現在清算中心可以提供非常好的交易平臺，能夠提供雙方交易平臺。OTC場外交易的衍生品在期貨交易當中，我們要有基準的產品，各式各樣的資產的基本產品進行交易。場內交易是標準性產品，而場外產品是非常特殊的產品，每一種產品交易情況不太一樣。在整個場外交易當中，作為一些交易所很難平倉，而且也沒有得到足夠的監管。交易對手的風險是非常大的。對手風險大大高于在場內交易的標準產品。場外OTC產品變得非常的復雜。而且整個交易價格的發現也不是很容易。這樣的區別導致了非常大的不同。我們知道，除了要監管者方面要提高透明度之外，還要交易機制要更加完善，使得每一天結算要做到非常及時，確保交易雙方各式各樣的誠信。像CME，可以查到十年前各種交易。在CME交易，是開放式的平臺，有了開放式平臺和電子交易的平臺，各式各樣的價格都能夠及時發現。它并不是根據模型定價，而是根據市場行情定價，這是兩種定價模式非常的不同。有了集中式的交易平臺，80%交易是電子化交易，每年交易量高達幾十萬億。有了交易所的參與，有了計算機工具的交易，使得人類交易變得非常容易。

　　像清算交易所能夠提供集中式的CCP交易對手清算，使得每一筆交易能夠非常好的消除交易風險，同時提高了很好透明度，根據每一天市場行情兩次定價，使得你負債累計風險得到降低。不管是市場行情價格有多少變化，可以根據市場行情實實在在計算出現金量。我們可以消除交易對手風險，又有很好風險管理。

　　風險的管理系統能夠非常清楚的知道，這樣的交易有多大的風險。同時每天是進行結算，還有每天估值，你的利潤率能夠得到很好的體現，沒有潛在的損失。你的利潤也是可以立馬看得到，這是非常直觀的。比如說作為交易方，如果損失了70多億，去年有一個案例，在場外交易當中隱瞞了自己虧損75億的事實，但是在場內交易里面是不可能的，人們會馬上發現。當然沒有一個系統是完美的，交易所不會按照某一個方式完美的進行，但是場內交易程序標準化，經過時間考驗，它是非常好的交易平臺。在過去很長一段時間檢驗過程當中，可以很好的預防欺詐。巴非特是非常受人尊敬的投資者，他給出了經濟出現層出不窮問題的根源，他說現在一些投資經理就像《艾麗斯漫游記》里的皇后一樣，總是相信早餐前會發生六樁奇跡。巴非特說美國人相信美國房價只是漲不會跌，這是異想天開。很多人把自己的錢不儲蓄了。很多投資經理把人的錢投入了無底洞，像漏洞一樣把人的錢吸走了，這樣就造成了很多問題。

　　今天體驗了這一種痛苦，不現實的理念導致了很大影響。我有一個朋友說，現在很多人都認為美國的房地產泡沫是導致美國次貸危機，美國經濟下滑核心的理由。但是如果人們只是看到房價問題，而沒有了解到作為人的貪婪、無視風險而追求大回報，這樣的人會付出巨大代價。

　　我提到衍生品或者做衍生品演講，每次都要給大家一個提醒。在金融行業當中有非常復雜的金融工具，有很多風險，我們要深入理解，否則有很大風險。

　　不管是衍生品或者是整個金融市場，這一些不應該成為人們出現問題的替罪羊。市場也好，衍生品也好，都只是一些工具。這一些工具只是在我們的交易過程當中起到了很好的輔助交易的作用。我們不能離開這一些工具，這一些工具本身是無辜的，本身僅僅是一種工具，它是為人類所用的。如果自己行為出錯，請不要責怪工具。

　　謝謝大家！

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