。

　　應唯：那么我們的實體經濟需要資金，那么夠要通過融資的方式，那么，僅僅通過投資者的直接的投資，會產生很多的困難，所以要有其他的融資的方面。

　　那么我們的資本市場，實際上它很重要的一個功能之一，就是直接融資的一種功能。雖然從經濟學的經典理論上來看，應該說資本市場上優化資源的一種配置的場所，但是也不可否認，它也是一個直接融資的場所。那么，在這個過程當中，在我們的現在的股市大起大落的過程當中，確實是對我們的直接融資產生了很大的影響。從今年年初的平安門事件，就是那個巨額融資的事件，給所有投資者的信心不是增長了，而是下跌了。

　　那么大家知道，在牛市的時候，如果說我要再融資，大家認為你有好的投資機會，我有更多的獲利的機會，所以投資者愿意把錢投出去。那么，在現在不斷地熊市面孔出現的情況下，實際上大家對于這個師長，開始有點失去了信心。大家知道，資本市場是一個虛擬市場是預期經濟，是一種對未來的預期，以及是信息的經濟。當市場的投資者對于資本市場的預期不是那么看好的情況下，可能投資者更多地愿意用腳投票，或者是更多地會給你臉色看。

　　比如說股票的價格持續地下跌，那么這也給我們造成了融資上的困難。大家知道，像平安融資門事件以后，實際上像擊鼓傳花一樣，那么后來像中國聯通、中國人壽一系列的公司，只要聽到你融資的消息，那么股市立馬給臉色。那么，這個時候作為一個CFO，作為我們公司的財務總監，我們的老總，應該采取什么樣的措施來融得我們的資金？因為這個資金是我們的資本，是我們的根本，是我們賴以獲利的根本。所以，我想首先請公司的兩位老總和在坐的各位CFO們，從你們公司的角度，我們考慮在資本市場當中直接融資遇到困難的情況下，如果你現在需要資金，那么你會采取什么樣的措施和方略，能不能談談你們的高見？