中期燃油月報：滬油期價總體隨國際油價變動(4) |
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| http://whmsebhyy.com 2005年11月07日 08:35 北京中期 |
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相對于快速上升的需求與供給，全球煉廠加工能力不足 (資料來源：IEA X軸：日期 Y軸：百萬桶/日) 美元因素 - 連續加息使美元走強，打壓油價上漲 (資料來源：世華財迅 北京中期) 美聯儲11月1日決定將聯邦基金利率即商業銀行間隔夜拆借利率再提高0.25個百分點，從3.75%升至4%。這是美聯儲自去年6月以來連續第12次以相同幅度提息。美聯儲表示目前的貨幣政策仍然寬松，并指出為抑制通膨將需要進一步升息。周二在FED升息后進行的路透調查顯示。21家受訪的初級市場交易商中有20家預計FED將 12月13日舉行的下次會議上再度升息，有17家交易商預計明年1月31日的會議上將會升息。這與10月7日進行的調查結果大相徑庭，當時有八家交易商預計FED將在12月會議上暫停升息。另外，美國數據顯示經濟成長穩健。顯示通貨膨脹受到了良好抑制，也鞏固了未來繼續升息預期。 通過連續的加息，使美元扭轉了跌勢，逐步走強。同時也令以美元計價的國際大宗商品(例如原油)上漲承壓。由于美國連續加息，且并未顯露出任何可能暫停升息步伐的意向。令投資人開始考慮其他主要貨幣的經濟體可能也要開始調升利率的可能性。市場預計歐洲央行(ECB)可能在周四會議上發出傾向于緊縮貨幣政策的暗示，使美元上漲承壓。歐元區利率在過去兩年半時間里一直維持在2%的低位。而美元指數目前觸及了90的技術阻力位，且顯示阻力較強，近期有回調要求。此外，由于經濟增長較為強勁，也會令全球范圍內的資源緊張，而這將造成通貨膨脹的預期，使油價下行空間有限。花旗銀行預計美聯儲利率2006年上升到4.5%才能有效緩解通貨膨脹，而高盛的預計是5%。 庫存影響 - 總體庫存充足，打壓油價 據最新美國能源資料協會(EIA)石油統計數據顯示，截至10月21日當周，商業原油庫存再次大幅增加441萬桶至3.16億桶。遠高于之前分析師平均預估的190萬桶的增幅。目前其庫存位于近年同期最高水平，較去年同期高出3700萬桶。近兩周原油進口量大幅增加補充了原油庫存，當周日進口量再增75萬桶至995.7萬桶。戰略儲備原油庫存繼續釋出，當周減少160萬桶至6.871億桶，為連續第7周下滑。此外，汽油庫存小幅增加了16萬桶至1.96億桶，之前分析師預計為增加150萬桶。目前其庫存量略低于近年平均水平260萬桶左右。相信汽油庫存增長低于預期和當周汽油日進口量減少50萬桶以及油價的回落刺激了一部分消費有關。而餾分油庫存由于當周日需求量增加了近40萬桶，因此庫存再次下滑162萬桶至1.21億桶。受此影響，取暖油庫存也下降了85萬桶至0.55億桶。近期餾分油和取暖油庫存均呈明顯下降趨勢，且餾分油庫存水平已經低于近年平均水平。當周煉廠開工率小幅提高了1.64個百分點至80.73%。(見下圖) |
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