新浪財經訊 11月5日消息，據《第一財經日報》報道，“一帶一路”規劃獲批在即，相關部門和企業已經組織團隊在研究，具體規劃批復后就可以啟動有關項目。民生證券對此進行了解讀，基礎設施方面預計近期政府可能會部署一些重大項目，有人預估投資額達4000億人民幣。詳細解讀如下：

　　一、戰略內涵

　　1、意義：本屆政府最重要的戰略布局：向西開放、穩定新疆、反恐、應對美國重返亞太和東線圍堵、加強國內區域協同

　　2、范圍：“一帶”：六條走廊。新亞歐大陸橋、中伊土走廊、中巴走廊、孟中印緬走廊、中新走廊、中蒙俄大走廊，比較重要的節點城市包括烏魯木齊、喀什、昆明、蘭州、鄭州等。“一路”：海上要建立若干港口支點，重點的港口節點包括天津、連云港、青島、日照等。

　　二、重點任務

　　1、基礎設施互聯互通

　　第一，交通設施建設，包括鐵路、公路、口岸、民航。重點方向是中亞、南亞、東南亞。中老、中泰、中緬、中巴、中吉烏等鐵路項目可能會優先考慮。中塔公路、中哈公路可能會成為重點改造的路段。

　　第二，油氣管道建設。西北、西南、東北、海上都是油氣運輸的戰略通道。包括中俄、中亞天然氣管道，中緬油氣管道都會作為重點項目建設。西南電力通道、中俄電力通道都會進行部署，建設或升級改造。

　　第三，通信設施建設。加快中緬、中塔、中巴等尚未建成的跨境通信干線建設，加快東南亞方向尚未完成的海底光纜項目建設。

　　預計近期政府可能會部署一些重大項目，有人預估投資額達4000億人民幣。

　　2、經貿合作

　　第一，優化貿易結構。出口方面，加大力度推動向周邊國家出口設備。進口方面，從周邊如俄羅斯等油氣大國進口石油、天然氣，從東盟國家進口煤炭，從中亞、東南亞進口農產品。

　　第二，創新貿易方式。通過大規模投資，以資本輸出帶動勞務輸出以及商品輸出。鼓勵國內具有較強競爭優勢的服務貿易企業去國外投資。

　　3、調整產業結構

　　結合國內產業結構調整需要，鼓勵裝備制造業走出去。鼓勵具有自主知識產權且技術水平相對較高的產業如核電、軌道交通、工程機械、汽車、北斗導航到沿線國家投資。推進國內產能過剩行業如鋼鐵、電解鋁等到資源富集、市場需求大的國家建立生產基地。

　　4、保障能源安全

　　加強與中亞、俄羅斯等國能源通道建設的合作，保障運輸通道的安全。爭取在中亞地區建立一些比較穩定的油氣產業園和合作基地，在這些地區有一定戰略突破。擴大海外資源開發力度，發展在沿線國家資源勘探業務。

　　5、加快金融合作

　　加快推進亞洲基礎設施投資銀行、金磚國家開發銀行、上合組織開發銀行的建設。擴大在周邊區域人民幣跨境使用，推廣人民幣支付系統。鼓勵中資企業在境外設立機構，也鼓勵沿線國家金融企業來華設立機構。

　　6、加強人文交流

　　在教育、文化、衛生、旅游等領域開展合作交流。

　　7、海上區域合作

　　海上合作主要是面向南亞和東南亞，首先要妥善處理好南海的爭議和分歧，然后在農業、漁業、海洋科技、海上互聯互通、航道安全、港口運營等方面展開工作。

　　三、配套的保障措施

　　1、創新體制機制

　　第一，處理好大國關系，構造“西進、南下、北上、東拓”的整體布局。“西進”指強化與上海合作組織，尤其是中亞各國的關系；“南下”指繼續擴大和東盟的合作；“北上”指獲取與俄羅斯的戰略合作；“東拓”指致力于建立中美新型大國關系，并防止來自日本的干擾。

　　第二，高層互訪，加強政府間合作，預期還將有一系列的外交行動。

　　第三，深化投資審批改革、放松投資限制，如取消對外投資限制等。

　　第四，構建跨國自貿區布局，如中國東盟自貿區升級版、中國海合會自貿區。

　　2、充分調動地方積極性

　　鼓勵各地方充分發揮其地理優勢，調動地方積極性。西北地區，新疆定位為核心區，西安、蘭州、西寧定位內陸型開放高地，內蒙作為向北開放的重要窗口。西南地區，廣西為海上、陸上的銜接門戶，云南是向西南開放的橋頭堡。沿海地區則發揮開放的龍頭引領作用，包括平潭、廣東前海、南沙、橫琴等，以及沿海重要港口城市。整合各地優勢，建立協調機制以統一平臺，一致對外。

　　3、加大政策支持力度

　　①財稅政策，設立專項資金，通過國有資本金注入、投資補助、貸款貼息等方式支持基礎設施互聯互通、能源開發利用、重點園區開發建設等。同時吸引沿線社會資本的參與，并給予重點產業、地區稅收方面的支持。

　　②金融政策，進一步擴大進出口行的“兩優”貸款規模，設立政策性擔保基金支持中小企業對外融資擔保，增加企業信貸額度。放開境內機構向境外發放貸款，鼓勵并引導銀行發展境外業務。允許政策性銀行使用一定比例的資本金設立對外產業投資基金，用來滿足國內企業在國外并購的需求。繼續推動人民幣跨境貿易使用和區域性人民幣在岸市場的建設，推動人民幣債券的發行。

　　③外匯政策，動用部分外匯儲備對沿線國家實施“黑字環流”政策。設立投資基金、援助貸款基金等，鼓勵中投對外參股投資。

　　④外援政策，進一步擴大外援規模。甄別區分重點、一般和非經常性的援助類別，差別化制定外援政策。

　　⑤組織保障，對內國務院相關部委設立辦公室，統籌落實“一帶一路”頂層設計事項的實施，對外派出特別代表協調國家間重大事項。考慮設立專門國際開發合作機構，加強對外統籌協調。

　　附：民生證券相關行業和個股推薦

　　我們梳理了在通路、通航和通商下涉及的行業和相關標的。其中通路主要是鐵路建設方向，包括鐵路裝備等標的。通航主要有兩個方向：一是航空，有低空通航等標的；二是航海，涉及港口等標的，料將直接受益。通商包括三個方向：一是為通商提供素材的農業標的；二是為通商提供平臺和通路的商貿流通股；三是資源輸入方面的油氣進口相關個股。

　　(一)通路是“絲綢之路經濟帶”的基礎

　　1.鐵路建設(民生建筑建材王小勇)

　　“絲綢之路經濟帶”可以通過以下步驟逐步啟動：第一，加強政策溝通。第二，加強道路聯通。第三，加強貿易暢通。第四，加強貨幣流通。第五，加強民心相通，加強人民友好往來和社會交往。其中道路聯通是基礎，貿易暢通是本質內容。我們認為其中鐵路將是其中重中之重。

　　根據規劃，未來該區域鐵路線路總長已在1萬公里左右(包括中俄高鐵等)，按照目前每公里建設3000萬-5000萬的投資額來看，預計涉及總投資在3000-5000億元左右。按照目前的投資節奏來看，加入分3-5年建成，一年就是1000億元的左右的規模，占中鐵、鐵建兩家公司的營業收入5600億元的15%以上，能夠保證兩家公司在未來3-5年的平穩發展。

　　預計中國中鐵2014年至2016年每股收益預測為0.48元、0.53元和0.59元，目標價5.3元，對應15年EPS/10倍PE。

　　預計中國鐵建2014年至2016年每股收益預測為0.89、0.95和1.04元，目標價9.5元，對應15年EPS/10倍PE。

　　2.鐵路裝備(民生機械朱金巖)

　　一帶一路首先帶動基礎設施建設步伐加快，中西部高鐵及歐亞高鐵建設提振動車組需求。目前動車組市場為雙寡頭壟斷，推薦龍頭中國北車和中國南車，北車在高寒動車組方面更有優勢，中國北車14-16EPS 0.46、0.59、0.71元；中國南車14-16EPS  0.41、0.54、0.65元。推薦具備較好彈性的鐵路連接器企業永貴電器，14-16EPS 0.67、0.93、1.18元(wind一致性預期)。

　　(二)通航是“21世紀海上絲綢之路”的基礎(民生交運孫洪湛)

　　1.航海

　　“一帶一路”與港口物流行業深度相關，區域政策是交通運輸行業2013年以來的最主要催化劑。港口行業選股的邏輯在于區域政策的受益程度與腹地經濟的成長性，2013年以前港口行業的彈性并不大，自從上海自貿區政策以來，港口行業的彈性大幅提升，每次都是與區域政策高度相關。“一帶一路”最受益的公司的連云港，連云港是連接路上與海上絲綢之路的物流節點，公司市值50億左右尚有成長空間。連云港已經邀請商務部研究院開展設立連云港自由貿易港區研究，委托國研中心形成建設“絲綢之路經濟帶東向開放橋頭堡”的征求意見稿，前不久，商務部副部長姜增偉帶隊專程來連云港，調研連云港市“一帶一路”和自貿港區申報建設情況。推薦連云港(601008)，公司2014-2016年EPS為0.1、0.16、0.18元，PE為50、32及28倍。

　　2.航空

　　“一帶一路”上通航產業鏈上的公司分為兩類：服務類與生產類。我們認為，當前通航需求旺盛，但存量飛機以老飛機為主，同時飛行員數量嚴重不足。前期，通航產業鏈服務類公司將率先受益；中期，配套設備類公司受益；后期，整機生產類公司將受益。建議優先關注海特高新與中信海直。

　　(三)通商是“一帶一路”的基礎

　　1.能源和石化(民生能源陳亮，民生石化陶貽功)

　　建設“絲綢之路經濟帶”的樞紐是新疆，核心在能源領。2013年9月，習主席在倡議共同建設“絲綢之路經濟帶”時，提出進一步推動中國和中亞各國在鐵路、公路、航空、電信、電網和能源管道等六大領域的互聯互通。

　　由于中亞五國與中國的貿易主要集中在能源礦產領域，這意味著建設“絲綢之路經濟帶”的核心是打造能源通道。而連接中亞與中國內地的樞紐是新疆。

　　石化、能源行業是顯著受益于“一帶一路”主題的行業。“一帶一路”建設的初期，必然是鐵路、公路、油氣管道等基礎設施的建設，這些基礎設施的建設必然帶動區域內能源需求的大幅增長；同時隨著“一帶一路”基礎設施逐步的逐步完善，中國西部以及中亞地區廉價的煤炭、石油、天然氣等能源產品將逐步打開區域外市場，價格或有向上修復的空間；“一帶一路”建設的中后期，隨著經濟總量的增長，必將帶動區域內能源需求的進一步增長。因此我們推薦在“一帶一路”沿線具有油氣煤等資源以及壟斷區域城市燃氣市場的上市公司。

　　表4：能源/石化推薦標的

　　資料來源：WIND，民生證券研究院

　　2.化工(民生化工范勁松)

　　中泰化學地處絲綢之路經濟帶的核心區域新疆，實際控制人為新疆國資委[微博]，坐擁煤礦、鹽礦、石灰石礦等大量資源，還擁有大量自備發電機組，年發電量高達80億度。不能把公司看成簡單的化工企業，它實際是個能源資源型企業，核心在于將新疆的能源和資源轉化成大宗商品PVC和純堿輸出。目前受制于離核心消費地區較遠和新疆地區運力問題，承擔著高昂的運輸成本。一旦絲綢之路經濟帶加快鐵路公路等的建設，以及加強與中亞地區的商貿往來，公司將極大受益于運輸成本的下降和中亞市場的新增需求。2014-2016年EPS分別為0.24、0.34和0.60元，對應PE為30、21和12倍。強烈推薦。

　　3.農業(民生農業王鶯)

　　“一帶一路”戰略的實施，有助于增強農業發展、糧食安全等領域的信息溝通和信息共享，便于農產品的運輸。中以農業合作將被納入“一帶一路”戰略合作框架，雙方會加強科技創新、節水、農業、畜牧業、可再生能源等方面的合作。大禹節水是我國領先的節水灌溉細分領域龍頭企業，隨著公司廣西土地流轉項目和甘肅河西走廊黑果枸杞種植基地項目的推進，公司將成為高效節水重要標的，預計2014-2015年公司實現每股收益0.2元、0.5元，給予推薦評級。

　　4.商貿流通(民生商貿田慧藍)

　　商貿流通行業與一帶一路關系的相關度在于后期，會受益于一帶一路建成后帶動經濟發展進而刺激消費。相對而言本行業與一帶一路相關的標的有南寧百貨、重慶百貨、蘭州民百、西安民生、開元投資、友好集團等，但最直接相關標的是友好集團。友好集團是新疆市場份額最大的零售商，會直接受益于一帶一路帶動的區域經濟發展，預測2014-2016年EPS為0.54、0.24、0.4元。

　　表5：“一帶一路”推薦個股匯總表

　　資料來源：WIND，民生證券研究院

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