人民幣匯率連創新低 專家稱難改大機構做多預期
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業內：人民幣貶值屬良性 央行[微博]與市場正彼此適應
人民幣匯率連創新低 止跌需待央行指引
每經記者 張喜威 發自北京
“購匯要趁早啊！不要猜測市場的位置，只有你想不到，沒有市場做不到的。”上海某股份制銀行外匯交易員告訴《每日經濟新聞》記者，不管你信不信，市場就是這樣。
周四(3月20日)，人民幣對美元匯率中間價報6.1460，較前一交易日繼續大幅下跌109個基點，創下年內新低；即期匯率(詢價)比中間價下跌超過1%，收于6.2275，盤中最低跌至6.2334，跌幅接近中間價的1.5%。這創出了即期匯率1年以來的新低。中信證券固定收益研究主管鄧海清博士表示，周四人民幣中間價的暴跌肯定和隔夜美元指數(USDX)的上漲有關系。美聯儲在議息會議后的新聞發布會上確定了加息的時間窗口。
“中間價大幅下跌之后，就會讓市場有信心、有動力去做空人民幣。現在來看，匯率的下跌應該主要是由市場力量推動的，央行引導的跡象不明顯。”招商銀行總行金融市場高級分析師劉東亮[微博]表示，以往不管經濟是好是壞，人民幣都是升值，現在1月、2月的經濟數據比較差，人民幣匯率跟著波動起來，也可以認為是對基本面作了反應。
中間價、即期皆跳水/
值得注意的是，美元指數周三(3月19日)暴漲了0.86%，突破80.0整數關口后收于80.05，周四開盤后小幅回調，隨后繼續大幅上漲。
隔夜，美聯儲主席耶倫在議息會議結束后的新聞發布會上表示，美聯儲可能會在退出資產購買計劃后約6個月升息。“人民幣對美元中間價的暴跌，肯定和隔夜美元指數的大漲有關。美聯儲放棄了以6.5%的失業率門檻作為決定未來升息的因素，并在新聞發布會上確定了加息的時間窗口，暗示QE的退出可能會加速。”鄧海清表示。
Wind數據顯示，人民幣對美元即期匯率(詢價)周四(3月20日)比中間價下跌超過1%，收于6.2275，盤中最低下跌至6.2334，跌幅接近中間價的1.5%。最后收盤下跌310個點，這創出了即期匯率1年以來的新低。
“隔夜美元指數大漲，今天(3月20日)美元中間價又高開109個點。這樣一開盤大家就開始買(美元)了。”上海某股份制銀行外匯交易員告訴記者，市場上仍然有大量的客盤在購匯，看不出來有干預的跡象。有這么多買盤，還需要干預嗎？購匯要趁早啊。不要猜測市場的位置，只有你想不到，沒有市場做不到的。
對于人民幣跌幅已經超過中間價的1%，上述交易員表示：“昨天(3月19日)就破1%了，這是肯定要破的，不然波幅限制豈不是白提高了。不過他也表示，(匯價)上漲太強勁，感覺現在漲得有點過快。
“整體而言，中間價的定價會逐漸向市場靠攏，這是大勢所趨。反過來，中間價的大幅下跌，又會讓市場更有信心，也更有動力做空人民幣。”劉東亮對《每日經濟新聞》記者表示，現在來看，匯率的下跌應該主要是由市場力量推動的，央行干預的跡象不明顯。以往不管經濟好壞，人民幣都是升值，現在1月、2月的經濟數據比較差，人民幣匯率跟著波動了起來，也可以認為是對基本面作了反應。
專家稱仍是良性下跌
“已經跌到6.2了？我們昨天結匯時還是6.18呢！”當記者給北京某小型外貿企業老板報出當時匯率時，他激動地表示，看來應該再等等，還好只結了其中一部分，不然就損失了。
他是北京的一家做美容儀器出口的小型外貿企業老板，一直沒有做過遠期結售匯，即便是在人民幣單邊升值的時候，也只是默默承受著匯率帶來的損失。“現在人民幣開始貶值，就更該考慮遠期結售匯的事了。”這位老板告訴記者。顯然，這位老板在等待著人民幣的進一步貶值。
那么，這種持續貶值趨勢究竟能持續多久？“央行應該也不會允許人民幣一直貶值下去，但至于何時會改變人民幣的貶值預期，應該以會不會改變中國金融系統安全為標準。”鄧海清表示，此前央行把1%的波幅限制放大到2%，不僅可以從側面說明央行對人民幣的貶值是有心理準備的，也表明央行其實采取了一個默許態度。現在，美聯儲加息預期和中國經濟下行壓力相疊加，又加大了人民幣匯率下行的壓力。
鄧海清認為，人民幣的貶值在目前來看還在一個良性的范圍之內。對央行來說，除非到了威脅中國金融系統安全的時候，否則就不會進行逆勢干預。
“央行需要讓市場形成一個非常穩定的預期，那就是人民幣匯率會處于一個相對均衡的水平，不會大幅升值或貶值。”鄧海清表示，此前市場已經形成了人民幣單邊升值的預期，而現在的貶值對改變這種預期有非常大的好處。現在的下跌確實也打破了很多人的預期，影響到了市場的情緒，但對央行來說，要真正打破市場的預期，就需要讓貶值的幅度能觸動多數做多人民幣頭寸的止損盤，這樣才能真正改變對沖基金看多人民幣的預期，以及長期做多人民幣的操作節奏。
“也就是說，只要還沒有觸動單邊做多人民幣的‘安全閥’，就只是改變了一些市場情緒，并不能改變大機構做多人民幣的節奏和預期。”鄧海清表示，如果這種貶值只是一個比較大的市場波動，那就有利于中國的市場出清，改變單邊預期，也就還在良性的范圍之內。至于央行究竟有沒有在這個過程中有所干預，其實是很難證明的。
