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提要
美國(guó)社會(huì)將可能面臨超高油價(jià)時(shí)期，但投資石油業(yè)上市公司仍具吸引力
高盛相信，原油市場(chǎng)可能已進(jìn)入一個(gè)“超高油價(jià)”(super spike)時(shí)期的早期階段。由此令我們目前認(rèn)為，原油價(jià)格在此時(shí)期能被推升至每桶105美元。公司認(rèn)為，在此超高油價(jià)
階段，此類上市公司股價(jià)可攀升80%，同時(shí)重申高盛對(duì)這一板塊的樂(lè)觀看法。
高盛將2005-2006年度西德州輕質(zhì)原油價(jià)格預(yù)測(cè)從此前每桶40-41美元調(diào)升至每桶50-55美元
經(jīng)分析活躍的原油需求增長(zhǎng)，像西德州輕質(zhì)原油(West Texas Intermediate，WTI)一類原油與重質(zhì)含硫原油間的溢價(jià)上升，以及整個(gè)行業(yè)成本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步急速增加，公司因此發(fā)布未來(lái)更高油價(jià)預(yù)測(cè)。
高盛將超高油價(jià)范圍從此前每桶50-80美元調(diào)升至每桶50-105美元
公司向上修正超高油價(jià)范圍是假設(shè)美國(guó)汽油價(jià)格上升，可達(dá)到汽油開(kāi)支占到其經(jīng)濟(jì)開(kāi)支一定比例的程度，目前價(jià)格仍低于1980-1981年曾出現(xiàn)的水平。由此意味著公司調(diào)升的預(yù)測(cè)范圍偏保守，特別是一旦主要原油出口國(guó)出現(xiàn)供應(yīng)中斷局面。
高盛對(duì)2006年整個(gè)石油業(yè)上市公司每股盈利判斷比此前調(diào)查看法高出53%
公司目前對(duì)每股盈利判斷思路是假設(shè)2005年平均增長(zhǎng)30%，2006年平均28%。調(diào)查華爾街分析界的結(jié)果是，2005年平均每股盈利僅增11%，2006年下跌3%。
高盛重申投資石油行上市公司的樂(lè)觀觀點(diǎn)：股價(jià)在超高油價(jià)高峰期上漲80%
最佳推薦上市公司為，埃克森美孚(XOM)、Amerada Hess(AHC)、Bill Barrett(BBG)、Devon Energy(DVN)、EnCana(ECA)、Murphy OiL(MUR)、Newfield Exploration Co(NFX)、Pioneer Natural Resources(PXD)、Premcor(PCO)、Questar(STR)和Suncor Energy(SU)(所有均為股價(jià)表現(xiàn)優(yōu)良，具有投資吸引力)。請(qǐng)注意，公司此時(shí)相信，對(duì)整個(gè)石油上市公司的調(diào)查看法比對(duì)其中逐個(gè)公司調(diào)查看法更重要。此外，因激進(jìn)股東主義活躍和潛在的并購(gòu)活動(dòng)，那些列入表現(xiàn)不佳類的，今后短期內(nèi)必然滯后的公司，如Marathon Oil(MRO)、Petro-Canada(PCZ)、Unocal Corp(UCL)、Western Gas Resources(WGR)和Ashland(ASH)，會(huì)部分影響到公司的信心。構(gòu)成對(duì)本公司樂(lè)觀觀點(diǎn)的最大風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)來(lái)自中國(guó)和其他亞洲新興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速回落。
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