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2006年7月10日，華夏基金2006年下半年投資策略報告會在北京舉行。以下為華夏成長基金經理鞏懷志先生演講實錄：
精彩觀點摘要
投資理念——“合理估值、有效成長、配比風險、穩健增值”
◎ 堅信投資于具有相對“投資價值”(value-based investment)的公司能夠獲得長期回報；
◎ 堅信投資于“有效成長”(ROIC>WACC)的公司可以分享企業長期增長所帶來的超額回報；
◎ 堅信市場并非充分有效，嚴謹的量化分析將有助于風險和收益的理想配比；
◎ 堅信優化配置能夠降低投資組合的波動性，穩定積累有助于獲得長期穩健增值。 |
鞏懷志：大家好！非常高興能與大家分享華夏成長
(資訊 凈值 論壇)
基金的投資策略。
我們的投資目標是盯住基準的市場表現，實現對基準有管理的超越。基于這樣的投資目標，我們設置了短期經營理念，相對估值比較合理，堅信投資于具有相對投資價格的公司能夠獲得長期回報，堅信投資于有效成長的公司可以分享企業長期增長所帶來的超額回報。堅信市場并非充分有效，嚴謹的量化分析將有助于風險與收益的理想配比。堅信優化配置能夠降低投資組合的波動性，穩定積累有助于獲得長期穩健增值。
精彩觀點摘要
投資策略選擇
◎ 倉位上采用基于長期趨勢的波段操作
◎ 結構上自上而下與自下而上相結合
◎ 在均衡配置的基礎上尋求超額收益
◎ 保持組合的動態優化，注重風險配比 |
投資策略選擇，倉位上采用基于長期趨勢的波段操作，結構上自上而下與自下而上相結合，在均衡配制的基礎上尋求超額收益。保持組合的動態優化，注重風險配比。
投資業績回顧，2006年，華夏成長收益率60.39%，同期上證指數(資訊 行情 論壇)漲幅44%，中證報股票基金排名，23/54，上半年分紅5次，總計10派1.4元。
整體看好股票市場2006年行情，2005年11月下旬大幅增倉并保持高倉位操作，股票倉位保持在75—80%之間。2006年以來，食品、有色、機械、商業、石油等表現突出，成長基金重點超配的機械、商業、食品等行業表現較好，參與了有色的波段機會。根據上市公司的成長性和沽值水平，對組合投資個股進行動態調整。
精彩觀點摘要
2006年下半年投資展望——市場判斷
◎ A股市場處于中長期牛市中
·宏觀經濟持續、快速增長
·股權分置解決帶來業績的內生性增長
·股權分置解決促使估值水平提高
·新的優質資產持續加入
·人民幣持續升值
◎ 下半年市場可能存在短期回調機會
·估值角度：經過上半年的上漲已處于合理水平
·供求角度：IPO、再融資加快、“小非”上市
·政策角度：流動性收縮、行業調控 |
下面說一下2006連下半年投資展望。A股市場處于中長期牛市中，這會促使市場經濟處于大幅度提高。下半年市場可能存在短期回調機會。經過上半年的上漲已處于合理水平，IPO、再融資加快、小非上市，數量大幅度增加，另外是貨幣政策流動性收縮，包括房地產進行了宏觀調控。但是我們認為，這也是場外資金介入的好機會。
2006年華夏成長基金主要投資三大塊，一個是消費品，包括醫藥、食品、商業，第二是受益于國家產業政策導向的板塊，機械、航空軍工，第三是投資于上游，我們迎來了新能源時代，我們尋找替代能源，太陽能、風能、核能。另外我們也會注意金融創新方面的投資機構，爭取給大家帶來個非常好的回報，謝謝大家！
華夏基金投資報告會：
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華夏基金顏正華：下半年市場樂觀 關注四大預期
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華夏基金公司基金經理現場答疑
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
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