【導語】美國QE3是否推出的爭論由來已久，由于美國大選的影響，美聯儲在年內是否將有新的動作，將最有可能在7月31-8月1日的美聯儲議息會議上得到暗示。投資者沒有奢望美聯儲直接推出新的刺激計劃，而是在等待一個消息、一個預期。那么什么是影響美聯儲決策的最主要因素呢？
【導語】美國QE3是否推出的爭論由來已久，由于美國大選的影響，美聯儲在年內是否將有新的動作，將最有可能在7月31-8月1日的美聯儲議息會議上得到暗示。投資者沒有奢望美聯儲直接推出新的刺激計劃，而是在等待一個消息、一個預期。那么什么是影響美聯儲決策的最主要因素呢？
雖然去年下半年以來美國就業市場表現良好，但是去年四季度和今年一季度非農就業月均增長近20萬之后，而今年二季度的增量降至7.5萬。從歷史經驗來看，月均新增就業崗位至少要達到12.5萬個才能有效拉低失業率。6月份美國新增就業崗位增長疲弱，失業率不降反升，小幅回升至8.2%的水平。如果失業率繼續上升，將給美聯儲很大的政策壓力。[評論]
伯南克表示：“目前通脹處于低位，事實上低于我們2%的目標，長期來看低通脹確實有助于健康就業，所以從這個角度講他們是互補的。”但問題是從現有的數據來看，美國的通脹率下降的太快了，如果按照現在的趨勢走下去，美國的通脹率將很快接近1%的危險水平，也就是推出QE2時的通脹水平。[評論]
美國的家庭開支仍在增長，但數據表明二季度的增長率有所下降。雖然能源價格下降為消費者購買力提供一定支撐，但家庭依然擔心他們的就業狀況和收入前景，家庭的整體信心依然處在相對較低水平。房地產雖然止跌，但距離能撐起經濟復蘇的大任還相距甚遠，只能說不再惡化。[評論]
伯南克在美國國會作證時指出：“稅收增長和支出削減，可總共會令美國GDP增速下降5%，如果同時發生對經濟增長的影響極為負面。”[評論]
美國經濟在持續改善，但進入今年上半年經濟的活躍度已開始略有下降。2011年下半年經濟的年增長率為2.5%，但2012年一季度為2%，可獲知的數據表明二季度經濟增速可能更低。[評論]
這半年來，美國經濟增長似乎喪失了動力，而備受關注的高失業問題一直未見任何改善。正如伯南克一再告誡，美國經濟現在是太脆弱了，他不僅看到了低通脹的風險，并且一個溫和的通縮風險已經出現。這讓經濟學家們看到，QE3已經擺放在美聯儲議息會議的桌面上。雖然大家都知道，刺激政策解決不了美國的問題，但貨幣刺激就像令人上癮的大麻，用量只會越來越多。7月31日至8月日美聯儲議息會議就顯得格外重要。投資者沒有預期直接開啟QE3，而只是在等待這種預期。[評論]
短期解決5大問題最有效的方法，無疑就是QE3，雖然這可能導致長期更嚴重的問題。由此我們可以給出一個關注的清單。除了歐元區突然崩潰之外，最有可能導致美國考慮QE3的選項依次是：1、美國GDP增長率跌至1.5%以下；2、美國通脹水平跌至1.1%附近；3、美國就業數據再度惡化；4、美國消費數據暴跌；5、因為財政懸崖問題引起美國經濟恐慌。[評論]
QE3的爭論由來已久，從數據上看，從去年11月開始美國經濟數據轉好開始，推出QE3的幾率就很渺茫。但是近期隨著美國經濟數據的再度惡化，美聯儲做出政策調整的可能性也在增加。
從某種程度上講，當前的形勢下美聯儲與其說是“保增長”倒不如說是在“保通脹”。美國經濟走到今天，實際上“財政政策”和“貨幣政策”都已經走到了終點。誠然世界各國央行都在竭力推行各種刺激計劃，但在經過三年“停止-啟動”的反復之后，越來越多的人看出了世界經濟真實的宿命——衰退周期只能拖延而不能避免。
而真正能治愈經濟的，恐怕只有時間和通脹了。連續數年的通脹，將會吞噬掉大量的債務存量，減輕美國人的債務負擔，使其重新開始消費，解決特里芬難題。這就是美聯儲的目的，至于如何實現則將是技術問題，可以是QE3也可以是別的形式。
經濟危機本身是一件非常自然的事情。他等同于自然界的生老病死，是自然選擇的過程。那些龐大、臃腫、低效充滿了內部腐敗的金融機構和企業，將在經濟危機中被淘汰。而在他們留下的市場空間中，新生的充滿活力的企業將再度生長。世界經濟危機已經爆發了3年了，但仍然看不到盡頭在哪里。我們是否也應該有所反思，現代金融和經濟秩序的問題，到底在哪里？[評論]
