華夏基金公司基金經(jīng)理現(xiàn)場(chǎng)答疑

　　2006年7月10日，華夏基金2006年下半年投資策略報(bào)告會(huì)在北京舉行。以下為華夏基金經(jīng)理在投資報(bào)告會(huì)現(xiàn)場(chǎng)接受投資者提問實(shí)錄：

　　主持人 張后奇：今天下午的會(huì)大家非常辛苦，我很感動(dòng)，我們還有這么多投資人、朋友堅(jiān)持到現(xiàn)在。下面請(qǐng)幾位基金經(jīng)理上臺(tái)接受提問。

　　投資者：我想問一下王亞偉先生，您管理的基金今年收益已經(jīng)超過了100%，這在歷史上也是很少見的，我就想問一下，作為普通投資者我還能買您管理的基金嗎？

　　王亞偉：你能夠忍耐的最大虧損是多少，預(yù)期收益是多少？

　　投資者：我的預(yù)期收益是在三年內(nèi)在30%到50%，我的虧損忍受能力在10%到20%之間，你能給我這樣的回報(bào)嗎？

　　王亞偉：我覺得是可以的，如果你說你虧損承受能力是5%，那么你就要謹(jǐn)慎考慮，現(xiàn)在面臨的問題是投資人是否適合買基金，面臨的選擇或者面臨的困境在1千點(diǎn)是一樣的，如果投資人沒有風(fēng)險(xiǎn)承受能力，實(shí)際買股票基金是不合適的。但是目前風(fēng)險(xiǎn)是一樣的，但是從收益來看，下半年可能要適當(dāng)降低預(yù)期收益率，如果在1千點(diǎn)買基金，你可能預(yù)期收益率非常高，但是現(xiàn)在把預(yù)期收益率降低一點(diǎn)比較合適。我認(rèn)為做好虧10%的心理準(zhǔn)備或者賺20%，這比較現(xiàn)實(shí)。

　　投資者：王亞偉先生，在目前這種情況下，回報(bào)二號(hào)就要發(fā)行，還有大盤精選，我買了很長(zhǎng)時(shí)間，在這個(gè)選擇問題上我應(yīng)該怎么操作？

　　王亞偉：每個(gè)基金風(fēng)險(xiǎn)收益都是不一樣的，還是要根據(jù)你自身風(fēng)險(xiǎn)收益的偏好來做自己的判斷，我們只是把我們的操作思路和對(duì)于我們基金大致風(fēng)格做個(gè)介紹，具體怎么做決策還是根據(jù)你自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。這個(gè)判斷別人無法代替你去做。

　　投資者：我想問石波先生，你在管理回報(bào)二號(hào)的時(shí)候，與管理華夏回報(bào)(資訊 凈值 論壇)有什么不同。第二問王亞偉先生，您在接下來的時(shí)間怎么看房地產(chǎn)股。

　　石波：我回答第一個(gè)問題，基金復(fù)制在國(guó)外比較流行，復(fù)制基金與原基金經(jīng)營(yíng)的理念是一致，因?yàn)檫^一兩年后，組合就會(huì)趨同，因?yàn)槔砟钜恢拢�我們回�?bào)二號(hào)和回報(bào)一號(hào)共同特點(diǎn)是絕對(duì)回報(bào)，到點(diǎn)分紅，這是我們操作的理念。

　　王亞偉：我知道徐鋼很看好地產(chǎn)股，前幾天跟我探討過這個(gè)問題，我對(duì)地產(chǎn)股還是比較謹(jǐn)慎，我覺得主要還是政策不明朗，一方面地產(chǎn)商拿地成本越來越高，雖然現(xiàn)在有大量土地儲(chǔ)備商，但是對(duì)于業(yè)績(jī)會(huì)有大的影響。大家看好的地產(chǎn)股也會(huì)保持一定的增長(zhǎng)性，但是長(zhǎng)期角度來看，其實(shí)房地產(chǎn)商已經(jīng)告別了暴利時(shí)代，我也不是不看好這個(gè)行業(yè)，我只是覺得有替代的股，如果我投房地產(chǎn)股還不如投資地產(chǎn)股，如果一個(gè)公司土地以很低的成本買進(jìn)，這種公司更有投資價(jià)值。

　　投資者：我想問一下劉總，中行上市，招商銀行如果在H股上市，你怎么看待這兩地銀行板塊的聯(lián)動(dòng)，另外內(nèi)地銀行板塊未來的走勢(shì)，特別是下半年的走勢(shì)您怎么看待？

　　劉文動(dòng)：這不是我們長(zhǎng)期要關(guān)注的問題，港股不一定非常有效益，從這個(gè)角度來看，我不認(rèn)為香港市場(chǎng)一定有效益。我認(rèn)為銀行營(yíng)業(yè)模式從目前角度是比較簡(jiǎn)單的，很多公司并沒有出現(xiàn)非常大的差異，大部分銀行還是以這種簡(jiǎn)單的盈利模式，存款后發(fā)放貸款，賺利差。從長(zhǎng)期來看，可能部分會(huì)走出新的模式，比如招商銀行，你注意觀察，他做的很多舉動(dòng)，比如做的財(cái)富中心，你看很多寫字樓里都可以看到，做了很多財(cái)富管理中心，這些中心是銀行轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)。從短期來看要維持很大的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用以及人員成本，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看是有利的。我們還是要選擇戰(zhàn)略比較清晰，業(yè)務(wù)比較合理，帶來比較高回報(bào)的作為投資對(duì)象。

　　投資者：王總，我問兩個(gè)問題，上半年隨著IPO的節(jié)奏，大盤藍(lán)籌股對(duì)未來股市走勢(shì)有什么影響？我看到你第二季度前十股票配置沒有農(nóng)業(yè)股，請(qǐng)問您對(duì)農(nóng)業(yè)股是怎么考慮的？

　　王亞偉：大盤藍(lán)籌股上市對(duì)市場(chǎng)最直觀影響是，市場(chǎng)穩(wěn)定性會(huì)加強(qiáng)，至于未來怎么引導(dǎo)這個(gè)市場(chǎng)的方向，我覺得還得看大盤藍(lán)籌股自身經(jīng)營(yíng)，如果這些企業(yè)經(jīng)營(yíng)非常好，毫無疑問，對(duì)市場(chǎng)是帶來穩(wěn)定。一方面是企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，比如像中國(guó)銀行上市，或者未來工商銀行上市，通過改制，這些銀行會(huì)不會(huì)相對(duì)以前更多的煥發(fā)活力，這是一方面的促進(jìn)。另一方面離不開中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)的增長(zhǎng)，因?yàn)檫@些公司太大了，在經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境中還能逆勢(shì)增長(zhǎng)，大的方向我還是認(rèn)為上市會(huì)促進(jìn)市場(chǎng)在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上向上。至于農(nóng)業(yè)股，從行業(yè)角度，自上而下的角度大家會(huì)選擇這種投資機(jī)會(huì)，畢竟農(nóng)業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的，但是我說了華夏大盤(資訊 凈值 論壇)精選是自下而上選股，沒有從農(nóng)業(yè)板塊去找，從實(shí)際結(jié)果來看，就沒有組合，如果后面有好的股票會(huì)選一下，但并不是說它是農(nóng)業(yè)板塊就非得選，我一定要把它與別的行業(yè)對(duì)比。

　　主持人 張后奇：感謝各位投資者的參與，謝謝各位光臨，我們希望華夏基金管理公司在2006年下半年會(huì)給大家滿意的回報(bào)。謝謝大家！

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