“一帶一路”規(guī)劃獲批在即，相關部門和企業(yè)已經組織團隊在研究，具體規(guī)劃批復后就可以啟動有關項目。這項規(guī)劃是我國最重要的中長期戰(zhàn)略，這是由國內和國際兩方面原因決定的。這個規(guī)劃的推行將對中國經濟產生歷史性的影響。將是我國未來十年的重大政策紅利，初期大規(guī)模基礎設施建設，緊接著資源能源開發(fā)利用，隨后全方位貿易服務往來，帶來多產業(yè)鏈、多行業(yè)的投資機會。
“一帶一路”規(guī)劃獲批在即，相關部門和企業(yè)已經組織團隊在研究，具體規(guī)劃批復后就可以啟動有關項目。這項規(guī)劃是我國最重要的中長期戰(zhàn)略，這是由國內和國際兩方面原因決定的。這個規(guī)劃的推行將對中國經濟產生歷史性的影響。將是我國未來十年的重大政策紅利，初期大規(guī)模基礎設施建設，緊接著資源能源開發(fā)利用，隨后全方位貿易服務往來，帶來多產業(yè)鏈、多行業(yè)的投資機會。
業(yè)內人士稱，APEC會議期間，中國國家主席習近平將系統(tǒng)闡述建設“絲綢之路經濟帶”和“21世紀海上絲綢之路”的“一帶一路”規(guī)劃，并于近日召開最高級別經濟工作小組會議，確定讓中國過剩產能“走出去”的“中國版馬歇爾計劃”。
申銀萬國在最新研究報告中提到，“一帶一路”隨著本屆APEC會議召開水到渠成，有望成為“中國版馬歇爾計劃”的戰(zhàn)略載體。其投資重點區(qū)域集中在六省六港：新疆、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西；連云港、寧波港、泉州、廈門、廣州、北部灣。交通運輸、建筑建材、能源建設、商旅文化、比較優(yōu)勢制造業(yè)等方面的五大行業(yè)將受益。興業(yè)證券報告認為，中國利用外匯儲備拉動全球增長，同時通過資本輸出帶動消化過剩產能，這是一石二鳥的戰(zhàn)略。[詳細]
從高鐵、核電到“一路一帶”，中國的國家戰(zhàn)略已從韜光養(yǎng)晦轉變?yōu)樽叱鋈サ呢撠熑未髧鴳?zhàn)略，而“一路一帶”是中國資本輸出計劃的戰(zhàn)略載體，通過資本輸出消化自身的過剩產能，并以拉動新興市場國家和欠發(fā)達國家的基礎設施建設帶動全球增長。
中國擁有足夠的財富，擁有全球最多的外匯儲備，擁有全球最強的基建能力、裝備制造能力。但是，這些相對先進的產能相對于中國的內需基建又是“過剩”的。中國有強烈的意愿推進資本輸出，推進亞太、非洲、拉美等新興市場的基礎設施建設，實現(xiàn)雙贏、共富。
興業(yè)策略認為，當“一路一帶”這個嶄新的全球化戰(zhàn)略開始落實之后，A股市場將進入“中國創(chuàng)造”和“中國制造”比翼齊飛的系統(tǒng)性行情階段。中國金融、基建承包商、電力設備、工程機械、鐵路設備、通信設備、物流等行業(yè)將全面受益。[詳細]
通過“一帶一路”建設，無論是“東出海”還是“西挺進”，都將使我國與周邊國家形成“五通”。“一帶一路”戰(zhàn)略合作中，經貿合作是基石。遵循和平合作、開放包容、互學互鑒、互利共贏的絲路精神，中國與沿線各國在交通基礎設施、貿易與投資、能源合作、區(qū)域一體化、人民幣國際化等領域，必將迎來一個共創(chuàng)共享的新時代，周邊國家以及絲綢之路沿線國家將率先受益。
【新疆本地股成“領頭羊”】業(yè)內人士表示，新疆地處新絲綢之路的中心，擁有15個陸地口岸，2個航空口岸，是我國擁有陸地口岸最多的省份。近幾年新疆邊境貿易總額在不斷增長，并且新疆與中亞各國擁有相似的民族、文化、風俗習慣和消費結構等，為新疆與中亞各國擴大經貿合作構建了良好的基礎。在新絲綢之路規(guī)劃建設上，新疆將成為最直接受益的地區(qū)，而新疆板塊個股也將成為新絲綢之路概念股中的“領頭羊”。
【海運業(yè)助力“一帶一路”】10月31日，全國海運發(fā)展推進會在上海召開。交通運輸部黨組書記、部長楊傳堂指出，在服務“一帶一路”戰(zhàn)略中，著力推動通道體系建設。在服務長江經濟帶建設戰(zhàn)略中，完善江海中轉運輸系統(tǒng)，優(yōu)化港口功能布局，加快上海國際航運中心建設。在推進京津冀協(xié)同發(fā)展中，加快構建布局合理、功能完備、服務水平先進的渤海灣現(xiàn)代化港口群，加快天津北方國際航運中心建設。[詳細]
經歷過08-09年的股民就會找到當年4萬億的感覺，只是因為沒有當年明確（當年是會議出來才炒的），如今市場是在摸索中前行中國版“馬歇爾計劃”簡單來說是這么樣的：中國給他國建造大型基建設施，收費管理三十年，最后歸還設施于他國。
從高鐵、核電到“一帶一路”，中國的國家戰(zhàn)略已從韜光養(yǎng)晦轉變?yōu)樽叱鋈サ呢撠熑未髧鴳?zhàn)略,福塔萊薩成立的金磚貨幣體系,是中國版馬歇爾計劃的重要實施保證，而“一帶一路”是中國資本輸出計劃的戰(zhàn)略載體，通過資本輸出消化自身的過剩產能,并以拉動新興市場國家和欠發(fā)達國家的基礎設施建設帶動全球增長。
在上述頂層戰(zhàn)略目標下，中國公司的海外基建業(yè)務將首先獲益，迎來爆發(fā)式增長的機會。與當年的“馬歇爾計劃”相似，“一帶一路”的規(guī)劃實施和中國走出去戰(zhàn)略都要求中國公司在海外建設更多的基礎設施，包括機械、港口、鐵路、公路、能源通道等。因此擁有大量海外基建業(yè)務的上市公司毫無疑問成為中國版“馬歇爾計劃的”直接受益者。這是個大題材，非常大的題材，是劃時代的事件！[詳細]
| 方向 | 細分方向 | 上市公司 | 代碼 | 14EPS | 15EPS | 16EPS | 推薦邏輯 |
| 通路 | 鐵路建設 | 中國中鐵 | 601390 | 0.48 | 0.53 | 0.59 | 直接受益于區(qū)域鐵路建設 |
| 中國鐵建 | 601186 | 0.89 | 0.95 | 1.04 | 直接受益于區(qū)域鐵路建設 | ||
| 鐵路裝備 | 中國北車 | 601299 | 0.46 | 0.59 | 0.71 | 鐵路建設提振動車組需求，北車在高寒動車組方面更有優(yōu)勢 | |
| 中國南車 | 601766 | 0.41 | 0.54 | 0.65 | 鐵路建設提振動車組需求 | ||
| 永貴電器 | 300351 | 0.67 | 0.93 | 1.18 | 具備較好彈性的鐵路連接器企業(yè) | ||
| 通航 | 航海 | 連云港 | 601008 | 0.1 | 0.16 | 0.18 | 連接路上與海上絲綢之路的物流節(jié)點，市值有成長空間 |
| 航空 | 海特高新 | 002023 | 0.53 | 0.73 | 1.03 | 通航需求旺盛，直接受益于“一帶一路”市場空間的打開 | |
| 中信海直 | 000099 | 0.36 | 0.45 | 0.49 | 通航需求旺盛，直接受益于“一帶一路”市場空間的打開 | ||
| 通商 | 能源和石化 | 廣匯能源 | 600256 | 0.37 | 0.57 | 0.79 | 中國第五桶油，最受益油氣改革 |
| 準油股份 | 002207 | 0.16 | 0.45 | 0.9 | 走向中亞，朝著石油開發(fā)總包商的目標前進 | ||
| 洲際油氣 | 600759 | 0.27 | 0.56 | 0.69 | 馬騰石油位于哈薩克斯坦的三個產油田區(qū) 區(qū)塊成熟，潛力巨大；未來資源擴張潛力大 |
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| 新疆浩源 | 002700 | 0.45 | 0.6 | 0.77 | 盈利優(yōu)勢明顯的區(qū)域性燃氣供應商 | ||
| 天富能源 | 600509 | 0.5 | 0.66 | 0.85 | 新疆兵團能源平臺 | ||
| 陜天然氣 | 002267 | 0.38 | 0.52 | 0.7 | 壟斷陜西省天然氣長輸管道業(yè)務 | ||
| 光正集團 | 002524 | 0.02 | 0.1 | 0.2 | 氣化南疆的主力軍 | ||
| 化工 | 中泰化學 | 002092 | 0.24 | 0.34 | 0.6 | 公司將極大受益于運輸成本的下降和中亞市場的新增需求 | |
| 農業(yè) | 大禹節(jié)水 | 300021 | 0.2 | 0.5 | 0.8 | 公司將成為高效節(jié)水重要標的 | |
| 商貿流通 | 友好集團 | 600778 | 0.54 | 0.24 | 0.4 | 新疆市場份額最大的零售商，直接受益于“一帶一路” 帶動的區(qū)域經濟發(fā)展 |
從地區(qū)上看，“一帶一路”所覆蓋的省份與節(jié)點城市范圍極廣，而實際受益程度則呈現(xiàn)差異化。綜合分析我們認為新疆、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西以及重要樞紐城市連云港、寧波港、北部灣、泉州、廈門、廣州等“六省六港”值得重點關注，交通運輸、建筑建材、電力油氣、商貿旅游以及受益于走出去的高鐵核電工程承包等比較優(yōu)勢行業(yè)將明顯受益。
從資本市場的角度來看，在中國版“馬歇爾計劃”實質性推進的背景下，海外需求最大的中國基建產業(yè)鏈有望受益最為明顯。我們認為，海外基建相關企業(yè)將會實質性受益于中國企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略帶來的需求大幅增長。具體來看，建議關注基建產業(yè)鏈，包括建筑(國際工程承包)、電力、核電、電力設備、工程機械、港口、鐵路、機場等行業(yè)相關上市公司。
公司率先啟動軍工重大裝備總裝資產證券化試點工作,將成為中國資本市場首家軍工重大裝備總裝上市公司。本次非公開發(fā)行將開辟軍工重大裝備總裝業(yè)務進入資本市場的先河,引領國家軍工資產全面證券化方向。 考慮到公司資產注入后將充分受益我國航母編隊建設以及海工裝備需求持續(xù)增長,我們給予公司“增持”的評級。
月底全國不同地區(qū)下游需求冷熱不均，東北地區(qū)需求繼續(xù)萎縮，華東受降雨影響環(huán)比略減少，華南地區(qū)相對較好，企業(yè)保持產銷平衡；市場平均價格依舊保持上揚態(tài)勢，但上漲幅度和范圍有所縮小，進入11 月，受下游需求整體偏弱影響，預計價格保持平穩(wěn)或略有上升趨勢為主。近期“一帶一路”規(guī)劃正式有望出臺，建議重點關注新疆板塊的投資機會。
四類產業(yè)將從中獲利：第一，基建類，建筑、高鐵、電力設備均受益，建筑首當其沖；第二，油氣產業(yè)鏈，中國與中亞油氣合作利好油氣鉆采、服務等；第三，交運油氣是港口運輸；第四，旅游業(yè)，絲路建設帶動相關區(qū)域旅游業(yè)發(fā)展。相關公司如中工國際、中材國際、新疆城建、西部建設、準油股份、杰瑞股份、北部港灣、五洲交通、曲江文旅等。
“21世紀海上絲綢之路”的建設則是中國連接世界的新型貿易之路：21世紀海絲戰(zhàn)略符合中國和東盟的共同利益和共同要求。投資策略上，我們看好投資品產業(yè)鏈的拐點性機遇，推薦基建、高鐵和核電。絲綢之路經濟帶地域首推新疆和陜西，行業(yè)推薦基建、能源產業(yè)鏈。海上絲綢之路地域首推福建和廣西，行業(yè)推薦交運。
公司的重點基建項目尤其是鐵路方面的投資還會保持快速增長,公司在一些新業(yè)務方面也有積極拓展。整體而言,公司業(yè)績將保持穩(wěn)定。在估值方面,考慮到近期開展的滬港通業(yè)務,公司A/H 價差會有一定的套利空間,市場可能會有一定的參與熱情,我們繼續(xù)維持A股買入評級。
公司對于工程項目的精細化管理也將在中期內體現(xiàn)一定的積極效果,公司的盈利能力將會得到進一步的提升。我們認為目前公司估值仍較為便宜,還將受益于基建投資加速和即將開展的滬港通業(yè)務,我們繼續(xù)維持A股買入評級,目標價格上調至5.10元,將H股評級上調至買入。
在手訂單較為充足,9月份公司公告了以非公開發(fā)行普通股及承接債務的方式注入電建集團資產,同時非公開發(fā)行優(yōu)先股募集配套資金,注入后中國電建將成為電力建設領域絕對的龍頭。我們略微下調14-15年EPS為0.52元、0.61元,給予14年9-10倍的動態(tài)市盈率,合理價值區(qū)間為4.68-5.20元,維持“買入”評級。
國際工程承包的企業(yè)將充分受益一帶一路戰(zhàn)略,迎來歷史發(fā)展新機遇。“一帶一路”建設的主要內容是加強與相關國家的政策溝通、道路聯(lián)通、貿易暢通、貨幣流通、民心相通,“五通”建設相輔相成,以政策溝通和道路聯(lián)通為先導,領導人出訪積極推動“互聯(lián)互通”建設,已經初見成果。
未來兩到三年公司水泥工程主業(yè)還看海外,預計仍將以平穩(wěn)的恢復增長為主,鋼貿黑天鵝事件利空影響完全消化;同時公司仍存環(huán)保新業(yè)務轉型、礦山工程多元化拓展等預期,加之國企改革浪潮公司也有望逐步提升企業(yè)運營效率,綜合來看仍然維持推薦評級,目標價8.8元。
房地產項目結算大幅度上升,助力業(yè)績快速增長,后續(xù)公司采取內外兼修,創(chuàng)新突破,對內推行混合所有制,提升效績;對外相關多元擴張,打開成長空間,維持2014/15年EPS0.46、0.55元盈利預測不變。考慮到當期央企改革盛行,公司進軍綠色產業(yè),給予2014年12倍PE,增持評級,維持目標價5.5元不變。
預計4季度干散貨指數(shù)有進一步上沖的空間,同時集運有望在11月份大幅障礙,而中海+阿里的后續(xù)合作事宜很可能演繹成整個航運板塊的催化劑,我們認為股價較10月31日收盤價4.11元存在30%的上漲空間,給予目標價5.4元,對應3季報2.3倍PB,維持“增持”評級。
主營改善疊加地產、上海銀行帶來的投資收益大幅增長,預計公司2014-2016 年凈利潤分別為62.9、68.7 和73.3 億,折合EPS 分別為0.28、0.3 和0.32 元。在自貿區(qū)跨境物流和國企改革的良好預期下,我們認為公司合理的估值水平應該在22-25 倍之間,按14 年EPS 所對應的股價在6.2-7 元,維持“增持”評級。
維持公司的“推薦”評級,因1)公司盈利持續(xù)表現(xiàn)亮麗;2)油輪行業(yè)供給調整良好,需求漸近旺季,旺季運價有望繼續(xù)為股價提供催化;3)預期海運支持政策將逐步進一步落地。我們維持公司2014-15 年的EPS 預測0.10/0.14 元。
預計沿海運價4季度難以大幅改善,不過我們認為因歐俄互相制裁可能帶來海運油品對管道運輸?shù)母嗵娲?Q4油品運價有較大超預期概率,而中海發(fā)展外貿油品運輸收入占比約30%,業(yè)績彈性僅次于沿海運輸。我們維持對公司2014年的EPS 預測為0.08元,維持“謹慎推薦”評級。
調整公司2014-15年的盈利預測至0.12/0.07元,2015年的盈利未包含政府補貼等非經常損益。我們維持公司的“推薦”評級。我們認為目前公司的盈利處于周期底部,海運支持政策的進一步落實、國企改革都將利好企業(yè)發(fā)展,短期BDI旺季上漲有望帶來股價催化。
預計公司2014-2016年每股收益0.42、0.52、0.61元。南北車三季報均獲得了高速增長,業(yè)績優(yōu)秀及低估值,帶動了低價大盤股的良好表現(xiàn),建議繼續(xù)關注軌道交通設備及建設板塊低估值個股。給予2015年12倍動態(tài)PE,對應目標價6.30元,重申對中國南車的買入評級。
公司未來的發(fā)展將圍繞以下三大戰(zhàn)略:(1)基于核心技術的整體服務能力;(2)國際化;(3)一體化。目前通源石油具備了水平井鉆井、壓裂等非常規(guī)天然氣開采技術,公司將進一步拓展鉆井全產業(yè)鏈服務能力,并實施國際化戰(zhàn)略,公司具備長期投資價值。我們預計通源石油2014~2015年EPS分別為0.12、0.23元。
隨著對大股東定增的推進,公司在哈薩克斯坦的油氣拓展很可能在2014H2實現(xiàn)實質性進展,定增結束后保守估算公司可以撬動的海外投資規(guī)模至少達到10-12億美金。按照正和股份對哈國的投資回報期(約4年)的數(shù)據(jù)來測算,按照公司10-12億的投資規(guī)模,大概可以帶來年化2.5-3個億的凈利潤水平。
預計公司2014年-2016年的每股收益分別為0.36、0.41、0.48元,LNG銷量提升成為公司利潤穩(wěn)定增長來源,原油非國營貿易進口資質獲批,公司將形成油氣產業(yè)鏈一體化布局,維持增持-A的投資評級,6個月目標價為10.25元,相當于2015年25倍的動態(tài)市盈率。
預計公司2014-16 年EPS 分別為0.43、0.59、0.75 元。考慮到公司為省內唯一的中游管輸企業(yè),受益于城市氣化率提升和“煤改氣”工程推進,銷氣量有望保持15%以上的復合增長;公司2013 年后邁過固定資產投資高峰,業(yè)績復合增速超過30%,且業(yè)績向上彈性較大;維持公司“買入”評級。
結束語：“一帶一路”戰(zhàn)略將是我國未來十年的重大政策紅利，初期大規(guī)模基礎設施建設，緊接著資源能源開發(fā)利用，隨后全方位貿易服務往來，帶來多產業(yè)鏈、多行業(yè)的投資機會。
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