華泰、光大、廣發(fā)三家券商在滬港通開(kāi)通前夕不約而同選擇停牌籌劃重大事項(xiàng)。有市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，今年以來(lái)，中國(guó)證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，資源整合、并購(gòu)重組、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的戲碼將頻繁上演。事實(shí)上，僅僅是11月以來(lái)，這樣的消息就已經(jīng)頻頻傳出。11月14日，國(guó)信證券首發(fā)申請(qǐng)獲得無(wú)條件通過(guò)；11月3日，國(guó)金證券公告表示，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)同意公司以自有資金收購(gòu)香港粵海證券有限公司99.9%的股權(quán)，同時(shí)還獲批收購(gòu)粵海融資有限公司99.9%的股權(quán)；同時(shí)，申銀萬(wàn)國(guó)與宏源的并購(gòu)案也于11月獲批。“頻繁出現(xiàn)的券商重組也說(shuō)明，整個(gè)證券行業(yè)的市場(chǎng)流動(dòng)性逐步好轉(zhuǎn)，資金已經(jīng)開(kāi)始流入A股市場(chǎng)。”一名分析師對(duì)記者談到。

11月17日，滬港通的開(kāi)閘，券商板塊大幅起落；廣發(fā)證券、光大證券、華泰證券三家券商同時(shí)宣布停牌，有市場(chǎng)人士猜測(cè)，這可能與上市券商的行業(yè)整合或增資計(jì)劃有關(guān)。 背后或有增資潮隱現(xiàn)。中證協(xié)日前下發(fā)《關(guān)于證券公司報(bào)送資本補(bǔ)充規(guī)劃有關(guān)工作的通知》，要求報(bào)送未來(lái)三年資本補(bǔ)充規(guī)劃；券商的重大事項(xiàng)籌劃、股權(quán)的轉(zhuǎn)讓或與其背后的資本補(bǔ)充動(dòng)作有關(guān)。 中小券商受益程度更大。和交易費(fèi)用、管理費(fèi)用較高的大型券商相比，部分中小券商有望借“增資潮”“行業(yè)整合”等事件出現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)，其估值也將得到明顯改善。東吳、國(guó)元、太平洋等券商累計(jì)漲幅已超過(guò)八成。

為推動(dòng)證券公司建立健全資本管理機(jī)制，拓寬資本補(bǔ)充渠道，提高資本質(zhì)量，強(qiáng)化資本約束，促進(jìn)行業(yè)科學(xué)、可持續(xù)發(fā)展，證監(jiān)會(huì)[微博]證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部和中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)分別發(fā)布了《關(guān)于鼓勵(lì)證券公司進(jìn)一步補(bǔ)充資本的通知》(下稱《通知》)和《證券公司資本補(bǔ)充指引》，要求各證券公司于2014年12月31日前向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送切實(shí)可行的未來(lái)三年資本補(bǔ)充規(guī)劃。對(duì)于資本補(bǔ)充規(guī)劃內(nèi)容具體要求為，各證券公司應(yīng)建立科學(xué)的資本管理機(jī)制，充分重視資本管理與資本補(bǔ)充，年內(nèi)必須通過(guò)經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)的三年資本補(bǔ)充規(guī)劃，三年內(nèi)要將資本至少補(bǔ)充一次。部分資本實(shí)力較弱或資本實(shí)力與業(yè)務(wù)規(guī)模不匹配的公司應(yīng)在一年內(nèi)補(bǔ)充資本一次。

早在今年九月份，中國(guó)證監(jiān)會(huì)就下發(fā)通知，鼓勵(lì)證券公司多渠道補(bǔ)充資本，并清理取消有關(guān)證券公司股權(quán)融資的限制性規(guī)定。通知要求，各證券公司重視資本補(bǔ)充工作，通過(guò)IPO上市、增資擴(kuò)股等方式補(bǔ)充資本，確保業(yè)務(wù)規(guī)模與資本實(shí)力相適應(yīng)，公司總體風(fēng)險(xiǎn)狀況與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。為強(qiáng)化資本約束，防范風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于資本實(shí)力不足、風(fēng)險(xiǎn)覆蓋率(凈資本比風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備)低于200%或者流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)低于120%(2015年6月30日前低于100%)的證券公司，要求其杠桿倍數(shù)不得超過(guò)5倍，同時(shí)將暫停受理其創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)申請(qǐng)，以確保業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展與公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力的動(dòng)態(tài)平衡。

10月10日，證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍在武漢召開(kāi)“證券公司資本補(bǔ)充機(jī)制及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)防范座談會(huì)”上表示，證券公司應(yīng)當(dāng)建立資本補(bǔ)充管理機(jī)制，其中包括須于年內(nèi)形成，并經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)的“三年資本補(bǔ)充規(guī)劃”。券商資本補(bǔ)充三路進(jìn)軍：除上市融資外，股東及潛在股東的增資成為券商補(bǔ)充資本的選擇。股東增資受鼓勵(lì)之下，PE機(jī)構(gòu)也成為了券商的控股股東之一。此外，券商也將進(jìn)一步側(cè)重于在利潤(rùn)層面的資本積累。

分析人士指出，投資銀行業(yè)與經(jīng)紀(jì)業(yè)行業(yè)上周排名大幅上升，首度躋身前五。11月13日，證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券公司報(bào)送資本補(bǔ)充規(guī)劃有關(guān)工作的通知》，要求各證券公司于2014年12月31日前向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送切實(shí)可行的未來(lái)三年資本補(bǔ)充規(guī)劃。東方證券表示，監(jiān)管層對(duì)券商資本補(bǔ)充的強(qiáng)力支持為券商擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模提供了制度保障。同時(shí)結(jié)合近期觀點(diǎn)，看好T+0試點(diǎn)計(jì)劃對(duì)市場(chǎng)成交量的促進(jìn)作用，加之下周一滬港通開(kāi)閘預(yù)期，從而直接拉升券商估值，繼續(xù)看好證券行業(yè)。

今年以來(lái)，監(jiān)管層一直在積極鼓勵(lì)券商補(bǔ)充資本。一位券商的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)于補(bǔ)充資本各家券商都極其重視，都在尋找最適合的方式進(jìn)行資本補(bǔ)充。補(bǔ)充資本的工具除上市外，還可以通過(guò)發(fā)債、增資等多種途徑實(shí)現(xiàn)，工具因地而異，因時(shí)而異。目前，已有多家證券公司進(jìn)行預(yù)披露，既有銀河證券這樣的巨無(wú)霸，也有華安證券這樣的后起之秀。上述分析師表示，座談會(huì)上要求各監(jiān)管部門支持證券公司資本補(bǔ)充，形成合力，也有望進(jìn)一步降低券商上市的門檻。事實(shí)上，外部資本的進(jìn)入也對(duì)券商資本補(bǔ)充起到了促進(jìn)作用。