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2006年7月10日，華夏基金2006年下半年投資策略報告會在北京舉行。以下為華夏基金投資總監劉文動先生演講實錄：
劉文動：尊敬的來賓、各位專家，大家下午好！非常高興在今天下午能夠有這個機會跟大家交流一下華夏基金對于下半年投資策略的看法。
我報告的題目是華夏投資基金的任務和使命。我們怎么來理解投資管理。今天下午這個題目實際是談策略，我們都知道，策略是個非常難談的東西，什么叫做策略，其實很多人有非常不同的理解，我們都在談策略，這么多年，投資管理進行了這么多年，每年有不同的機構在舉行各種投資策略報告會，我們仔細想什么叫策略？不同的人根據不同的理解，發表了各種各樣的策略報告，根據我的理解，我總結了一下，所有策略報告無非是尋找投資機會。因此我想策略可以簡單的概括一下，叫尋找投資機會的方法。
如果我們再深入一步，尋找投資機會的方法跟什么相關呢？我們如果理解的不一樣，定義不一樣，策略就不一樣，同樣對于策略應用也不一樣。我個人理解，策略有這么幾點需要去考慮。第一點，策略可不可以重復，如果制定策略是不可以重復的話，這樣制定的策略也不可靠。因此第一點是可重復，我們要有要可重復的方法制定策略。第二點，策略是不是建立在大概率基礎上，我們投資的方法是不是建立在可靠的和大概率的基礎上。比如我舉個例子，我們經常觀察到周圍這樣的現象，當你的同事、朋友、家人買彩票時，中了獎后，你們發現在他周圍會有很多人有這樣的沖動去買彩票，試圖重復這樣的贏利模式，但是學過概率的人都很清楚，從大概率意義上說，你反復重復，從長遠來看你肯定是虧錢的，因為從概率上已經奠定了這樣的結局。所以我們要把投資管理建立在大概率基礎上，而不是摸彩票基礎上。盡管你看到有人賺錢，但是不能試圖重復那樣的模式來給我們帶來增值。要使在大概率下重復，我們至少要確保這樣兩點，第一可研究，不可以研究的東西就無法去識別是不是在大概率基礎上來成立。只有可研究的東西我們才有可能確定它是大概率基礎上。盡管有可能朝著預期相反的方向走。第二點是可不可以識別，如果不可以識別，那可能大概率的事情也做不到。因此從策略制定的角度來說有這三點，第一可重復，第二大概率，第三可研究。
投資管理行業在中國是個非常年輕的行業，從最早一批基金管理公司到現在也不過8年歷程，在這8年歷程，我們嘗試了很多很多方法，也走過了很多彎路，我們也取得了一定的成功，但是，今天回想起來，其實所有的這些東西并不是到今天我們開始重復這個行業的時候才開始發生的，其實它在國際上已經有了上百年歷史，關于它的基本理念和原則，已經在百年前就確立了，這些原理在教科書上已經寫得非常清楚，并不意味著今天我們發明了新的方法來研究投資機會，今天我們運用的這些方法和幾十年前沒有什么變化。我們所需要的不過是對于在教科書上寫明的東西我們要有更深刻的理解。就是我們能不能從公司最基本的運營角度去理解，而不是簡單的停留在數字、數學的層面去理解。
我們很多人在理解投資的時候，可能會認為它是由公司的績效決定的投資機會，或者可能認為一些數學計算決定了投資機會，我個人認為都不是，任何一個股票的背后其實都是一個投資型企業，我們投資股票之所以賺錢，在于這個企業為我們創造了價值，如果企業不能為我們創造價值，我們就不可能把投資股票賺錢建立在大概率的基礎上，換句話說，如果沒有股票市場我們怎么賺錢，我們無非把錢分給最有效率的人和最有效率的團隊以及他們所從事的業務。我們只有尋找這樣優秀的團隊、優秀的業務，把錢分配給他們，他們創造價值，我們分享他們的價值，這就是我們投資管理的任務。
通過分享他們所創造的價值，并且通過他們來實現資源的優化配置和客戶價值最大化，在這樣的信念下，即使不存在股票交易，我們也會實現對客戶回報的承諾。這是華夏基金從長期來看，要追求的目標和我們試圖達到的使命。謝謝大家！
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