護(hù)膚品企業(yè)上海上美化妝品股份有限公司（簡(jiǎn)稱“上美集團(tuán)”）于10月5日再度向港交所主板提交上市申請(qǐng)，摩根大通、中金公司和中信證券為聯(lián)席保薦人。此前，公司曾于2022年1月17日向港交所遞表。上美集團(tuán)旗下?lián)碛许n束、一葉子、紅色小象等知名品牌，進(jìn)行多品牌布局。

　　根據(jù)招股書(shū)，募集資金主要用于：品牌建設(shè)活動(dòng)；提升研發(fā)能力，通過(guò)加強(qiáng)基礎(chǔ)研究和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，保持品牌的持續(xù)創(chuàng)新；加強(qiáng)生產(chǎn)及供應(yīng)鏈能力，主要通過(guò)奉賢工廠生產(chǎn)設(shè)施的裝修改造、自動(dòng)化設(shè)備升級(jí)及產(chǎn)能擴(kuò)張；增加銷售網(wǎng)絡(luò)的廣度和深度，加強(qiáng)產(chǎn)品的滲透率；改善數(shù)字化及信息基礎(chǔ)設(shè)施；營(yíng)運(yùn)資金及其他一般企業(yè)用途。

　　采用多品牌戰(zhàn)略

　　根據(jù)對(duì)全球化妝品行業(yè)發(fā)展的觀察，公司認(rèn)為多品牌戰(zhàn)略是打造世界級(jí)化妝品企業(yè)的必要條件。目前，在多個(gè)品牌下提供品類豐富的化妝品，主要包括韓束、一葉子和紅色小象三個(gè)品牌。公司收入主要來(lái)自該三個(gè)品牌，于2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個(gè)月分別合共貢獻(xiàn)總收入的86.6%、91.8%、92.2%及93.0%。

　　2022年上半年，韓束品牌共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為6.04億元，同比增長(zhǎng)47.8%；一葉子共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為2.65億元，同比增長(zhǎng)21%；紅色小象實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為3.06億元，同比增長(zhǎng)24.2%。

　　根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按零售額計(jì)，2021年中國(guó)化妝品市場(chǎng)的規(guī)模達(dá)到9468億元；預(yù)計(jì)2026年將達(dá)14822億元，2021年至2026年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.4%，大幅高于同期全球市場(chǎng)3.8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率。按2021年零售額計(jì)算，公司在中國(guó)大眾化妝品市場(chǎng)擁有的市場(chǎng)份額為1.6%。2021年，上美集團(tuán)是唯一擁有兩個(gè)護(hù)膚品牌年零售額均超過(guò)15億元的國(guó)貨化妝品公司。此外，紅色小象于2021年零售額超過(guò)18億元，在中國(guó)市場(chǎng)國(guó)貨品牌母嬰護(hù)理產(chǎn)品中居首。同一份報(bào)告也顯示，公司已自2015年至2021年連續(xù)七年按零售額計(jì)位列國(guó)貨化妝品公司前五名。

　　2019年至2021年、截至2022年6月30日止六個(gè)月，公司分別產(chǎn)生研發(fā)開(kāi)支8290萬(wàn)元、7740萬(wàn)元、1.047億元、5190萬(wàn)元，分別占收入的2.9%、2.3%、2.9%及4.1%。2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六個(gè)月，原材料總成本分別為9.14億元、9.91億元、10.54億元及3.69億元，分別占總銷售成本的81.3%、82.9%、83.8%及83.3%。

　　上半年業(yè)績(jī)有所下滑

　　根據(jù)招股書(shū)，2019年至2021年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入由2019年的28.74億元穩(wěn)定增加17.6%至2020年的33.82億元，并進(jìn)一步增加7.0%至2021年的36.19億元，主要由于韓束及紅色小象的收入增加，原因是其品牌知名度提高及線上銷售渠道的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大。毛利由2019年的17.49億元增加25.0%至2020年的21.87億元，并進(jìn)一步增加8.0%至2021年的23.61億元，主要由于收入增加。經(jīng)調(diào)整年內(nèi)利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量指標(biāo)）由2019年的1.14億元大幅增加至2020年的2.65億元，并進(jìn)一步增加47.4%至2021年的3.91億元，主要由于韓束及紅色小象表現(xiàn)強(qiáng)勁令凈利潤(rùn)增加。

　　2022年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約12.62億元，同比下降31.1%。實(shí)現(xiàn)毛利8.2億元，同比下降32.8%，主要由于收入減少。經(jīng)調(diào)整期內(nèi)利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量指標(biāo)）約為0.84億元，同比下降59.2%。

　　2019年至2021年、2021年上半年、2022年上半年，公司毛利率分別為60.9%、64.7%、65.2%、66.6%及64.9%。

　　2022年上半年，線上自營(yíng)毛利率為72.3%，線上零售商毛利率為63.4%，線上分銷商毛利率為46%，線下零售商毛利率為81.1%，線下分銷商毛利率為49.6%。

　　公司通過(guò)線上渠道及線下渠道分銷產(chǎn)品。線上渠道包括線上自營(yíng)、線上零售商及線上分銷商。線上自營(yíng)模式下，公司通過(guò)第三方電商平臺(tái)（主要包括天貓、抖音、京東商城及快手）上的自營(yíng)網(wǎng)店直接向終端消費(fèi)者銷售產(chǎn)品。2019年至2021年，公司線上零售商的收入出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，主要由于公司加強(qiáng)與線上零售商的合作，以提供更好地應(yīng)對(duì)客戶需求的產(chǎn)品。

　　韓束毛利率由2019年的59.6%增加至2020年的66.9%，主要由于毛利率較高的渠道（如線上自營(yíng)）產(chǎn)生的收入占比增加。毛利率由2020年的66.9%減少至2021年的66.4%，主要由于在若干新興電商平臺(tái)（包括抖音及快手）上進(jìn)行的促銷活動(dòng)增加，毛利率暫時(shí)偏低，與市場(chǎng)慣例相符，以迅速搶占更多市場(chǎng)份額，毛利率減少部分被毛利率較高的銷售渠道（如線上及線下零售商）收入占比增加所抵銷。

　　資產(chǎn)負(fù)債比率由截至2021年12月31日的29.9%上升至截至2022年6月30日的54.3%，主要由于計(jì)息銀行及其他借款總額由截至2021年12月31日的1.9億元增加至截至2022年6月30日的3.61億元，而儲(chǔ)備則由截至2021年12月31日的5.9億元減少至截至2022年6月30日的4.51億元。

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責(zé)任編輯：宋源珺