政府之手現(xiàn)股市？

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　　溫家寶的講話表明了國家對證券市場的關(guān)注，并提醒證券市場的制度變革，但國家“救市”是一種錯誤的提法和方法

　　文｜楊琳樺

　　9月13日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，強(qiáng)調(diào)要抓緊落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展若干意見》的各項(xiàng)政策措施(簡稱國九條)，切實(shí)保護(hù)廣大投資者利益，促進(jìn)資本市場穩(wěn)步健康發(fā)展。頗有意味的是，同日中國證券市場上證指數(shù)創(chuàng)出了5年來的新低1259點(diǎn)。

　　今年初頒布的《國九條》曾一度被市場看成是重大利好，但在抑制過熱投資、銀根緊縮及股市問題不斷暴露的影響下，上證指數(shù)摸高1783點(diǎn)后便一瀉500余點(diǎn)，“雙破”現(xiàn)象大范圍出現(xiàn)，投資者心力交瘁。時值股市的危機(jī)時期，溫家寶關(guān)于抓緊落實(shí)《國九條》的講話成為大盤上漲的強(qiáng)勁動力，因此不少人認(rèn)為國務(wù)院作出以上指示預(yù)示著國家將出臺救市政策。

　　政府“救市”是一種錯誤的提法和方法。上證所研究中心總監(jiān)胡汝銀指出，近日股市反彈不是一個長期行為，溫家寶的講話只是表明國家對證券市場的關(guān)注，并提醒證券市場的制度變革。在后期，政府已不提倡“救市”說法，實(shí)際上也不存在“救市”行為，“救市需要注入資金”，國家并沒有這樣做。復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師、金融證券專家謝百三談道：“從目前的價錢看，中國股市在全世界來說還是偏高的，沒有長期紅利股息來獲得投資回報(bào)，因此一定要靠股價的波動上漲解決問題。”

　　在謝百三眼里，溫家寶強(qiáng)調(diào)抓緊落實(shí)《國九條》更多的是一種姿態(tài)，“股市跌得過于厲害，需要出來幫一把，現(xiàn)在的上漲更多的是市場期待效應(yīng)所致�！睅啄昵爸袊�股市第一次跌到1300點(diǎn)，朱　基表示中國政府有能力穩(wěn)定股市的態(tài)度后，中國股市當(dāng)天即回升了100點(diǎn)。

　　同樣的情形也在今日出現(xiàn)：9月13日之后的4個交易日，兩地股指直線上升，上證指數(shù)上漲了129點(diǎn)。利好消息接踵而至：央行明確表示支持商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司，發(fā)起包括股權(quán)投資基金在內(nèi)的各類基金，為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金渠道；外匯局亦批準(zhǔn)了三家QFII共增加6億美元的投資額度，并表示支持更多的外資專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)入證券市場；17日，市場傳出國務(wù)院批準(zhǔn)成立的“鼓勵合規(guī)資金入市專題工作小組”已初步完成相關(guān)制度起草工作，正在征求有關(guān)各方的意見。市場上還有傳聞國務(wù)院證券管理委員會有可能恢復(fù)設(shè)立。

　　市場憧憬已久的救市措施真的已經(jīng)到來？現(xiàn)在證券市場的形勢遠(yuǎn)比之前嚴(yán)重，證券市場上最關(guān)鍵的問題還在健全制度，解決一些根本問題。胡汝銀認(rèn)為，“抓緊落實(shí)《國九條》，在于證券市場應(yīng)該有一個比較好的證券機(jī)制和合理的價格水平；上市公司有比較好的創(chuàng)造財(cái)富和創(chuàng)造價格的能力；與此相聯(lián)系，還要有投資者保護(hù)機(jī)制，形成一個比較好的法制環(huán)境讓上市公司善用股民投入的資金，為證券市場創(chuàng)造財(cái)富�！�

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國認(rèn)為，《國九條》的核心有兩條。其一是，提出在解決股權(quán)分置的過程中維護(hù)社會公眾投資者的利益，糾正以往在這個問題上的制度偏差和政策偏差。此問題基本還沒有解決。其二是，提出使資本市場成為讓投資者有回報(bào)的市場。上述這兩條是使資本市場有向心力和凝聚力的關(guān)鍵所在。

　　怎么落實(shí)具體問題？湘財(cái)證券崔魏認(rèn)為其過程可能是先易后難的：把目前比較容易操作的如暫停新股發(fā)行，先放一兩個月，緩解市場擴(kuò)容的壓力。在目前情況下，把能想到的對市場影響比較微弱的辦法放到一起，形成一個合力。

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