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　　瑞幸瀕臨退市：聽證會能“救命”嗎？律師稱客觀事實難以抗辯

　　安然式丑聞？瑞幸咖啡或被美司法部調(diào)查 高管面臨刑責

　　新浪法問 王茜

　　北京威諾律師事務所主任楊兆全律師今日在新浪法問直播解析瑞幸退市危機。他表示，瑞幸咖啡被納斯達克摘牌是大概率事件，“已經(jīng)在退市的懸崖上”。如果被摘牌，大股東可能會破罐子破摔，甚至會放任或者促成瑞幸咖啡的破產(chǎn)。這對投資者想最終拿到全額賠償，是不利的。

　　談及瑞幸咖啡董事長陸正耀于5月20日發(fā)表的個人聲明，楊兆全律師認為，該聲明內(nèi)容對公司是否退市，以及后續(xù)的聽證會沒有實質(zhì)性作用，也沒有提及對受害投資者的補償措施，難以博得投資者同情。

　　如果退市瑞幸咖啡有可能破產(chǎn)

　　北京時間5月19日晚間，瑞幸咖啡發(fā)布公告稱，收到納斯達克上市資格部門工作人員發(fā)出的摘牌通知。納斯達克舉出了兩點摘牌理由：虛假交易引發(fā)了公眾利益問題；針對虛假交易的相關(guān)商業(yè)模式，該公司過去未能公開披露重大的信息。

　　對此，楊兆全律師對新浪法問指出，“鑒于瑞幸咖啡業(yè)績造假的嚴重程度，公司想通過聽證翻盤的可能性很小，未來一段時間里，瑞幸咖啡被納斯達克摘牌，是大概率事件。

　　瑞幸咖啡被摘牌從納斯達克退市，肯定對投資者訴訟產(chǎn)生一定的不利影響。如果不被摘牌，大股東為了維護公司的上市地位，可能會主動承擔對投資者的賠償。如果被摘牌，大股東可能會破罐子破摔，甚至會放任或者促成瑞幸咖啡的破產(chǎn)。這對投資者想最終拿到全額賠償，是不利的。”

　　他指出，如果瑞幸咖啡破產(chǎn)，在證券訴訟中取得勝訴的投資者，會以債權(quán)人身份加入公司財產(chǎn)分配中；公司進入破產(chǎn)重組程序后，新入駐重組方會與債權(quán)人進行談判。在這種情況下，債權(quán)人可能需要適當放棄一定權(quán)益，與重組方談定一個“折扣價”。同時，投資者可以起訴相關(guān)機構(gòu)和個人，包括負責上市的會計事務所、證券公司以及其他對造假負有責任的相關(guān)機構(gòu)；投資者也可以對董監(jiān)管提起訴訟，要求其承擔連帶責任。

　　目前，瑞幸咖啡的投資者在美國和國內(nèi)都針對其造假提起了索賠訴訟。談及國內(nèi)的訴訟，楊兆全律師表示，“目前，我們第一批案件已經(jīng)送達廈門中級法院。法院在審查中，要求我們對部分案件材料進行補充完善。由于大多數(shù)投資者開戶地點在境外，涉及到境外取證和公證認證等事項，完善資料還需要一定的時間。我認為，在資料完備的情況下，境內(nèi)的法院正常受理和審判這個案件是完全可以期待的。

　　目前，還陸續(xù)有投資者加入到對瑞辛咖啡索賠訴訟中。但由于投資瑞幸咖啡的國內(nèi)投資者群體較小，我預計最終境內(nèi)起訴的原告人數(shù)不會太多。

　　和境外訴訟相比，境內(nèi)訴訟的投資者，獲得實際賠償?shù)目赡苄愿蟆Ｓ捎谌鹦铱Х鹊闹饕Y產(chǎn)在中國境內(nèi)，因此，境內(nèi)投資者勝訴后，獲得實際賠償?shù)目赡苄裕瑫h遠高于境外訴訟的人。”

　　陸正耀聲明沒有實質(zhì)性作用

　　接到納斯達克摘牌通知后，瑞幸咖啡已經(jīng)向納斯達克提出了舉行聽證會的要求。在聽證會結(jié)果產(chǎn)生前，瑞幸咖啡繼續(xù)保留上市資格。當日凌晨，陸正耀發(fā)表了一封個人聲明。

　　他在聲明中表示，目前公司已根據(jù)階段性調(diào)查結(jié)果，第一時間處理相關(guān)責任人、重組董事會、更新管理層、積極進行整改。“但納斯達克不等最終調(diào)查結(jié)果就要求公司退市，出乎意料，對此我個人深感失望和遺憾。”

　　根據(jù)瑞幸咖啡5月12日的公告，瑞幸董事會特別委員會終止了首席執(zhí)行官錢治亞和劉劍的職務，并收到了兩人退出董事會的申請。瑞幸咖啡還暫停了另外六名參與或了解財務造假的員工的工作，或要求其休假。5月20日，

　　“過去的一個多月，我一直處于深深的痛苦和自責之中，夜不能寐。公司如果退市，面臨的困難和壓力必將繼續(xù)加大，但不論怎樣，我都會傾盡全力維持門店運營，竭盡所能挽回股東損失，讓瑞幸這個品牌能夠走下去”。陸正耀在聲明中稱，“我本人一直在實業(yè)一線，我的風格可能太激進，企業(yè)跑的太快，也導致很多問題，但我絕不是以‘概念做局’去欺騙投資人”。

　　談及陸正耀的聲明，楊兆全律師表示，該聲明內(nèi)容對公司是否退市、對聽證會結(jié)果沒有實質(zhì)性作用。

　　他認為這封聲明主要發(fā)布給國內(nèi)受眾看，“打的是飛行牌，”但可能難以得到中國投資者的同情和認可。因為中國投資者對上市公司造假已經(jīng)飽受其害、深惡痛絕。瑞幸咖啡造假后果嚴重，而且對中概股市場帶來極大的負面影響。此外，這份聲明也沒有提及對受害的投資者有什么補償措施，沒有對投資者做出任何安撫。

　　“對于投資者，瑞幸咖啡應該有更積極的姿態(tài)。但很遺憾，從事件發(fā)生到現(xiàn)在，我們始終沒有看到公司在這方面有任何作為。”他說。