2、資產(chǎn)質(zhì)量的好轉(zhuǎn)刺激貸款投放提速

　　2004年以來，銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化，不良貸款率逐年降低。銀行不但盤活了存量的信貸資產(chǎn)，提高了資產(chǎn)的利用效率，而且也使整體撥備壓力逐漸減輕。資產(chǎn)質(zhì)量的好轉(zhuǎn)在大幅提高貸款收益率同時，在一定程度上刺激了銀行貸款的增長。2004年至今銀行業(yè)總體不良貸款率由13%以上下降到6%左右，同期的貸款增長則不斷呈現(xiàn)出加速狀態(tài)。

　　3、商業(yè)銀行經(jīng)營績效考核體系的缺陷在一定程度上助長了貸款的較快增長

　　近年來，我國商業(yè)銀行大多實行以追求短期會計利潤為主的經(jīng)營業(yè)績考核體系。雖然商業(yè)銀行已經(jīng)開始積極建設(shè)經(jīng)濟資本考核體系，但由于體制和技術(shù)等方面的原因，目前我國商業(yè)銀行所實施的并不是嚴格、準確、系統(tǒng)意義的經(jīng)濟資本考核。在商業(yè)銀行收入來源仍然較為單一的情況下，以會計利潤為主的考核在一定程度上加速了商業(yè)銀行貸款投放。

　　4、商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將對貸款增長產(chǎn)生一定的抑制作用

　　目前國內(nèi)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主要集中在提高非利息收入占比和零售銀行業(yè)務(wù)擴張方面。隨著國內(nèi)商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的不斷推進，一方面利差收入的占比將有所降低,另一方面風險相對較分散的個人貸款增速將進一步提高。這些都有助于緩解商業(yè)銀行資本金大規(guī)模提高后利潤增長的壓力，從而使銀行有足夠的空間調(diào)整信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，注意控制貸款風險、降低貸款增速。

　　二、影響人民幣貸款增長因素的實證分析

　　(一)名義GDP對貸款增長的影響要大于和快于準備金率

　　我們重點關(guān)注名義GDP和準備金率兩個變量對貸款增長的影響。因為綜合了價格水平變化和實際GDP增長，名義GDP是影響貸款需求的主要變量，而準備金率是影響貸款供給的主要變量。我們選取季度貸款余額、名義GDP和準備金率的數(shù)據(jù)，樣本范圍為1999年4季度到2007年4季度。所有數(shù)據(jù)均來自CEIC Data數(shù)據(jù)庫。其中，準備金率是用金融機構(gòu)的準備金存款總額除以人民幣存款余額得到。

　　我們采用Johansen協(xié)整檢驗法對各變量之間的關(guān)系進行協(xié)整檢驗，并在協(xié)整的基礎(chǔ)上建立誤差修正模型，以同時分析各變量對貸款余額的短期和長期影響。協(xié)整檢驗可以估計出變量之間的長期穩(wěn)定關(guān)系，而利用脈沖響應(yīng)函數(shù)可以分析各沖擊對貸款余額的動態(tài)影響。

　　協(xié)整檢驗結(jié)果表明，貸款余額、名義GDP和準備金率之間存在一個協(xié)整關(guān)系，相應(yīng)的協(xié)整方程如下：

　　lloant=0.8712+1.1932lgdpt-0.0835rsrt+et (1)

　　(18.8762)** (-4.8587)**

　　上式中，lloan、lgdp分別表示對數(shù)形式的貸款余額和名義GDP，rsr表示準備金率，括號內(nèi)數(shù)字是t統(tǒng)計量，**表示在1%的顯著性水平上拒絕原假設(shè)，e是殘差。方程(1)的估計結(jié)果表明：若準備金率不變，名義GDP增長10%，需要貸款大約增長12%；若名義GDP不變，準備金率提高一個基點，會導(dǎo)致貸款余額減少約11億元人民幣；雖然二者對貸款的影響都是顯著的，但名義GDP的影響程度要大于準備金率的影響。