M2增速創(chuàng)5年新高 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇苗頭顯現(xiàn)

　　財(cái)政刺激政策、取消信貸控制和去年9月15日以來(lái)連續(xù)五次降息的效應(yīng)進(jìn)一步顯現(xiàn)。1月貨幣供應(yīng)量和新增貸款同現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，單月新增貸款規(guī)模創(chuàng)歷史紀(jì)錄，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速創(chuàng)2003年12月以來(lái)新高。

　　中國(guó)人民銀行昨天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至1月末，M2余額為49.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.79%，增幅比上年末高0.97個(gè)百分點(diǎn)。人民幣各項(xiàng)貸款余額31.99萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.33%，增幅比上年末高2.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比增幅5.4%，是1997年以來(lái)新高。

　　寬松流動(dòng)性為股市提供支撐 反彈仍望持續(xù)一個(gè)月

　　1月份信貸及貨幣數(shù)據(jù)昨日公布，顯示信貸擴(kuò)張規(guī)模快速擴(kuò)張、M1增速回落幅度增大。券商研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，盡管M1增速下降幅度超出預(yù)期，但市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的格局并不會(huì)改變，以流動(dòng)性為重要推手的本輪階段性行情仍將持續(xù)，但鑒于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍不樂(lè)觀，對(duì)于全年行情應(yīng)該保持謹(jǐn)慎。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析人士認(rèn)為，M1和M2出現(xiàn)如此大的差距主要是因?yàn)橘J款主要投向票據(jù)融資和短期貸款，在固定資產(chǎn)項(xiàng)目尚未到位的情況下，可能導(dǎo)致一部分閑置資金定期化，而1月份A股走出獨(dú)立行情，也使相當(dāng)一部分資金進(jìn)入股市“淘金”。

　　上月貸款1.6萬(wàn)億 寬松貨幣政策取得效果

　　中國(guó)人民銀行昨日公布今年1月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)，當(dāng)月人民幣貸款出現(xiàn)罕見(jiàn)的“井噴”式增長(zhǎng)，單月增加1.62萬(wàn)億元，是去年1月份增量的兩倍，是去年全年增量的1/3，刷新了以往的紀(jì)錄。

　　中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍表示，對(duì)整體經(jīng)濟(jì)而言，1月份貸款猛增的現(xiàn)象是一個(gè)良好信號(hào)。這意味著去年下半年中央政府開(kāi)始執(zhí)行的相對(duì)寬松貨幣政策取得了效果，銀行為企業(yè)和個(gè)人提供了更多的金融支持，從而有助于推動(dòng)宏觀經(jīng)濟(jì)回升。

　　放松效果提前實(shí)現(xiàn) 降息必要性下降

　　從貸款的增長(zhǎng)形勢(shì)看，貨幣政策放松的效果似乎得以提前實(shí)現(xiàn)。對(duì)于未來(lái)的貨幣政策，多位分析人士指出，未來(lái)央行降息、下調(diào)存款準(zhǔn)備金率等可能性依然存在，但其必要性已經(jīng)下降。

　　如果以今年貸款增長(zhǎng)40%，新增貸款將創(chuàng)出6萬(wàn)億元的紀(jì)錄來(lái)計(jì)算，1月份的新增貸款也已超過(guò)了全年的1/4，這一增長(zhǎng)顯然超過(guò)了各方的預(yù)期。

　　信貸爆發(fā)式擴(kuò)張難以持續(xù)

　　昨日公布的1月份金融運(yùn)行數(shù)據(jù)中有兩項(xiàng)歷史紀(jì)錄，一是當(dāng)月信貸投放額創(chuàng)歷史新高，二是M2和M1增速剪刀差為歷史最大。專(zhuān)家分析指出，1月份的信貸高速增長(zhǎng)情況特殊，主要是源于商業(yè)銀行爭(zhēng)搶政府投資項(xiàng)目和年初貸款投放較多的季節(jié)特點(diǎn)，隨著信貸需求回落，這種爆發(fā)性增長(zhǎng)恐怕難以持續(xù)。至于M2與M1增速剪刀差擴(kuò)大則是由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，缺少投資機(jī)會(huì)的企業(yè)將更多活期存款轉(zhuǎn)向定期。

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