BY  陳未臨 黃梅 每日經(jīng)濟(jì)新聞

    千呼萬喚之下，醞釀十年之久的深市創(chuàng)業(yè)板終于即將推出。然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》昨天經(jīng)過多方采訪后了解到，相比幾年之前創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、風(fēng)投機(jī)構(gòu)對創(chuàng)業(yè)板的一致看好和熱切期待，VC、PE當(dāng)前對離現(xiàn)實(shí)僅一步之遙的創(chuàng)業(yè)板的態(tài)度已趨理性。昨日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪了IDGVC合伙人毛丞宇。他從專業(yè)VC的角度提出了對創(chuàng)業(yè)板的一些觀點(diǎn)和憂慮。

暫不考慮內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板

    每日經(jīng)濟(jì)新聞：IDGVCPartners是否有針對創(chuàng)業(yè)板而儲(chǔ)備的企業(yè)資源？

    毛丞宇：明確針對創(chuàng)業(yè)板的還沒有。但從去年開始，我們已有意識(shí)地投了數(shù)家中外合資結(jié)構(gòu)的企業(yè)———就是為在國內(nèi)主板或中小企業(yè)板上市而準(zhǔn)備的資源。

    每日經(jīng)濟(jì)新聞：美國的納斯達(dá)克、新加坡的創(chuàng)業(yè)板以及即將推出的深圳創(chuàng)業(yè)板，您更鼓勵(lì)企業(yè)去哪里去上市？

    毛丞宇：要看企業(yè)情況而定。像網(wǎng)游、太陽能之類的企業(yè)，我們偏向于推到境外市場。而有些企業(yè)在內(nèi)地上市，有利于其打造更深厚的品牌效應(yīng)等，那我們也會(huì)考慮的，但主要圈定在主板或中小企業(yè)板上市。

    每日經(jīng)濟(jì)新聞：為何暫不考慮創(chuàng)業(yè)板？

    毛丞宇：這和內(nèi)地上市對企業(yè)盈利時(shí)間長短的要求有關(guān)。另外，在內(nèi)地上市需要證監(jiān)會(huì)審批，其審批流程比較長，在我們看來，上市的可確定性偏弱。

擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板淪為“投機(jī)”場所

    每日經(jīng)濟(jì)新聞：有觀點(diǎn)認(rèn)為，在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，有望獲得比海外上市高2倍以上的估值，你怎么看待這種傾向？

    毛丞宇：估值的高低不能作為在哪里上市的決定性因素。

    每日經(jīng)濟(jì)新聞：創(chuàng)業(yè)板的推出是否會(huì)引發(fā)更大的投資泡沫？

    毛丞宇：從個(gè)人角度來看，創(chuàng)業(yè)板設(shè)定門檻如此之低，我擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板做不好會(huì)淪為“投機(jī)”的地方。

    每日經(jīng)濟(jì)新聞：創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該怎樣加強(qiáng)企業(yè)質(zhì)量方面的監(jiān)管，以控制或降低風(fēng)險(xiǎn)？

    毛丞宇：首先要限制普通股民對創(chuàng)業(yè)板的盲目投資；其次要求承銷商和保薦人起到監(jiān)管的作用；并優(yōu)先考慮有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)作股東的初創(chuàng)企業(yè)。

同步訪談

上海天使投資創(chuàng)始人李佳析：

監(jiān)管部門甄別難度大

    李佳析認(rèn)為，按《征求意見稿》，創(chuàng)業(yè)板上市門檻降低了，“很多企業(yè)稍事包裝就能夠達(dá)到”。

    “這就好像高考，分?jǐn)?shù)線劃得低了，學(xué)校在招生時(shí)所做的工作就要變多”，門檻的降低對于監(jiān)管部門“是一個(gè)挑戰(zhàn)”，監(jiān)管部門必須花大力氣甄別企業(yè)的真實(shí)情況，挑選那些真正有資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板市場。

獨(dú)立天使投資人鄭曉軍：

主板熊市 不宜推創(chuàng)業(yè)板

    根據(jù)公開信息，8年前，已有2000多家成長型企業(yè)在申請創(chuàng)業(yè)板上市，鄭曉軍擔(dān)憂地表示，幾年之前，創(chuàng)業(yè)板就曾經(jīng)因?yàn)橹靼濉靶苁小倍�最終未能推出，“現(xiàn)在的情況類似，我個(gè)人認(rèn)為不是好時(shí)機(jī)�！�

    另外，創(chuàng)業(yè)板上市的是“走在投資者觀念前面的”新興企業(yè)，對于普通投資者來說所知甚少和關(guān)注度較低。再者，由于成長型企業(yè)的特點(diǎn)在于“新”，其業(yè)績大多沒有具體的衡量指標(biāo)，而是只能靠其增長潛力來衡量，在不看好其增長潛力的投資者眼中，這些企業(yè)“一文不值”。

訪 談

資料：IDG VC

    IDG技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金（簡稱IDGVCPartners）成立于1992年，作為最早進(jìn)入中國市場的美國風(fēng)險(xiǎn)投資公司之一，管理總金額達(dá)14億美元的風(fēng)險(xiǎn)基金，目前已經(jīng)在中國投資了100多個(gè)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，其中有30多家公開上市或并購。

陳未臨 黃梅 每日經(jīng)濟(jì)新聞