2008年3月30日由深圳市金融顧問協會舉辦的“第二屆中國私募基金高峰會”在深圳召開。新浪財經圖文直播此次大會。以下為深圳國際信托投資有限責任公司董事副總裁孟揚為大會致辭。

　　孟揚：各位嘉賓，大家下午好！很高興在這里跟大家分享有關多層次資本市場建設當中如何發展多元化私募基金的話題。可以說今天高朋滿座，今天我們探討私募基金在金融市場的作用，在金融監管、金融產品、金融市場多層次發展過程當中，各種投資主體如何完成財富管理的分工大業問題，如何建立高效而完善的資本市場，從邏輯上，先講一下基金和私募基金，私募基金在中國的組織形式，深國投的優勢以及私募基金面臨的挑戰，我們的追求、期待，我們需要什么樣的政策空間、市場空間。有些內容上午很多嘉賓都交流過了，我在這里就不耽誤大家的時間。

　　基金的分類有很多，包括國外和國內。今天討論的私募基金最簡單、通俗的定義就是向特地的團體募集資金，投向特定的領域。按照銀監會的規定，募集資金的起點在100萬以上，可以說是私募基金比較清晰的規定。國內私募基金可以分為證券投資基金和私募股權投資基金，根據投入退出的階段，有很多劃分，比如VC、PE以及后面的并購基金、退出基金、過橋基金等等。為什么私募基金能夠在發達經濟獲得迅速的發展？最重要的是有非常完善、成熟的資本市場和相對來說成熟的基金管理人，以及相對來說比較理性的投資者，這樣保證了所有的私募基金在相對規范的平臺上得到有效的控制，同時私募基金的業績提成跟公募基金不一樣，是按照業績分享獲取收益。這種激勵機制也鼓勵私募基金的發展。同時對私募股權投資來講，通過外部約束、優勝劣汰、規范發展等，使被投資的目標企業在公司治理、財務制度、信息披露、交稅等方面都能得到有效的提升，既使是非上市公司，也可以參照上市公司的標準規范運作自己的企業。

　　私募基金對投資者也相當有吸引力，比如說證券投資基金，它的投資者可以獲得專業投資人的經驗分享，從犧牲流動性的過程當中，獲得比較高的穩健收益，而且可以根據私募基金經理不同的投資風格選擇自己青睞和風險投資能力相匹配的產品。從私募股權投資來講，投資人資金不足、股東資質不夠、缺少項目的資源，也難以得到成長型企業的回報。

　　剛才講的主要是私募基金在國外獲得迅速發展的原因。現在看看基金在中國，過去的30年，從無到有，從小到大，但最活躍的是證券投資基金，包括股票型、債券型以及股債混合型的，證券基金獲得高速的發展，這種發展是難以復制的。與證券投資在發達市場相匹配的私募基金，尤其是私募的股權投資基金，在中國相對來說還比較弱。07年的時候，很多數字都顯示在中國的繁榮程度，無論是外資投資機構還是本土的投資機構，都在市場上獲得了豐碩的果實。可以想像，為什么私募基金能夠在05、06、07年在中國獲得比較好的發展？首先得益于資本市場的完善和證券化程度的提高，得益于中國經濟長期穩定的高增長，同時通貨膨脹的壓力，商品市場也面臨資產價格泡沫化，居民金融財產的迅速積累，最深切的體會是股值從1000點漲到6200點。從過去2、3年開始，我們的投資產品在不斷豐富，企業優質資產證券化的厚積薄發加上整個經濟資本化的需求，人民幣升值趨勢的加速，最后有一點非常適合私募投資者，這也符合國外私募投資發展的歷史軌跡，投私募基金的投資者相對來說對流動性的要求不那么高，但是對收益的穩定性和回報的要求比較高，這也就解釋了為什么私募資金在過去的兩三年獲得比較大發展的原因。