環球外匯7月25日訊--近期美國經濟數據顯示經濟增長動能放緩，這已迫使美聯儲開始思考是否要啟動新一輪量化寬松措施(QE3)，但針對經濟前景詭譎多變頗有顧慮，且QE3發揮多大效益不得而知，美聯儲對推新寬松措施仍舉棋不定，左右為難。后續關注美國二季度GDP數據，這將為美聯儲下周議息決議提供參考。

　　今年6月美國公開市場委員會(FOMC)預測，未來幾年美國失業率有望緩步下滑，若就業改善情況不如預期，迫使美聯儲官員調整預測，該聯儲勢必也須采進一步動作來支撐經濟。

　　美國舊金山聯儲主席威廉斯(John Williams)接受訪問時指出，經濟前景黯淡且潛藏下行風險，美聯儲理當采取進一步行動，但外界對QE3這類寬松手段的疑慮也不得不審慎視之。

　　美聯儲6月20日下修今年美國經濟增長預測，從4月預估的增長2.4%至2.9%，調降至1.9%至2.4%，下調0.5個百分點。

　　美聯儲在9月前應都不會對現有的失業率預估提出修正，但本周五(7月27日)公布的美國第二季國內生產總值(GDP)增長率應會左右美聯儲將于7月31日-8月1日貨幣政策會議決定。

　　據一份權威媒體公布的調查結果顯示，受訪分析師預計二季度GDP增長率僅為1.4%，這不僅低于一季度的1.9%，也將是一年以來的最低水平。此外，分析師預計個人消費支出季率增長1.3%，這遠低于第一季度的2.5%的水平，并是一年來的最低增幅。

　　匯豐銀行(HSBC)首席美國經濟學家Kevin Logan稱，第二季度消費支出驟減之下，二季度GDP恐怕從一季度的1.9%增幅，縮減為1.5%甚至不到，美聯儲再祭貨幣寬松措施的壓力也隨之增加。

　　倘若美聯儲真決定祭出新一輪資產購買計劃，最可能的選項就是增加購買債券，以達到壓低長期利率的目的，而收購目標至少有一部分會瞄準房地產抵押債券(MBS)，這主要因為美聯儲已持有大量長期國債，買入MBS可進一步刺激房地產市場復蘇。

　　2008年發生金融海嘯以來，美聯儲先后推出QE1、QE2，但前兩次效果并未如預期，因此，QE3是否推出，美聯儲內部的意見出現嚴重分歧。

　　美聯儲觀察人士指出，美國年底將舉行總統大選，從政治面來看的話，如果推出QE3刺激經濟，會被以為美聯儲不公正，這可能招致美國議員的批評。此外，前兩年的量化寬松政策，也沒有明顯幫助經濟復蘇，如果要推QE3，要考慮效果是否跟前兩次一樣。

　　專家認為，美國已采取延長“扭轉操作”(OT)到年底的措施，年底進行總統大選，而QE3是重大政策，如果沒有重大理由的話，怎么推出QE3？美國經濟非穩健型復蘇，經濟數據好壞參差，例如長期失業問題嚴重須解決。這也就說，美國想要讓經濟復蘇，不能再一味再靠“以鄰為壑”的量化寬松政策，應該要從調整自己經濟體質，解決長期結構問題。

　　在有關美元走勢方面，巴克萊資本(Barclays Capital)表示，雖然本周美元能否走高很大程度上將取決于美股走勢以及更廣泛市場的風險情緒動向，但是影響美元中長期走勢的兩大基本因素依然沒有變，即美聯儲(Fed)的量化寬松預期以及歐元區的金融和財政危機。

　　該行稱，就前者來講，美聯儲會議紀要發布后美元果斷拉高，紀要顯示美聯儲對進一步的QE十分謹慎，美元的強烈反應也印證了我們的看法，即QE3預期仍是決定美元走勢的最主要因素。

　　巴克萊稱，從美聯儲主席伯南克(Ben Bernanke)謹慎的表態來看，新一輪的量化寬松真正落地的概率仍非常低，美元也更可能將繼續走強。就歐債危機方面，歐元區金融和財政危機繼續肆虐，可預見的未來風險情緒也將繼續承壓。