2006年春季商品期貨市場(chǎng)投資選擇及策略報(bào)告(5) |
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http://whmsebhyy.com 2006年03月21日 01:07 國(guó)際期貨 |
期鋁短期將步入慢 鋁市場(chǎng)方面,一直以來(lái)倫鋁 30 年來(lái)的走勢(shì)模式呈現(xiàn)大、小周期交替的現(xiàn)象,2002 年以來(lái)步入大周期的上升段,但把握峰谷的確不容易,因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)的頂 部周期多不準(zhǔn)確。 圖16:鋁市長(zhǎng)周期分析
步整理階段,逆轉(zhuǎn)向下的 可能還為時(shí)過(guò)早。 圖17:倫鋁周期及價(jià)格結(jié)構(gòu)
不過(guò),我們從倫鋁長(zhǎng)周期及趨勢(shì)結(jié)構(gòu)分析(見(jiàn)圖 16),中期循環(huán)高點(diǎn)已經(jīng)出 現(xiàn),而近期的鋁市大幅下挫會(huì)否與此有關(guān)?的確耐人尋味,另一方面,以 1993 年的升市作為參照,對(duì)應(yīng)的本輪中期上升目標(biāo)亦基礎(chǔ)到達(dá),而鋁市 2005 年開(kāi)始的補(bǔ)漲正好為 2001-2004 年上升的總幅度,圖表分析顯得格外有趣。預(yù)期鋁市經(jīng) 過(guò)一輪大回調(diào)后,短期將步入慢步整理階段,與銅市場(chǎng)一樣,未來(lái)一季的走勢(shì)雖 然會(huì)波動(dòng)不定,但總體的波幅會(huì)穩(wěn)定下來(lái),中短期還可能會(huì)出現(xiàn)一定回軟,但銅 鋁市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)向下的可能性還為時(shí)過(guò)早。 3、天然橡膠周期及波浪分析 天膠周期峰谷或已 出現(xiàn),調(diào)整不可避免。 天然橡膠作為戰(zhàn)略原材料,其走勢(shì)與能源、金屬等商品幾乎亦步亦趨,在某 些時(shí)候其表現(xiàn)往往具有超前性。正如 2002 年商品市場(chǎng)處在熊市底部時(shí),天膠即 率先揭開(kāi)了商品牛市的帷幕;而去年國(guó)內(nèi)膠市不為人們所關(guān)注的情況下,其升幅 不亞于其他任何品種。從長(zhǎng)期分析天膠的走勢(shì)并不容易,但中短期來(lái)說(shuō),由于與 能源、金屬等重要商品走勢(shì)的趨同性,我們認(rèn)為膠市中短期在 40-45 周循環(huán)已連 續(xù)多次較準(zhǔn)確地給予我們一些市場(chǎng)啟示,但面對(duì)去年下半年以來(lái)罕見(jiàn)的大升市, 高低點(diǎn)顯得有所模糊,惟周期內(nèi)的高低點(diǎn)結(jié)構(gòu)模式依然清晰可辨,若按照上一個(gè) 循環(huán)的高低周期分析,則最近的一個(gè)周期峰谷或已經(jīng)出現(xiàn),調(diào)整已不可避免。 圖18:日膠美元計(jì)價(jià)走勢(shì)圖
圖19:日膠周期及波浪分析
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