在國家外匯投資公司開始運作的時候，我們千萬要注意，絕不能用我們落后的經營管理體制來面對最激烈的國際市場競爭，那樣的話后果將是不堪設想的。這不僅僅是一個企業安全生存的問題，而且涉及我們國家的金融安全。類似國家外匯投資公司這樣巨大的金融公司，不能僅靠個別人的膽識和氣魄來做決策，而是要認真考慮決策的市場化和科學化，能夠及時應對市場風險。

　　⊙常清

　　國家外匯投資公司是財政部發行巨額國債為其籌資的代表國家形象和整體利益的公司，它的成功與失敗就不僅是一個國有企業的問題，而是關系到國家的整體利益和國家的經濟安全的大問題。

　　我國經濟正在急速地融入國際社會，在經濟國際化的浪潮中，我國的加工工業不斷提高自己的核心競爭力，到目前為止在國際競爭中是勝出的，世界的

能源原材料市場和金融市場為中國因素而改觀。我們為中華民族的偉大復興邁出了堅實的一步。

　　但是，通過實證分析我們不難發現，我國企業在國際競爭中走在最前面的，是那些市場化的民營企業和股份制企業，而真正的國有國營企業反而落在后面。這些企業大多是壟斷企業，壟斷力有余而市場競爭力缺乏。這些企業對

中國經濟崛起的貢獻是有限的，有的甚至反而起到阻礙作用，究其根本原因在于國有國營的官僚體制不能適應激烈的市場競爭，不能應付變幻莫測的市場風險。前幾年發生的中航油事件就是一個很好的例證，而這一事件應該對國家外匯投資公司的操作有借鑒意義。

　　在國家外匯投資公司開始運作的時候，我們千萬要注意，絕不能用我們落后的經營管理體制來面對最激烈的國際市場競爭，那樣的話后果將是不堪設想的。這不僅僅是一個企業安全生存的問題，而且涉及我們國家的金融安全。迄今為止，我們不了解國家外匯投資公司究竟以怎樣的手段來運作它所掌控的巨額資金。不過有一點是可以肯定的，如此巨大的金融公司，一旦進入市場，一定會經常遇到始料不及的市場風險。因此，如何處理市場風險就成為國家外匯投資公司能否成功運作的關鍵。假如它還是以國內企業最常見的官僚體制來運作，可以斷言結果是誰都不敢負責，以至于無法應對市場風險，有可能在某一次金融市場的變動中遭受巨大挫折。

　　在中航油事件中，值得我們記取的教訓就不僅僅是風險控制的問題，還有一個問題是當出現了市場風險以后如何應對的問題。面對市場風險，一些官員首先想到的往往是責任問題，而不是去迅速找出應對市場風險的對策。再舉兩個例子來說，我國的三大石油公司在世界石油市場價格劇烈波動的大的市場風險面前，采取的措施并不是去如何管理風險，消化風險，而是向國內市場轉嫁價格風險，當國際油價抬高時，他們通過提價將降價風險全部轉嫁給國內市場。我國的國有商業銀行雖然已經在國際資本市場上市，但在國際化的浪潮中并沒有多少管理體制的改進，而只是以低價的方式向國際財團籌資，最終的結果是銀行的呆壞賬照舊由財政買單。

　　因此，類似國家外匯投資公司這樣巨大的金融公司，不能僅靠個別人的膽識和氣魄來做決策，而是要認真考慮決策的市場化和科學化，要想保證戰略決策不失誤，能夠及時的應對市場風險。筆者建議建立一個真正的專家委員會，為該公司董事會的決策提供咨詢意見。為什么說是真正的專家委員會呢？這是因為我們現在所謂的專家大多是由于擔負了一定的官職后被媒體捧出來的，而不是真正的將理論與實際相結合的專家。我們需要的專家不僅要求在理論上有很深的造詣，具有戰略決策的能力，高瞻遠矚，而且在金融投資領域有豐富的實踐經驗，被歷史證明具有較強的市場化運作能力。

　　專家也不是一成不變的，隨著國際市場的發展，專家隊伍也必須不斷更換。因此對專家的選拔與淘汰也要有一定的規章制度。通過制度選拔人，通過制度淘汰人，通過制度激勵人。通過良好的專家制度來選拔真正的民族精英為國家效力。為此專家委員會的每一位專家在戰略決策的時候必須提出自己的投資方案，并且存檔已備實踐來檢驗，無作為者必須淘汰。

　　當專家的觀點和董事會的觀點嚴重對立時，以董事會的觀點為決策，但要有詳細的歷史記錄，以防止董事會的個別人“拍腦袋”決策。對“拍腦袋”決策者要予以重罰，因為這些錢是人民的血汗錢，決不允許他們交學費。同樣，對于董事會成員也決不能任其不作為，用官場的種種手段保護自己，對不作為的董事同樣予以淘汰，讓有能力的民族精英為國家和民族決策。

　　(作者為中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心教授，博導）

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