2008年4月19日，“2007中國CFO年度人物頒獎典禮暨第四屆中國CFO高峰論壇”在北京世紀金源酒店舉行。新浪財經圖文直播本次會議。以下為“CFO如何駕馭資本”論壇實錄。

　　女主持人：我們現在來轉化一下腦筋，來進行5方的尖峰對話，這個對話的主題是“CFO如何駕馭資本”，這5方首先是咱們剛剛獲得2007年度CFO的代表王莉女士，另外還有獲得2007年度CFO的代表韋在勝先生，還有北京大學教授先生，還有財政部會計司副司長應唯女士，還有諾亞舟咨詢總經理韓向東先生。

　　這5方我們希望討論得越激烈越好，然后我們臺上的嘉賓和臺下的嘉賓可以進行互動，把這個尖峰對話一起做好。

　　首先，我們有請2007年度中國CFO代表王莉女士，2007年度中國CFO代表韋在勝先生，財政部會計司副司長應唯女士，北京大學教授王立彥先生，諾亞舟咨詢總經理韓向東先生。由應唯女士給我們做主持。

　　應唯：各位嘉賓下午好！

　　非常高興，也非常榮幸，同時感謝新理財雜志給我們提供這樣的機會，讓我們對于中國資本市場當中的CFO的作為做一個論道。

　　今天的議題是今天的中國資本市場的體系下，“CFO如何駕馭資本”，那么資本是什么呢？按照馬克思的經濟學，認為是可以帶來價值的價值，那么資本是可以獲取利益的本錢。

　　那么，按照財務會計的角度看，當我的所有者把我的資金投入到一個主體里面去的時候，我就成為了這個主體的股東，由于我資本的投入的情況下，他獲取了我的利益。所以說，資本是一個永久的話題。

　　那么，對于資本而言，資本市場是一個非常重要的，經濟發展當中不可或缺的主體。那么，對于資本市場當中的證券市場而言，確實是最根本，也是最重要的組成部分。

　　那么，對于我們國家而言，自從20世紀70年代初期，隨著我們改革的浪潮的開始，推動了我們資本市場的建設和發展。那么，資本市場的建設和發展，也帶動了我們社會資源合理地配置，也開始改變了我們社會資源配置的模式。

　　所以，隨著1990年上交所和證交所的陸續的建立，我們的資本市場的發展，可以說是速度是全球是第一的。那么，我們的資本市場經過了幾十年的演進，經過了風風雨雨的十幾年，有喜悅，也有悲哀。

　　大家可以知道，從06年年初開始，我們結束了長達4年多的這樣一個熊市，而進入了一個牛市。全民都達到了非常瘋狂投資的理念。大家認為，這個股市像一個提款機一樣，只要錢進去就可以老母雞生蛋。那么，人可以計算天體，但是無法計算人性的瘋狂。

　　那么，從06年到07年的大部分的時間來看，我們的上交所和深交所大盤來看一片紅。在這個時間點上，大家不會更多地討論股評家是怎么說的，也沒有人考慮我們的財務報表信息是怎么樣的。大家認為只要我投入進去，都可以賺錢。但是大家知道，我們的資本市場不可能永遠都是艷陽天。

　　那么，隨著去年10月份開始到現在，可以說我們的股票指數在持續地下跌的過程當中，由此證券市場當中，有人發出了這樣一種聲音。說人們在享受牛市的盛宴的時候，沒有想到熊市卻在悄悄地來臨。它把我們的美味佳肴悄悄地拿走了，不僅把我們去年賺的錢全都賠進去了，而且把我們過去的老本都賠進去了，就是把我們的資本賠進去了。

　　所以，今天我們在這里舉行這樣一個研討的尖峰對話，我覺得非常有意義，也非常有必要。

　　那么，在這個過程當中，有人提出了，股市不好的時候，只有在干什么？政府是不是應該救救市？是不是應該把指數提上去，股指高了就是賺錢，飯店也火了，大家都火了。所以，今天的各位專家、老總、CFO們，大家談一下一個非常大的問題，就是在資本市場持續下跌的情況下，我們的股市發生了大的災難。

　　那么，對于這一點你們是怎么看待的，然后你們認為政府該干什么？不該干什么？談一下你們的觀點。

　　首先，我們有請王教授給我們談一下看法。

　　王立彥：謝謝主持人，其實主持人說到了一句話很形象，就有人歡喜有人悲。其實，在北大，每天都有在哀嘆市場的，歡呼市場的。

　　其實，今天一開始說到更主要的議題，就是CFO，就是我們企業的財務當家人，在這樣的市場里面的運用資本的話題。當然了，剛才首先說到，對于當前這個事情的看法，我先說一點建議。

　　我自己首先覺得，我們現在這個市場的變化的快慢，大概很多人想不到，我舉一個我很熟悉的例子。12月份應聘的時候，很多的大公司都招聘，到了12月底都逼著他們簽約了，有一些到了1月份。那么，可以看到往金融機構走的，往投行和證券分析機關和基金走的很熱鬧。但是，有人當時比較謹慎，才過了幾個月，他們現在的畢業論文沒有做完，答辯沒有開始，他們自己要去的地方已經一塌糊涂了。

　　一開始的時候，也人比較謹慎，說20萬年薪太少了，30萬還行，40萬可以做了。所以，這個市場真的是變很多了。

　　我覺得我們現在這個社會，對于市場說得有一點過分了，說得太熱鬧了。而且，經常說話的時候，不管是媒體，還是論壇，其實經常熱熱鬧鬧地說資本市場的話題，是這個社會的一部分人。你會看到，走到哪都是這些人，走到哪都是他們在議論這些話題，主導的聲音差不多。如果在網絡上稍微有點不順心的聲音，馬上就會鋪天蓋地地罵。這種氣氛挺濃厚的。

　　那么，我歸納一下我想說要點的地方，其實是兩點看法。

　　宏觀來看，金融市場我覺得它不是創造財富的地方，它是一個干什么的地方呢？當前來看，我覺得有兩點，一點是讓存量財富流動起來，你上市、資產證券化，它能夠讓一個財富流動起來。流動起來以后，它的宏觀社會功能會更強。

　　第二點是一個微觀的，其實是一個風險的分攤。由于資產流動起來了，也由于財富流動起來了，也由于把過去很多不能做的事情做了，其實這是一個風險的分攤。我們中國肯定是分攤的受害者，但是我們要把這個風險轉嫁出去。我覺得資本市場最大的功能是資本的流動和風險分攤，但是不是創造財富的地方。財富從一部分人手里轉向另一部分人的手里了，所以風險也在轉移。當然了，這不是我們CFO的話題，我先說這些，謝謝！