詩云

　　近年來，我國外匯儲(chǔ)備穩(wěn)步增長、銀行外匯存款持續(xù)上升，但是外匯貸款需求一直疲弱不振，很多銀行都為外匯貸不出去而發(fā)愁。截至今年6月底，境內(nèi)中資金融機(jī)構(gòu)的外匯存款余額達(dá)1340億美元，比去年同期增長17.9%；上半年累計(jì)增加52.34億美元。各項(xiàng)外匯貸款余額為832億美元，同比下降33億美元；上半年累計(jì)下降17.28億美元。

　　外匯資金供過于求，一是得益于外貿(mào)進(jìn)出口連年保持順差，外匯資金充裕；二是外匯管理體制改革、經(jīng)常項(xiàng)目放開，企業(yè)完全可以通過銀行結(jié)售匯渠道滿足合理的用匯需求，而不一定借助外匯貸款；三是與前幾年人民幣利率接連走低的態(tài)勢相反，境內(nèi)外匯利率一直變化不大，借人民幣比借外匯的成本低得多，且沒有匯兌風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)更傾向于使用人民幣貸款；四是居民外匯投資渠道狹窄。上述種種，造成銀行有錢貸不出，居民有錢無處用，或者人們習(xí)慣性地對(duì)外發(fā)債借款都不足為奇。

　　實(shí)際上，自去年下半年以來情況發(fā)生了很大變化，中國人民銀行積極推進(jìn)外幣利率管理體制改革，使境內(nèi)中資金融機(jī)構(gòu)的外匯存貸款利率漸漸和國際市場利率接軌。截至7月5日，央行第7次調(diào)低外幣利率，一年期美元存款利率已從2000年12月23日前的5.5%調(diào)整到2.5%，已接近人民幣2.25%的一年期利率。同期美元等外幣貸款利率也相應(yīng)下調(diào)。為了爭取優(yōu)質(zhì)客戶，商業(yè)銀行一般還會(huì)根據(jù)借款人的信用狀況適當(dāng)靈活浮動(dòng)利率。應(yīng)該說，現(xiàn)在企業(yè)、政府使用國內(nèi)外匯資金的成本比以前低多了，加之民間外匯增多，完全有條件拓展境內(nèi)外匯資金運(yùn)用渠道。

　　今年2月19日，原來只允許境外投資者進(jìn)入的B股市場正式對(duì)境內(nèi)居民開放，對(duì)于增加國內(nèi)個(gè)人外匯投資渠道、吸引境外資金回流、活躍B股市場起到了積極作用。今年一季度個(gè)人投資者開戶數(shù)較2000年增長332.07%。但是由于B股市場規(guī)模小，且缺乏機(jī)構(gòu)投資者的參與，難免呈現(xiàn)大起大落的高風(fēng)險(xiǎn)特征。要實(shí)現(xiàn)B股市場的良性發(fā)展，有必要允許符合條件的上市公司增發(fā)、配發(fā)B股，提高機(jī)構(gòu)投資者比例，包括組建B股基金。前不久，中國證監(jiān)會(huì)副主席陳東征已透露了這個(gè)設(shè)想。相信通過適當(dāng)?shù)慕鹑趧?chuàng)新和較為嚴(yán)格的監(jiān)管，設(shè)立B股基金投資于國內(nèi)一些急需項(xiàng)目或證券市場，不僅不會(huì)造成外匯資產(chǎn)流失，而且有利于提高外匯資金使用效率。

　　目前境內(nèi)居民的外匯資產(chǎn)分布僅有外幣儲(chǔ)蓄、外匯買賣、B股投資、外鈔現(xiàn)金四種選擇，擴(kuò)大外匯資金在境內(nèi)的運(yùn)用，還可考慮發(fā)行外幣債券，包括企業(yè)債、金融債、財(cái)政債券等。今年5月，財(cái)政部在歐美市場成功發(fā)行了15億美元債券，其中十年期美元債券票面利率6.83厘，每半年派息一次，回報(bào)率6.8%，如若在國內(nèi)發(fā)行，購買者一定也十分踴躍。這樣的“油水”不妨讓它多多流入“自家田”。